邁入冬季取暖用油消費旺季，國際原油供需面發(fā)生顯著改善。盡管受益于轉強的商品屬性，但忌憚于美聯儲可能設下啟動退出QE的“伏兵”，油價漲勢較為謹慎。上周美聯儲正式宣布兌現利空預期，市場顧慮解除，做多信心增強，油價迎來季節(jié)性上漲周期。

　　過去的一周內，WTI輕質原油連續(xù)合約累計上漲2.73%，上周五報收于99.10美元/桶，刷新10月底以來的新高；ICE布倫特原油連續(xù)合約大幅上行3.28%，突進至111.84美元/桶。Brent—WTI升水幅度維持在12.74美元/桶。

　　“達摩克利斯之劍”落地，油價暫無后顧之憂

　　禁錮原油上漲的“達摩克利斯之劍”終于在上周落地。在美國實體經濟部門復蘇日益穩(wěn)固的背景下，上周四美聯儲公布貨幣政策聲明，宣布從明年1月份開始每月縮減量化寬松規(guī)模100億美元。由于市場對此決議早有心理準備，因此利空消息一出，非但未引發(fā)金融市場動蕩，反而促使歐美股指以及全球大宗商品上揚。投資者相信美國經濟持續(xù)復蘇創(chuàng)造的正面效應已經覆蓋掉流動性萎縮引發(fā)的負面沖擊。除了本次美聯儲削減QE規(guī)模較小外，在未來一兩年通脹預期不超過2.5%的情況下，會繼續(xù)把聯邦基金利率保持在零至0.25%的超低區(qū)間，也給市場吃下了資金長期低成本的“定心丸”。上述偏多因素綜合作用，令原油市場暫無后顧之憂。

　　美國經濟復蘇強勁，原油需求量增加

　　由于消費者增加衛(wèi)生保健等服務行業(yè)的支出以及企業(yè)加大投資力度，上周五美國政府報告將三季度的國內生產總值增長率進行了上調修正。數據顯示，美國三季度GDP終值年化季率增長4.1%，不但好于市場預期的3.6%，也較二季度終值2.5%顯著提高。經濟復蘇前景提升了能源產品的需求量，據國際能源署(IEA)發(fā)布的報告，受益于全球原油主要消費國用量的增加，預計今年全球石油日需求量上調13萬桶，至9120萬桶，同時預計明年日需求量將較今年增加120萬桶，至9240萬桶。

　　季節(jié)性需求轉強，原油庫存穩(wěn)步回落

　　冬季取暖需求達到高峰階段，促使美國墨西哥灣煉油廠開足馬力加工原油，對石油產品需求升至六年來的最高水平。美國石油學會公布的數據顯示，11月份美國石油日均需求量為1943.5萬桶，較去年同期增加4.9%，為2010年12月份以來的最高值。邁入12月份，石油日均需求量進一步增加，過去的一周，美國石油日均需求量為2099.6萬桶，較前一周增加13%。美國經濟改善奠定了原油需求增長的基調，疊加季節(jié)性消費旺季的展開，原油庫存出現持續(xù)超預期回落。據美國能源信息署數據，截至12月13日，美國原油庫存下降294萬桶。若算上前幾周的降幅，那么過去三周累計下滑了620萬桶。

　　可以看到，在啟動削減QE的政策落地之后，原油市場做多力量進一步加強。由于流動性萎縮的負面預期已被經濟增長帶來原油需求前景擴大的積極因素所抵消，因此在危機解除之后，國際油價有望長驅直入，迎來季節(jié)性上漲行情。（期貨日報）