公司公布2015年中報實現(xiàn)營業(yè)收入29.0億元/+24.0%;歸母凈利潤9005.6萬元/+49.4%;扣非歸母凈利潤5973.4萬元/+21.2%;EPS為0.27元。公司2015半年度利潤分配預案為擬以資本公積金每10股轉增15股。公司同時公告2015年前三季度業(yè)績預計:歸母凈利潤變動區(qū)間為1.33-1.60億元變動幅度為50%-80%變動原因主要為:1)復合肥銷量增加;2)氯化銨售價從2015年5月中旬起逐步上升;3)雷波黃磷項目達產。
　　復合肥銷量增長、氯化銨產品價格回升帶動上半年收入增長。上半年化肥產品收入19.6億元/+30.8%主要是由于寧陵和平原新建產能投產帶動北方區(qū)域銷量增加以及氯化銨產品價格回升我們判斷隨著公司實施產品結構及渠道優(yōu)化調整以及品牌開發(fā)建設成效逐步顯現(xiàn)未來化肥業(yè)務將繼續(xù)快速發(fā)展;化工產品收入5.0億元/+9.3%其中聯(lián)堿產品收入恢復增長;品種鹽收入1.8億元/-10.8%略低于預期;其他產品收入1.1億元/+214.8%主要是公司收購的調味品公司--新繁食品于上半年并表。
　　1H15綜合毛利率16.82%/+0.06pct;期間費用率12.06%/+1.24pct。我們判斷上半年綜合毛利率上升主要是由于公司加強成本管控、從銷售和生產上不斷優(yōu)化品種結構未來預計毛利率提升可持續(xù)。費用率方面上半年公司銷售費用率為3.68%/+0.46pct主要是公司生產經營規(guī)模擴大導致職工薪酬及廣告宣傳費增加所致;管理費用率5.11%/+0.19pct主要是職工薪酬及折舊費增加;財務費用率3.27%/+0.59pct主要是銀行借款利息支出增加所致。
　　不斷豐富業(yè)務板塊并形成協(xié)同效應哈哈農莊業(yè)務穩(wěn)步推進。公司業(yè)務板塊從最初的化肥、化工--品種鹽--川味調味品--農村電商平臺各業(yè)務之間相互協(xié)同降低公司經營風險共同開啟公司成長空間。“哈哈農莊”農村電商平臺相比其他平臺擁有線下渠道和產品優(yōu)勢可行性較強目前在四川已有2家縣級運營中心、26家體驗店試營業(yè)體驗店數雖低于預期但市場反饋良好哈哈農莊業(yè)務有望穩(wěn)步推進逐步貢獻業(yè)績。（靖香）