近1個月以來，港口煤炭市場運行持續(xù)向好，港口動力煤價格持續(xù)上漲。12月11日，北方港口5000大卡動力煤價格從10月30日的每噸580元漲至每噸620元，每噸上漲40元；5500大卡動力煤價格從每噸670元漲至每噸692元，每噸上漲22元。港口價格持續(xù)上漲，一方面是電廠煤耗明顯增加，沿海六大電廠日耗水平回升至70萬噸高位，庫存可用天數(shù)下降拉動電廠補(bǔ)庫剛需。另一方面是因為港口市場煤供給偏緊，貿(mào)易商被迫高價接貨。

　　與以往不同，此番港口價格上漲并未有效帶動產(chǎn)地煤炭價格跟漲，反之，產(chǎn)地煤價持續(xù)下行。鄂爾多斯市場混煤價格持續(xù)下行1個月有余，5500大卡煤種價格每噸下降39元，5000大卡煤種價格每噸下降30元。鄂爾多斯各礦區(qū)煤炭價格不同程度下跌，其中跌幅最大的達(dá)每噸60元。主要是因為鄂爾多斯煤企庫存較高，迫使銷售企業(yè)降價促銷。

　　從上下游市場運行情況的特點來看，造成港口環(huán)節(jié)供給不足、產(chǎn)地煤炭供給過剩的主要因素是煤炭運輸掣肘。大秦線10月25日至11月15日檢修期間，每日發(fā)運量約為100萬噸，較正常水平偏少25萬噸左右。同時，呼和浩特鐵路局到港周發(fā)運量維持在140萬噸至150萬噸，9月高峰期間該數(shù)據(jù)為180萬噸至190萬噸。數(shù)據(jù)顯示，11月鄂爾多斯煤炭鐵路發(fā)運量為2736萬噸，環(huán)比下降197.5萬噸，降幅達(dá)6.7%。整體來看，鐵路發(fā)運量較前期水平是下滑的，同時，汽運煤對港口的補(bǔ)充減弱，港口煤炭調(diào)進(jìn)量出現(xiàn)下滑。

　　運輸瓶頸推動港口煤炭價格上漲的同時，也促使產(chǎn)地市場呈現(xiàn)出幾個新的特點。

　　第一，目前，鄂爾多斯主要的四個物流園區(qū)煤炭庫存總量維持在260萬噸至280萬噸的高位，周平均發(fā)運量下降至年內(nèi)低位水平150萬噸左右。近幾周園區(qū)指標(biāo)窄幅波動，并未有明顯的好轉(zhuǎn)，表明市場發(fā)運情況尚未改善。高位庫存是反映鐵路運輸狀態(tài)最直接的指標(biāo)，也是促使產(chǎn)地銷售價格下行的主要因素。

　　第二，隨著港口價格持續(xù)上漲、產(chǎn)地價格持續(xù)下降，導(dǎo)致中間貿(mào)易環(huán)節(jié)利潤迅速擴(kuò)大，促使市場貿(mào)易積極性大幅提升，坑口銷售量出現(xiàn)明顯回升。從鄂爾多斯地方煤礦日銷量來看，產(chǎn)地市場銷售情況明顯改善。12月11日，鄂爾多斯地方煤礦銷售煤炭140.5萬噸，較11月低位水平增長30萬噸左右。銷量明顯增長迅速拉動產(chǎn)地坑口銷售價格止跌企穩(wěn)。筆者分析認(rèn)為，此輪產(chǎn)地煤炭銷量增長主要是因為貿(mào)易商搶抓市場行情，市場成交好轉(zhuǎn)極為迅速，但也缺乏需求持續(xù)性增加的拉動力。

　　第三，在貿(mào)易行情轉(zhuǎn)好的背景下，鄂爾多斯主要園區(qū)煤炭鐵路發(fā)運情況并未有明顯的改善，這充分表明鐵路瓶頸在短時間內(nèi)難以消除。產(chǎn)地市場銷售量的增長主要是因為汽運量增長，近兩周鄂爾多斯煤炭運輸出現(xiàn)量價雙升的局面。12月4日至12月10日，從鄂爾多斯銷往河北地區(qū)的煤炭增至92萬噸，發(fā)往山西地區(qū)的煤炭增至91萬噸，發(fā)往陜西地區(qū)的煤炭增至25萬噸，相比前一周，三個地區(qū)的銷售增長總量為33萬噸，其中銷往陜西和山西的銷量達(dá)到年內(nèi)最高水平。同時，近兩周，鄂爾多斯地區(qū)長途、中途、短途汽運價格不同程度上漲。

　　目前，下游港口環(huán)節(jié)市場價格持續(xù)高位，運行阻力日漸增大。一方面，市場價格持續(xù)上漲將利好因素消化，另一方面，下游采購接貨熱情下降。12月11日，秦皇島港、曹妃甸港及京唐港三港的吞吐量呈現(xiàn)止?jié)q轉(zhuǎn)跌，相比12月4日三港吞吐量合計下降13.26%。倘若需求方面沒有明顯增長，市場價格上漲空間有限。明年1月，由于運輸計劃的合理調(diào)配及進(jìn)口煤的通關(guān)補(bǔ)充市場，局部市場供給緊張的局面將改善，市場價格高位運行的基礎(chǔ)松動，煤炭價格下行的概率很大。