日前著名投資人喬治-索羅斯發(fā)表題為《世界經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)》的專欄文章，重點(diǎn)闡述他對歐洲和中國未來發(fā)展所面臨挑戰(zhàn)的看法。他認(rèn)為，當(dāng)今世界面臨的最大不確定不是歐元而是中國未來的走向，中國謎題的成功解決很可能需要推行政治與經(jīng)濟(jì)改革；如果轉(zhuǎn)型失敗，中國可能出現(xiàn)對內(nèi)強(qiáng)化管制，對外卷入軍事沖突的局面�，F(xiàn)全文翻譯如下。

    隨著2013年臨近結(jié)束(注：索羅斯撰文是在2013年底)，世界大部分最有影響力經(jīng)濟(jì)體重振增長的努力正造福整個(gè)世界(歐元區(qū)不在此列)。所有正在浮現(xiàn)的全球經(jīng)濟(jì)問題都存在與之對應(yīng)的政治特征。

    在經(jīng)歷為期25年的經(jīng)濟(jì)停滯后，日本試圖通過規(guī)模前所未有的量化寬松(QE)來振興經(jīng)濟(jì)。這是一場風(fēng)險(xiǎn)很高的試驗(yàn)：更快速的增長可能推高利率，導(dǎo)致償債成本難以持續(xù)。但是，日本首相安倍晉三寧可冒險(xiǎn)，也不愿宣判日本將慢慢衰亡。此外，從公眾的熱情支持判斷，普通日本人也愿意這樣干。

    與此同時(shí)，歐盟正走向日本竭力要擺脫的經(jīng)濟(jì)長期停滯。這種趨勢有很高的風(fēng)險(xiǎn)：各成員國可能熬過“失去的十年”甚至更長期的失落，但歐盟是不完善的國家聯(lián)盟，可能很容易就被如此的失落摧毀。

    以德國馬克為模板設(shè)計(jì)的歐元有一個(gè)致命的缺陷。歐元區(qū)國家僅創(chuàng)建了一家共同的央行卻沒有公共的財(cái)政部，這意味著政府債務(wù)以一種任何成員國都不能控制的貨幣來標(biāo)價(jià)，這導(dǎo)致這些債務(wù)容易出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。受2008年金融危機(jī)的沖擊，多個(gè)歐元區(qū)成員國均債臺高筑，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)導(dǎo)致歐元區(qū)永久性地分裂為債權(quán)國與債務(wù)國。

    這種缺陷本可能通過發(fā)行歐元債券取代各國債券來加以克服。但遺憾的是，德國總理默克(49.79, -0.32, -0.64%)爾已排除了這種可能性，這表明德國對歐洲正在進(jìn)行中的一體化進(jìn)程的態(tài)度有了根本轉(zhuǎn)變。兩德統(tǒng)一之前，德國是歐洲一體化的主要推動(dòng)力量。而現(xiàn)在，在承受兩德統(tǒng)一的代價(jià)后，德國納稅人決定不給歐洲債務(wù)國提供資金。

    2008年金融危機(jī)之后，默克爾曾堅(jiān)持每個(gè)成員國都應(yīng)管好自己的金融機(jī)構(gòu)，政府債務(wù)應(yīng)全額償還。但德國可能沒有意識到，這是在重演第一次世界大戰(zhàn)后法國所犯下的悲慘錯(cuò)誤。當(dāng)時(shí)的法國總理白里安(Aristide Briand)堅(jiān)持向戰(zhàn)敗國德國索要賠款，促成了希特勒的上臺；現(xiàn)在默克爾的政策正給予歐洲其他地方極端主義運(yùn)動(dòng)興起的機(jī)會。

    目前歐元的管理機(jī)制還會維持下去，因?yàn)榈聡�總會投入最低限度的力量來保住這種單一貨幣，還因?yàn)槭袌龊蜌W洲當(dāng)局會懲罰任何挑戰(zhàn)這些機(jī)制的成員國。無論如何，金融危機(jī)最嚴(yán)重的階段已經(jīng)過去。歐洲財(cái)政當(dāng)局已認(rèn)識到，緊縮會適得其反，已經(jīng)不再對成員國施加進(jìn)一步的財(cái)政管制。這給予了債務(wù)國一些喘息空間，即便沒有任何的增長前景，金融市場也已經(jīng)穩(wěn)定下來。

    未來的危機(jī)將源于政治。實(shí)際上，這一點(diǎn)已相當(dāng)明顯，因?yàn)闅W盟已變得過分關(guān)注內(nèi)部事務(wù)，不能對外部威脅作出足夠反應(yīng)，比如他們在敘利亞或?yàn)蹩颂m問題上的立場。但歐洲的前景遠(yuǎn)談不上毫無希望，俄羅斯的威脅重燃可能逆轉(zhuǎn)歐盟當(dāng)前這種傾向于解體的主導(dǎo)趨勢。

