宣布停產(chǎn)2年來，遼寧成大的頁巖油“示范項目”何時重啟備受關注。

6月9日，遼寧成大公告稱，擬以持有的4.18億元債權認購全資子公司吉林成大弘晟能源有限公司（以下簡稱成大弘晟）新增注冊資本4.18億元。增資后，成大弘晟將改變原本資不抵債的狀態(tài)。
　　
成大弘晟投資開發(fā)的樺甸油頁巖綜合項目（以下簡稱樺甸項目）是遼寧成大最早投資的頁巖油“示范項目”，但2015年受頁巖油市場價格持續(xù)下跌影響，成大弘晟停產(chǎn)，2016年成大弘晟被宣布長期停產(chǎn)。
　
“債轉(zhuǎn)股”為滿足對資本需求
　　
6月9日，遼寧成大公告稱，擬以持有的4.18億元債權認購成大弘晟新增注冊資本4.18億元，滿足成大弘晟“對資本的需求”。
　　
據(jù)遼寧成大官網(wǎng)，成大弘晟成立于2007年12月，注冊資本9億元，位于油頁巖儲量豐富且品位較高的吉林省樺甸市。吉林省政府已將樺甸項目列為省重點建設項目和省油頁巖綜合開發(fā)示范項目。
　　
“示范項目”在2014年遭遇了低油價的考驗。根據(jù)遼寧成大2015年年報，自2014年第四季度起，國際原油價格呈斷崖式下跌，遼寧成大的油頁巖項目遭遇巨大挑戰(zhàn)。由此，成大弘晟自2015年5月停止礦山和干餾廠的生產(chǎn)運營，自2016年2月起轉(zhuǎn)為長期停產(chǎn)，形成停產(chǎn)損失11.09億元。
　　
遼寧成大6月9日公告披露，截至2016年12月31日，成大弘晟的資產(chǎn)總額為7.08億元，負債總額為7.15億元，凈資產(chǎn)為負749.13萬元。在遼寧成大將所持對成大弘晟4.18億元債權認購為新增注冊資本后，成大弘晟將轉(zhuǎn)變負資產(chǎn)狀態(tài)。遼寧成大對成大弘晟的債權余額為6096.21萬元（截至2016年12月31日）。
　　
遼寧成大曾在2015年年報中表示，“在頁巖油市場恢復到合理的價格水平之前，公司將暫緩油頁巖新增項目投資和收購兼并”。那么，遼寧成大此次對成大弘晟“債轉(zhuǎn)股”是源于頁巖油市場“回暖”嗎？
　　
6月11日下午，記者致電遼寧成大董秘及證代公開電話，但電話無人接聽。廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強向記者分析道，業(yè)內(nèi)認為原油價格有望在今年達到50美元~60美元/桶，雖較預期價格仍有差距，但已有長期走高趨勢，頁巖油市場也因此呈現(xiàn)“回暖”跡象。
　
新疆頁巖油項目“進退維谷”
　　
“吉林成大弘晟能源有限公司經(jīng)過5年時間的運作，為新疆寶明礦業(yè)有限公司（以下簡稱寶明礦業(yè)）積累了豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗。”遼寧成大在介紹成大弘晟時提到。
　　
除了樺甸項目，遼寧成大還在2013年前后通過定向增發(fā)等方式，斥資43.4億“押寶”新疆寶明頁巖油項目（以下簡稱寶明項目，目前僅規(guī)劃了一期項目）。該項目還曾因史玉柱豪擲8.6億元參與定增而備受關注。遼寧成大股價當時曾出現(xiàn)過一輪暴漲。
　　
然而，隨著油價的持續(xù)下跌，不僅樺甸項目長期停產(chǎn)，寶明項目也進退維谷。據(jù)遼寧成大2016年年報顯示，寶明礦業(yè)凈利潤為負1.8億元。
　　
而寶明礦業(yè)負責的油頁巖綜合開發(fā)利用一期項目（以下簡稱寶明一期）仍列為“在建工程”，該項目期末余額為9293.78萬元，2016年增加金額539.31萬元，轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)金額142.81萬元。截至2016年12月31日，工程累計投入占預算比74.39%，工程進度達99%。
　　
值得注意的是，寶明項目在2015年時工程進度已達99%。“只要達到‘預定可使用狀態(tài)’，就應該轉(zhuǎn)固（即轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)）了。”財務分析專家馬靖昊向記者表示，由“在建工程”轉(zhuǎn)為“固定資產(chǎn)”后，將面臨計提折舊問題，這或許是寶明項目遲遲不肯從“在建工程”一欄撤出的原因。