近1個(gè)月以來(lái)，港口煤炭市場(chǎng)運(yùn)行持續(xù)向好，港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲。12月11日，北方港口5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格從10月30日的每噸580元漲至每噸620元，每噸上漲40元；5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從每噸670元漲至每噸692元，每噸上漲22元。港口價(jià)格持續(xù)上漲，一方面是電廠煤耗明顯增加，沿海六大電廠日耗水平回升至70萬(wàn)噸高位，庫(kù)存可用天數(shù)下降拉動(dòng)電廠補(bǔ)庫(kù)剛需。另一方面是因?yàn)楦劭谑袌?chǎng)煤供給偏緊，貿(mào)易商被迫高價(jià)接貨。

　　與以往不同，此番港口價(jià)格上漲并未有效帶動(dòng)產(chǎn)地煤炭?jī)r(jià)格跟漲，反之，產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)下行。鄂爾多斯市場(chǎng)混煤價(jià)格持續(xù)下行1個(gè)月有余，5500大卡煤種價(jià)格每噸下降39元，5000大卡煤種價(jià)格每噸下降30元。鄂爾多斯各礦區(qū)煤炭?jī)r(jià)格不同程度下跌，其中跌幅最大的達(dá)每噸60元。主要是因?yàn)槎鯛柖嗨姑浩髱?kù)存較高，迫使銷(xiāo)售企業(yè)降價(jià)促銷(xiāo)。

　　從上下游市場(chǎng)運(yùn)行情況的特點(diǎn)來(lái)看，造成港口環(huán)節(jié)供給不足、產(chǎn)地煤炭供給過(guò)剩的主要因素是煤炭運(yùn)輸掣肘。大秦線10月25日至11月15日檢修期間，每日發(fā)運(yùn)量約為100萬(wàn)噸，較正常水平偏少25萬(wàn)噸左右。同時(shí)，呼和浩特鐵路局到港周發(fā)運(yùn)量維持在140萬(wàn)噸至150萬(wàn)噸，9月高峰期間該數(shù)據(jù)為180萬(wàn)噸至190萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，11月鄂爾多斯煤炭鐵路發(fā)運(yùn)量為2736萬(wàn)噸，環(huán)比下降197.5萬(wàn)噸，降幅達(dá)6.7%。整體來(lái)看，鐵路發(fā)運(yùn)量較前期水平是下滑的，同時(shí)，汽運(yùn)煤對(duì)港口的補(bǔ)充減弱，港口煤炭調(diào)進(jìn)量出現(xiàn)下滑。

　　運(yùn)輸瓶頸推動(dòng)港口煤炭?jī)r(jià)格上漲的同時(shí)，也促使產(chǎn)地市場(chǎng)呈現(xiàn)出幾個(gè)新的特點(diǎn)。

　　第一，目前，鄂爾多斯主要的四個(gè)物流園區(qū)煤炭庫(kù)存總量維持在260萬(wàn)噸至280萬(wàn)噸的高位，周平均發(fā)運(yùn)量下降至年內(nèi)低位水平150萬(wàn)噸左右。近幾周園區(qū)指標(biāo)窄幅波動(dòng)，并未有明顯的好轉(zhuǎn)，表明市場(chǎng)發(fā)運(yùn)情況尚未改善。高位庫(kù)存是反映鐵路運(yùn)輸狀態(tài)最直接的指標(biāo)，也是促使產(chǎn)地銷(xiāo)售價(jià)格下行的主要因素。

　　第二，隨著港口價(jià)格持續(xù)上漲、產(chǎn)地價(jià)格持續(xù)下降，導(dǎo)致中間貿(mào)易環(huán)節(jié)利潤(rùn)迅速擴(kuò)大，促使市場(chǎng)貿(mào)易積極性大幅提升，坑口銷(xiāo)售量出現(xiàn)明顯回升。從鄂爾多斯地方煤礦日銷(xiāo)量來(lái)看，產(chǎn)地市場(chǎng)銷(xiāo)售情況明顯改善。12月11日，鄂爾多斯地方煤礦銷(xiāo)售煤炭140.5萬(wàn)噸，較11月低位水平增長(zhǎng)30萬(wàn)噸左右。銷(xiāo)量明顯增長(zhǎng)迅速拉動(dòng)產(chǎn)地坑口銷(xiāo)售價(jià)格止跌企穩(wěn)。筆者分析認(rèn)為，此輪產(chǎn)地煤炭銷(xiāo)量增長(zhǎng)主要是因?yàn)橘Q(mào)易商搶抓市場(chǎng)行情，市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)極為迅速，但也缺乏需求持續(xù)性增加的拉動(dòng)力。

　　第三，在貿(mào)易行情轉(zhuǎn)好的背景下，鄂爾多斯主要園區(qū)煤炭鐵路發(fā)運(yùn)情況并未有明顯的改善，這充分表明鐵路瓶頸在短時(shí)間內(nèi)難以消除。產(chǎn)地市場(chǎng)銷(xiāo)售量的增長(zhǎng)主要是因?yàn)槠�運(yùn)量增長(zhǎng)，近兩周鄂爾多斯煤炭運(yùn)輸出現(xiàn)量?jī)r(jià)雙升的局面。12月4日至12月10日，從鄂爾多斯銷(xiāo)往河北地區(qū)的煤炭增至92萬(wàn)噸，發(fā)往山西地區(qū)的煤炭增至91萬(wàn)噸，發(fā)往陜西地區(qū)的煤炭增至25萬(wàn)噸，相比前一周，三個(gè)地區(qū)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)總量為33萬(wàn)噸，其中銷(xiāo)往陜西和山西的銷(xiāo)量達(dá)到年內(nèi)最高水平。同時(shí)，近兩周，鄂爾多斯地區(qū)長(zhǎng)途、中途、短途汽運(yùn)價(jià)格不同程度上漲。

　　目前，下游港口環(huán)節(jié)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)高位，運(yùn)行阻力日漸增大。一方面，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲將利好因素消化，另一方面，下游采購(gòu)接貨熱情下降。12月11日，秦皇島港、曹妃甸港及京唐港三港的吞吐量呈現(xiàn)止?jié)q轉(zhuǎn)跌，相比12月4日三港吞吐量合計(jì)下降13.26%。倘若需求方面沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，市場(chǎng)價(jià)格上漲空間有限。明年1月，由于運(yùn)輸計(jì)劃的合理調(diào)配及進(jìn)口煤的通關(guān)補(bǔ)充市場(chǎng)，局部市場(chǎng)供給緊張的局面將改善，市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行的基礎(chǔ)松動(dòng)，煤炭?jī)r(jià)格下行的概率很大。