上半年煤炭市場供需矛盾依然突出同時在電價下調(diào)的協(xié)同作用下煤價加速下跌。秦皇島港Q5500動力煤價格由去年底的520元/噸下跌至400元/噸下跌120元/噸或23.08%。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)(BSPI)由去年底的525元/噸下跌至418元/噸下跌107元/噸或20.39%。
　　動力煤期貨市場在前期跌破500關(guān)口后下行空間重新打開伴隨著現(xiàn)貨快速下跌的節(jié)奏期貨盤面也迅速完成了近100點的大跌并下破400支撐位。隨后盤面有所企穩(wěn)出現(xiàn)了一定的季節(jié)性反彈但反彈力度仍顯偏弱。
　　目前整個煤炭市場處于供給與需求共同收縮的過程且煤炭供給收縮的幅度要大于下游四大行業(yè)需求下降的幅度然而仍無法明顯改善前期嚴重的供需矛盾。后期政府相關(guān)部門加大治理煤炭違法違規(guī)生產(chǎn)的力度以及由于虧損嚴重部分中小煤礦停產(chǎn)退出煤炭產(chǎn)量仍將進一步下降。
　　由于我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型所帶來的陣痛依然在持續(xù)工業(yè)發(fā)展低迷用電量增速大幅放緩;因此作為我國主要能源消耗品的煤炭難有起色。目前煤炭行業(yè)市場低迷煤企虧損面或已達90%后期需要加快淘汰落后產(chǎn)能控制煤炭產(chǎn)量才能實現(xiàn)煤炭市場的供需平衡。
　　在煤炭市場供過于求的大背景下決定煤價最主要的影響因素是需求。當前煤炭下游四大行業(yè)增速均有明顯放緩后期需求難有顯著改觀。下游電廠日耗煤量持續(xù)維持低位從而電廠除了必要的剛性采購之外難以出現(xiàn)集中采購的熱潮。同時環(huán)保問題仍對煤炭需求形成一定的壓力。水電、核電、風電、特高壓輸電等清潔能源的快速發(fā)展也制約了電煤的需求對煤價的反彈形成抑制。
　　下半年煤炭市場供需矛盾或?qū)⑦M一步趨向緩和但發(fā)生根本性反轉(zhuǎn)的可能性很小。因此中長期動力煤市場仍然維持偏空思路期貨盤面整體上建議逢高沽空為主。（谷香）