回顧今年焦煤市場變化情況，焦煤價格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，焦煤進口量一起一落，市場日漸蕭條，現(xiàn)貨被迫與期貨結(jié)合。展望2015年，筆者認為，焦煤市場需求仍將面臨瓶頸，產(chǎn)能依然過剩。明年焦煤價格下行成為業(yè)內(nèi)主流觀點，焦煤金融化之路將再上新臺階。

　　需求增長乏力，將是制約2015年焦煤市場好轉(zhuǎn)的主要瓶頸。隨著宏觀經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)放緩，預計2015年下游焦炭需求在4.8億噸左右，焦煤市場唯一的利好是出口仍將有所增加。

　　作為資源型產(chǎn)品，2015年焦煤也面臨供給過剩局面。在煤炭“黃金十年”，不敢想象焦煤也會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。分析2013年至2014年焦煤市場的走向，不得不承認，隨著進口煤數(shù)量的增長，焦煤市場供大于求問題突出。

　　焦煤市場供大于求的原因主要是前幾年煤礦開發(fā)投資增長，而市場下行后煤炭產(chǎn)能處于集中釋放期，一大批新井將建成投產(chǎn)，且生產(chǎn)能力很大。如果市場需求稍有好轉(zhuǎn)，價格出現(xiàn)回調(diào)，一些處于停產(chǎn)半停產(chǎn)的中小煤礦將迅速恢復生產(chǎn)。此外，進口煤一旦價格合適將搶占華東焦煤市場。預計2015年焦煤供應量呈繼續(xù)增加態(tài)勢。

　　2015年焦煤價格仍將繼續(xù)下行。由于下游需求增長乏力，加上產(chǎn)能過剩、供大于求，預計2015年煤炭價格從大周期上將繼續(xù)下行，而市場在各季走勢或?qū)⒎只��?br />
　　焦煤金融化將進一步深入。焦煤和動力煤期貨都是2013年推出的新品。僅從目前持倉量來計算，焦煤期貨沉淀資金達到5.3億元，而動力煤期貨沉淀資金也達到6.2億元。而從價格來看，期貨價格與現(xiàn)貨價格相關(guān)度高達80%以上。

　　未來煤炭除了其商品屬性，其金融屬性也將進一步展現(xiàn)。2013年上市至今，焦煤期貨都處于漫長的下跌走勢，而傳統(tǒng)煤炭商品沒有做空機制，未來企業(yè)無論從風險角度還是從豐富產(chǎn)品角度考慮，煤炭金融化都是其必備手段。隨著時間推移，后期煤炭金融化之路將深入。