國(guó)際煤價(jià)優(yōu)勢(shì)重現(xiàn)。國(guó)內(nèi)煤價(jià)連續(xù)四周上漲導(dǎo)致價(jià)格優(yōu)勢(shì)重新偏向進(jìn)口煤。

　　對(duì)于進(jìn)口煤的需求將會(huì)上升擠壓部分國(guó)內(nèi)煤炭的需求從而阻止國(guó)內(nèi)煤的進(jìn)一步漲價(jià)。如果進(jìn)口煤由于國(guó)際運(yùn)價(jià)的下跌而變得更有競(jìng)爭(zhēng)力國(guó)內(nèi)煤價(jià)將承受壓力。目前市場(chǎng)煤均價(jià)低于3季度的均價(jià)且煤價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)巨大那么從季度環(huán)比角度來(lái)看煤炭生產(chǎn)商4季度的利潤(rùn)將繼續(xù)惡化。因此我們維持對(duì)行業(yè)的中性評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)基于煤電聯(lián)動(dòng)的電價(jià)調(diào)整將在明年初施行且調(diào)價(jià)幅度未知。由于調(diào)價(jià)已是長(zhǎng)期壓制股價(jià)的重要因素且由于盈利對(duì)電價(jià)充滿(mǎn)彈性電價(jià)調(diào)整將極大的影響電企的收入。因此我們對(duì)行業(yè)明年的盈利保持謹(jǐn)慎維持對(duì)電力行業(yè)的中性評(píng)級(jí)。ln數(shù)據(jù)更新:坑口煤價(jià)漲至每噸420元環(huán)比上周上漲1.2%。秦皇島噸煤售價(jià)漲至550元環(huán)比上周上漲1.9%(熱值5500大卡每千克)。

　　國(guó)際煤價(jià)上漲國(guó)際煤重奪價(jià)格優(yōu)勢(shì)。FOB紐卡斯?fàn)杻r(jià)格上漲至每噸84.6美元環(huán)比上周上漲1.0%(熱值介于5500大卡每千克至6300大卡每千克)。

　　國(guó)際煤較國(guó)內(nèi)煤有每噸0.7元的微弱優(yōu)勢(shì)(標(biāo)準(zhǔn)煤價(jià)格)。

　　沿海運(yùn)價(jià)漲勢(shì)消退。秦皇島至廣州價(jià)格下跌至每噸65.2元環(huán)比之前一周下跌0.9%。

　　秦皇島庫(kù)存增至560萬(wàn)噸環(huán)比上周上漲2.9%。港口調(diào)入量為620萬(wàn)噸環(huán)比上周上升3.1%。調(diào)出量為63.7萬(wàn)噸環(huán)比上周下跌2.8%。

　　主要電廠(chǎng)日耗煤微升至每天48.4萬(wàn)噸環(huán)比上升0.8%。電廠(chǎng)庫(kù)存為1240萬(wàn)噸環(huán)比上周微漲0.3%。庫(kù)存天數(shù)維持在20天。

　　山西商品煤日均產(chǎn)量升至276萬(wàn)噸環(huán)比上周上升1.1%。目前山西日產(chǎn)量數(shù)據(jù)為年內(nèi)最高。（申萬(wàn)證券）