在未來一段時間內，國內經濟的主基調將延續(xù)2013年以來的“轉型升級”與“改革”，從已公布的“383”改革方案與18大三中全會釋放的信息來看，我們感受到了強烈的改革信號;經濟結構調整將使經濟發(fā)展模式更健康、更具有可持續(xù)性，而調整過程對高耗能、高污染行業(yè)則顯得有些痛苦而漫長;

　　環(huán)保壓力漸重，改善能源消費結構勢在必行，火電面臨被調整的壓力。隨著核能、水能以及風能等清潔能源消費比率的提高，動力煤需求將受到部分替代;

　　2014年，美國或將開啟貨幣正�；�之旅，受此影響，來年美國復蘇速度或將趨緩。美國貨幣政策正�；�的影響亦將波及新興市場，新興市場經濟復蘇不容樂觀;

　　未來一段時間內，對經濟質量提升的追求或將勝于對經濟數量增長的需求。調整經濟結構、轉變經濟增長方式在短期內將制約經濟增長速度。經濟增速的放緩會制約電力消費需求，而動力煤主要的消費需求來自于火力發(fā)電;

　　建材板塊對動力煤的消費需求僅次于火力發(fā)電，其中水泥生產對動力煤的消費需求占建材板塊動力煤需求的半數以上。在國家治理產能過剩與終端需求減弱的壓力下，水泥生產的增速將繼續(xù)放緩。

　　操作建議

　　2014年美歐經濟將延續(xù)弱復蘇，新興市場經濟增速則存在放緩可能，國際動力煤市場將延續(xù)弱勢格局;國內經濟增速存在進一步放緩的可能，電力、水泥行業(yè)對動力煤需求的增速亦將放緩，預計國內煤炭與進口煤的總供應量將大于動力煤的需求量，動力煤市場延續(xù)弱勢格局的概率較大。同時需關注政策節(jié)奏變化、季節(jié)性需求、鐵路線路檢修等因素對動力煤供需結構的影響，在總體弱勢的格局下，存在階段性反彈的可能。

　　風險提示

　　階段性的刺激政策、極端天氣或者突然事件均存在很大的不確定性，而這些事件都卻會對動力煤行情產生較大影響，此類系統(tǒng)風險無法回避，建議投資者在投資過程中合理控制倉位，注意防范風險。（鋼聯(lián)資訊）