    總的來看，這場危機(jī)已經(jīng)讓歐盟的形象大變，不再是激發(fā)熱烈向往的“夢幻之物”。原本各平等國家為共同利益而甘愿犧牲部分主權(quán)自愿結(jié)盟，共同利益也是一個(gè)公開社會原則的體現(xiàn)，而現(xiàn)在聯(lián)盟因?yàn)闅W元區(qū)危機(jī)淪為債權(quán)國與債務(wù)國的關(guān)系，不再自愿也不再平等。實(shí)際上，歐元還可能將歐盟集體摧毀。

    與歐洲形成對照的是，美國正逐漸成為發(fā)達(dá)國家中最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體。頁巖能源已從整體上賦予美國制造業(yè)一項(xiàng)重要的競爭優(yōu)勢，石化行業(yè)的受益尤為明顯。美國銀行(16.58, 0.08, 0.48%)業(yè)和家庭的去杠桿已取得一些進(jìn)展。QE推升了資產(chǎn)價(jià)值，房地產(chǎn)市場已好轉(zhuǎn)，建筑業(yè)失業(yè)率在下降。自動(dòng)減支產(chǎn)生的財(cái)政拖累也行將消失。

    更出人意料的是，美國的政治對立顯露逆轉(zhuǎn)跡象。兩黨體制已不偏倚地正常運(yùn)轉(zhuǎn)200多年，因?yàn)閮牲h都不得不在大選中爭取中間力量。隨著共和黨被宗教原教旨主義者及市場原教旨主義者的聯(lián)盟攻陷，后來又加上新保守主義勢力推波助瀾，這導(dǎo)致共和黨轉(zhuǎn)向了極右立場。民主黨也盡力趕上形勢變化來爭取中間力量，兩黨相當(dāng)于合謀在國會重新劃分勢力范圍。因此，激進(jìn)人士所主導(dǎo)的黨派初選取得了比大選更重要的地位。

    這樣就促成了美國政界的極化。最終，共和黨內(nèi)的茶黨勢力弄巧成拙。不久前聯(lián)邦政府關(guān)門導(dǎo)致的慘敗之后，共和黨建制中的剩余勢力已開始卷土重來，這應(yīng)該會推動(dòng)兩黨系統(tǒng)復(fù)興。
    當(dāng)今世界面臨的最大不確定不是歐元，而是中國未來的走向。支撐中國過往迅速發(fā)展的增長模式已失去動(dòng)力。這種模式依賴于家庭領(lǐng)域的金融抑制(Financial Repression)，以驅(qū)動(dòng)出口和投資增長。因此，中國家庭部分在GDP中比重已縮減到35%，家庭的被迫儲蓄再也無法為現(xiàn)有的增長模式提供充足資金。這已導(dǎo)致多種形式的債務(wù)融資呈指數(shù)級增長。
    中國的金融狀況與2008年危機(jī)前美國的主導(dǎo)性金融狀況存在一些可怕的相似之處。但是，兩者也有明顯不同。在美國，金融市場通常會左右政治，而在中國，國家擁有銀行和大部分    中國中央銀行已意識到這些風(fēng)險(xiǎn)，從2012年就開始行動(dòng)控制債務(wù)增長。但是，一旦債務(wù)增長的放緩開始對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)損害，執(zhí)政黨將確保其最高利益。2013年7月，中國領(lǐng)導(dǎo)層下令鋼鐵企業(yè)重啟熔爐恢復(fù)生產(chǎn)，命令央行放松信貸。中國經(jīng)濟(jì)迅速轉(zhuǎn)向。11月，十八屆三中全會公布深遠(yuǎn)的改革目標(biāo)。這些進(jìn)展是近來全球前景好轉(zhuǎn)的主要原因。
    與結(jié)構(gòu)改革相比，中國領(lǐng)導(dǎo)層更看重經(jīng)濟(jì)的增長，這樣做是對的。因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)改革一旦與財(cái)政緊縮結(jié)合進(jìn)行，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入通縮的失控局面。但是，中國當(dāng)前政策中存在一種尚未解決的自我矛盾：鋼鐵業(yè)復(fù)產(chǎn)將再度助長債務(wù)指數(shù)性增長，而后者最多也只能持續(xù)幾年時(shí)間。
     這一矛盾如何解決與何時(shí)解決將對中國和世界產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中國的成功轉(zhuǎn)型很可能需要伴隨政治與經(jīng)濟(jì)改革。如果轉(zhuǎn)型失敗，中國領(lǐng)導(dǎo)層目前仍得到普遍擁戴的公信力就會下降，這可能引發(fā)對內(nèi)加強(qiáng)管制，對外卷入軍事沖突。
    另一個(gè)尚未解決的大問題是：全球?qū)用嫒狈�適當(dāng)?shù)墓芾�。�?lián)合國[微博]安理會的五個(gè)常任理事國缺乏一致正加劇敘利亞這類國家的人道主義災(zāi)難，更不用提為應(yīng)對全球變暖而掃除障礙。但是，與今后幾年將迎來重大關(guān)頭的中國謎題相比，全球性管理闕如的問題可能繼續(xù)晦暗不明。