受困技術(shù)瓶頸 收益迅速下降

　　技術(shù)和工程上的進(jìn)步曾使頁(yè)巖油氣公司開采出了創(chuàng)紀(jì)錄的石油和天然氣，但目前技術(shù)開發(fā)開始步入穩(wěn)定期，美國(guó)頁(yè)巖油開采熱潮正在因此減退。美國(guó)能源部(DOE)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，美國(guó)石油產(chǎn)量增幅不足1%，相比之下，去年同期美國(guó)石油產(chǎn)量增幅達(dá)到近7%。相對(duì)于市場(chǎng)因素，今年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增速大幅放緩主要是技術(shù)瓶頸導(dǎo)致，如鉆井距離過近導(dǎo)致油井產(chǎn)量低于預(yù)期，高產(chǎn)區(qū)油井比預(yù)期更快枯竭等等。

　　美國(guó)石油產(chǎn)量增速正在放緩。據(jù)DOE最新數(shù)據(jù)顯示，今年美國(guó)石油日均產(chǎn)量有望達(dá)到1220萬(wàn)桶，將高于去年的日均1100萬(wàn)桶，但并沒有比去年12月1200萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量增長(zhǎng)太多，因此，整個(gè)2019年石油產(chǎn)量增長(zhǎng)有限。根據(jù)達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行9月份的一份報(bào)告，近期，美國(guó)一些最熱門的石油產(chǎn)區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩，就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)下降。美國(guó)投資銀行Evercore ISI董事總經(jīng)理James West表示：“我們正在接近石油產(chǎn)量峰值，油井的產(chǎn)量正在達(dá)到峰值水平。”

　　美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)基本來自于頁(yè)巖油。目前，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量約為每日800萬(wàn)桶，約占全球石油產(chǎn)量的10%。一些預(yù)測(cè)人士認(rèn)為，美國(guó)頁(yè)巖油未來仍有多年的增長(zhǎng)空間。咨詢公司Rystad能源公司就估計(jì)，到2030年左右，美國(guó)頁(yè)巖油日產(chǎn)量將達(dá)到約1450萬(wàn)桶的峰值。但是，由于全球金融、頁(yè)巖油行業(yè)整合以及技術(shù)瓶頸等因素，原先預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)軌跡可能會(huì)發(fā)生變化。

　　在金融層面，�？松�美孚和雪佛龍公司等大型石油公司的投資仍是美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)主要增長(zhǎng)因素。不過，如果華爾街的金融支持進(jìn)一步收緊，油價(jià)繼續(xù)徘徊在每桶60美元左右，中小型頁(yè)巖油生產(chǎn)商的生產(chǎn)將縮減，企業(yè)通過快速鉆探新油井?dāng)U大生產(chǎn)的模式將面臨越來越大的挑戰(zhàn)。而這些因素將使頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。IHS Markit公司預(yù)計(jì)，如果油價(jià)在每桶62美元，2020年美國(guó)頁(yè)巖油日產(chǎn)量將增長(zhǎng)48萬(wàn)桶，之后，油價(jià)每上漲10美元/桶，頁(yè)巖油日產(chǎn)量只會(huì)增加20萬(wàn)桶，遠(yuǎn)低于2018年的產(chǎn)量增幅。

　　不過，技術(shù)瓶頸帶來的挑戰(zhàn)更加深刻。新油井開發(fā)速度已經(jīng)放緩，這意味著頁(yè)巖油生產(chǎn)商必須從每口油井中開采出更多的石油，才能維持目前的產(chǎn)量。但越來越多的數(shù)據(jù)表明，技術(shù)進(jìn)步為生產(chǎn)商帶來的產(chǎn)量收益正在趨于平穩(wěn)，而較老的頁(yè)巖油田所能生產(chǎn)的石油可能比最初預(yù)期的要少。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)頁(yè)巖鉆探技術(shù)進(jìn)步帶來的石油產(chǎn)量收益正在迅速下降。據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署的數(shù)據(jù)，去年12月，鉆探技術(shù)的進(jìn)步幫助產(chǎn)油量較上年同期增加了25%，今年8月，這個(gè)數(shù)據(jù)降低至約14%。與此同時(shí)，Raymond James的研究顯示，與2018年的平均產(chǎn)量相比，今年上半年美國(guó)新頁(yè)巖油井前90天的平均產(chǎn)量下降了10%。

　　在北達(dá)科他州，赫斯公司鉆探的新頁(yè)巖油井的產(chǎn)油量比以前更少。雖然這些井最初產(chǎn)量很高，但隨著時(shí)間推移，這些井的石油產(chǎn)量下降速度很快。行業(yè)分析平臺(tái)Shale Profile的數(shù)據(jù)顯示，赫斯公司今年在北達(dá)科他州開始生產(chǎn)的頁(yè)巖油井，第一個(gè)月平均產(chǎn)量約為1.96萬(wàn)桶，它們的平均產(chǎn)量最終低于該公司2017年和2018年投產(chǎn)油井的同期產(chǎn)量。赫斯公司今年投產(chǎn)的油井頭5個(gè)月平均產(chǎn)油約8.2萬(wàn)桶，比2018年投產(chǎn)的油井前5個(gè)月的產(chǎn)量低12%，比2017年低16%。據(jù)Shale Profile的研究數(shù)據(jù)，自2017年底以來，位于北達(dá)科他州的巴肯頁(yè)巖地區(qū)的油井生產(chǎn)能力并沒有提高。Shale Profile表示，在其他成熟的頁(yè)巖區(qū)，如得克薩斯州南部的鷹灘頁(yè)巖區(qū)，許多運(yùn)營(yíng)商也發(fā)現(xiàn)，由于他們加大了油井的規(guī)模，油井的單位生產(chǎn)能力也出現(xiàn)了下降。

　　由于技術(shù)瓶頸，一些頁(yè)巖油公司正在鉆探更大、通常也更昂貴的油井，以開采同樣數(shù)量的石油。而這正意味著美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的下降。