日前著名投資人喬治-索羅斯發(fā)表題為《世界經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)》的專欄文章，重點闡述他對歐洲和中國未來發(fā)展所面臨挑戰(zhàn)的看法。他認為，當今世界面臨的最大不確定不是歐元而是中國未來的走向，中國謎題的成功解決很可能需要推行政治與經(jīng)濟改革；如果轉(zhuǎn)型失敗，中國可能出現(xiàn)對內(nèi)強化管制，對外卷入軍事沖突的局面�，F(xiàn)全文翻譯如下。

    隨著2013年臨近結(jié)束(注：索羅斯撰文是在2013年底)，世界大部分最有影響力經(jīng)濟體重振增長的努力正造福整個世界(歐元區(qū)不在此列)。所有正在浮現(xiàn)的全球經(jīng)濟問題都存在與之對應(yīng)的政治特征。

    在經(jīng)歷為期25年的經(jīng)濟停滯后，日本試圖通過規(guī)模前所未有的量化寬松(QE)來振興經(jīng)濟。這是一場風險很高的試驗：更快速的增長可能推高利率，導致償債成本難以持續(xù)。但是，日本首相安倍晉三寧可冒險，也不愿宣判日本將慢慢衰亡。此外，從公眾的熱情支持判斷，普通日本人也愿意這樣干。

    與此同時，歐盟正走向日本竭力要擺脫的經(jīng)濟長期停滯。這種趨勢有很高的風險：各成員國可能熬過“失去的十年”甚至更長期的失落，但歐盟是不完善的國家聯(lián)盟，可能很容易就被如此的失落摧毀。

    以德國馬克為模板設(shè)計的歐元有一個致命的缺陷。歐元區(qū)國家僅創(chuàng)建了一家共同的央行卻沒有公共的財政部，這意味著政府債務(wù)以一種任何成員國都不能控制的貨幣來標價，這導致這些債務(wù)容易出現(xiàn)違約風險。受2008年金融危機的沖擊，多個歐元區(qū)成員國均債臺高筑，風險溢價導致歐元區(qū)永久性地分裂為債權(quán)國與債務(wù)國。

    這種缺陷本可能通過發(fā)行歐元債券取代各國債券來加以克服。但遺憾的是，德國總理默克(49.79, -0.32, -0.64%)爾已排除了這種可能性，這表明德國對歐洲正在進行中的一體化進程的態(tài)度有了根本轉(zhuǎn)變。兩德統(tǒng)一之前，德國是歐洲一體化的主要推動力量。而現(xiàn)在，在承受兩德統(tǒng)一的代價后，德國納稅人決定不給歐洲債務(wù)國提供資金。

    2008年金融危機之后，默克爾曾堅持每個成員國都應(yīng)管好自己的金融機構(gòu)，政府債務(wù)應(yīng)全額償還。但德國可能沒有意識到，這是在重演第一次世界大戰(zhàn)后法國所犯下的悲慘錯誤。當時的法國總理白里安(Aristide Briand)堅持向戰(zhàn)敗國德國索要賠款，促成了希特勒的上臺；現(xiàn)在默克爾的政策正給予歐洲其他地方極端主義運動興起的機會。

    目前歐元的管理機制還會維持下去，因為德國總會投入最低限度的力量來保住這種單一貨幣，還因為市場和歐洲當局會懲罰任何挑戰(zhàn)這些機制的成員國。無論如何，金融危機最嚴重的階段已經(jīng)過去。歐洲財政當局已認識到，緊縮會適得其反，已經(jīng)不再對成員國施加進一步的財政管制。這給予了債務(wù)國一些喘息空間，即便沒有任何的增長前景，金融市場也已經(jīng)穩(wěn)定下來。

    未來的危機將源于政治。實際上，這一點已相當明顯，因為歐盟已變得過分關(guān)注內(nèi)部事務(wù)，不能對外部威脅作出足夠反應(yīng)，比如他們在敘利亞或烏克蘭問題上的立場。但歐洲的前景遠談不上毫無希望，俄羅斯的威脅重燃可能逆轉(zhuǎn)歐盟當前這種傾向于解體的主導趨勢。

    總的來看，這場危機已經(jīng)讓歐盟的形象大變，不再是激發(fā)熱烈向往的“夢幻之物”。原本各平等國家為共同利益而甘愿犧牲部分主權(quán)自愿結(jié)盟，共同利益也是一個公開社會原則的體現(xiàn)，而現(xiàn)在聯(lián)盟因為歐元區(qū)危機淪為債權(quán)國與債務(wù)國的關(guān)系，不再自愿也不再平等。實際上，歐元還可能將歐盟集體摧毀。

