本周港口吞吐量雙雙大幅下降局面，下游電廠庫存高位，需求極度疲弱，港口高庫存壓力開始想上游傳導，預計因此產地煤價也將承壓下跌。另外政策方面為防范煤炭價格旺季異常波動，發(fā)改委近期開展煤炭價格市場巡查，臨近年底，2018年煤炭貿易長協(xié)合同談判啟動，政策導向降低并穩(wěn)定煤價意圖明顯。在基本面和政策雙殺局面下，即便在冬季旺季動力煤價格也存在大幅下跌風險。本周開始取暖季鋼鐵、焦化企業(yè)限產使得焦煤需求萎縮，加之蒙古焦煤進口未來大幅增加，焦煤未來降價勢在必行。下半年持續(xù)新批新建產能的釋放未來將會對煤價產生影響，據各省披露目前“三西”地區(qū)聯(lián)合試運轉產能近3.2億噸，已經形成實際產量，后期產量將會持續(xù)釋放，煤炭供需環(huán)境將會偏寬松�？春妹旱V新建帶來煤機需求增加，推薦天地科技。另外京津冀地區(qū)“煤改氣”政策再提，因此推薦A 股唯一煤層氣標的藍焰控股。

　　發(fā)改委進行煤炭市場巡查，打壓煤價進行時：為防范煤炭價格旺季異常波動，發(fā)改委近期開展煤炭價格市場巡查，預計旨在打壓煤價，政策意圖明顯，尤其是當前2018年年度煤電長協(xié)合同談判啟動之際，煤價難以上漲，甚至因后續(xù)產地安檢放松產量釋放，煤價承壓。

　　港口煤價開始嘗試下小幅下跌，港口高庫存壓力開始想上游傳導，預計后期即便旺季，跌幅也將擴大。焦煤方面澳洲焦煤價格近期止跌企穩(wěn)，但是國內焦煤市場蒙煤進口增加，國內鋼廠焦化廠限產需求萎縮，預計國內焦煤價格將會大幅下跌。

　　原油價格因OPEC 持續(xù)減產而繼續(xù)上漲：截至11月3日，布倫特原油現(xiàn)貨價格上漲2.53美元/桶至60.76美元/桶，漲幅0.44%。截至9月22日，按熱值統(tǒng)一為噸標準煤后，目前國際油價與國際煤價比值2.39，環(huán)比下跌0.4點，跌幅14.36%。國際油價與國內煤價比值2.67，環(huán)比上漲0.07點，漲幅2.64%。

　　港口高庫存逐步向上游傳導，產地煤價承壓：本周秦港煤炭日均調入量51.60萬噸/日，減少7.8萬噸，降幅13.13%；日均調出量51.17萬噸/日，降幅16.27%。截止11月3日，秦港庫存708.0萬噸，周環(huán)比增加2萬噸，增幅0.43%。廣州港煤炭庫存243.12萬噸，漲幅2.46%。本周港口調入調出量雙雙大幅下降，首先由于下游電廠需求疲弱，即便港口組織疏港的情況下，下游拉運仍舊極度不積極，為保障港口不受高庫存影響而正常運轉，不得不減少港口調入量，預計港口高庫存開始傳導至上游，煤炭產地因此將會出現(xiàn)銷售不暢降價行為。

　　六大電廠庫存攀升，采購意愿極度消極： 本周六大電廠日均耗煤環(huán)比下降5.52萬噸至54.21萬噸/日，環(huán)比下降9.24%。本周六大電廠庫存環(huán)比上升90.46萬噸至1159.68萬噸，漲幅8.46%；存煤可用天數增加3.49天至21.39天。東南沿海六大電廠日耗逐步下降，如果考慮口徑調整的話，日耗同比大幅下降�？捎锰鞌狄呀涍_到年內高位水平，電廠采購意愿極度消極，后續(xù)煤價承壓。

　　下游采購消極，海運費價格逐步回落：截至11月3日，國內主要航線平均海運費減少0.23元/噸，報收50.10元/噸，降幅0.46%。截至10月27日，澳洲紐卡斯爾港-中國青島港煤炭海運費(載重15萬噸)環(huán)比持平，報收10.50美元/噸。隨著下游采購意愿的極度消極，船運需求也大幅減少，從而造成海運費價格逐步回落。預計后期該情況將會持續(xù)。