    與歐洲形成對照的是，美國正逐漸成為發(fā)達國家中最強大的經(jīng)濟體。頁巖能源已從整體上賦予美國制造業(yè)一項重要的競爭優(yōu)勢，石化行業(yè)的受益尤為明顯。美國銀行(16.58, 0.08, 0.48%)業(yè)和家庭的去杠桿已取得一些進展。QE推升了資產(chǎn)價值，房地產(chǎn)市場已好轉(zhuǎn)，建筑業(yè)失業(yè)率在下降。自動減支產(chǎn)生的財政拖累也行將消失。

    更出人意料的是，美國的政治對立顯露逆轉(zhuǎn)跡象。兩黨體制已不偏倚地正常運轉(zhuǎn)200多年，因為兩黨都不得不在大選中爭取中間力量。隨著共和黨被宗教原教旨主義者及市場原教旨主義者的聯(lián)盟攻陷，后來又加上新保守主義勢力推波助瀾，這導致共和黨轉(zhuǎn)向了極右立場。民主黨也盡力趕上形勢變化來爭取中間力量，兩黨相當于合謀在國會重新劃分勢力范圍。因此，激進人士所主導的黨派初選取得了比大選更重要的地位。

    這樣就促成了美國政界的極化。最終，共和黨內(nèi)的茶黨勢力弄巧成拙。不久前聯(lián)邦政府關(guān)門導致的慘敗之后，共和黨建制中的剩余勢力已開始卷土重來，這應(yīng)該會推動兩黨系統(tǒng)復興。
    當今世界面臨的最大不確定不是歐元，而是中國未來的走向。支撐中國過往迅速發(fā)展的增長模式已失去動力。這種模式依賴于家庭領(lǐng)域的金融抑制(Financial Repression)，以驅(qū)動出口和投資增長。因此，中國家庭部分在GDP中比重已縮減到35%，家庭的被迫儲蓄再也無法為現(xiàn)有的增長模式提供充足資金。這已導致多種形式的債務(wù)融資呈指數(shù)級增長。
    中國的金融狀況與2008年危機前美國的主導性金融狀況存在一些可怕的相似之處。但是，兩者也有明顯不同。在美國，金融市場通常會左右政治，而在中國，國家擁有銀行和大部分    中國中央銀行已意識到這些風險，從2012年就開始行動控制債務(wù)增長。但是，一旦債務(wù)增長的放緩開始對經(jīng)濟構(gòu)成實質(zhì)損害，執(zhí)政黨將確保其最高利益。2013年7月，中國領(lǐng)導層下令鋼鐵企業(yè)重啟熔爐恢復生產(chǎn)，命令央行放松信貸。中國經(jīng)濟迅速轉(zhuǎn)向。11月，十八屆三中全會公布深遠的改革目標。這些進展是近來全球前景好轉(zhuǎn)的主要原因。
    與結(jié)構(gòu)改革相比，中國領(lǐng)導層更看重經(jīng)濟的增長，這樣做是對的。因為結(jié)構(gòu)改革一旦與財政緊縮結(jié)合進行，將導致經(jīng)濟陷入通縮的失控局面。但是，中國當前政策中存在一種尚未解決的自我矛盾：鋼鐵業(yè)復產(chǎn)將再度助長債務(wù)指數(shù)性增長，而后者最多也只能持續(xù)幾年時間。
     這一矛盾如何解決與何時解決將對中國和世界產(chǎn)生深遠影響。中國的成功轉(zhuǎn)型很可能需要伴隨政治與經(jīng)濟改革。如果轉(zhuǎn)型失敗，中國領(lǐng)導層目前仍得到普遍擁戴的公信力就會下降，這可能引發(fā)對內(nèi)加強管制，對外卷入軍事沖突。
    另一個尚未解決的大問題是：全球?qū)用嫒狈�適當?shù)墓芾�。�?lián)合國[微博]安理會的五個常任理事國缺乏一致正加劇敘利亞這類國家的人道主義災(zāi)難，更不用提為應(yīng)對全球變暖而掃除障礙。但是，與今后幾年將迎來重大關(guān)頭的中國謎題相比，全球性管理闕如的問題可能繼續(xù)晦暗不明。