業(yè)績下滑近6成，基本符合預(yù)期。公司2013年實現(xiàn)營收80.95億，同比下降2.13%，歸屬凈利潤10.52億，同比下降58.32%，扣除后下降56.49%;其中四季度營收27.11億，同比增長13.83%，環(huán)比增長116%，歸屬凈利潤3.16億，同比下降55%，環(huán)比增加4.02億，實現(xiàn)扭虧。業(yè)績落在預(yù)告區(qū)間7.57億-12.62億的中值附近，總體符合預(yù)期。

　　鉀肥業(yè)務(wù)：量增價跌，貢獻(xiàn)毛利48.69億，降15%。公司新增100萬噸鉀肥項目于2013年9月基本建成，投料試車，報告期內(nèi)公司共生產(chǎn)氯化鉀326.57萬噸，同比增長23.79%，銷售氯化鉀327.96萬噸，同比增長14.43%，均創(chuàng)歷史新高，其中新增100萬噸項目產(chǎn)出21.02萬噸。受到下游復(fù)合肥企業(yè)和貿(mào)易商庫存較高，海運(yùn)貨源陸續(xù)抵港及俄羅斯烏拉爾鉀肥公司（Uralkali）宣布退出BPC銷售聯(lián)盟等不利因素的影響，鉀肥價格一路下行至9月最低點后底部企穩(wěn)。報告期公司氯化鉀不含稅銷售均價1904.22元/噸，同比下降568.83元/噸。銷量增加和均價下跌綜合導(dǎo)致氯化鉀銷售收入62.45億，減少8.44億，但由于采取降本增效措施，氯化鉀總生產(chǎn)成本同比減少0.19億，氯化鉀毛利率仍保持在69.1%的高位，降幅收窄至3.42個百分點；氯化鉀毛利43.15億，加上5.54億的增值稅返還，報告期氯化鉀業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)稅前毛利48.69億，同比減少8.71億，降幅15%。

　　化工業(yè)務(wù)：改善不大，虧損繼續(xù)增加。根報告期綜合利用一期生產(chǎn)各類化工產(chǎn)品22.3萬噸，同比增加17.48萬噸，仍遠(yuǎn)低于設(shè)計目標(biāo)，加之產(chǎn)品價格下跌，導(dǎo)致報告期虧損7.56億，同比增虧0.91億；海鈉PVC一體化項目水泥和電石基本達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，燒堿和PVC完成打通工藝，實現(xiàn)利潤1300多萬。10萬噸ADC發(fā)泡劑項目生產(chǎn)ADC發(fā)泡劑4456噸，銷售3283噸，遠(yuǎn)低于預(yù)期目標(biāo)，虧損3.09億，同比增虧3800萬；1萬噸碳酸鋰項目報告期生產(chǎn)670.7噸，銷售572.1噸，虧損1.32億。報告期化工業(yè)務(wù)累計虧損11.97億，同比累計增虧2.61億，其中存貨跌價導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失5.95億。

　　在建項目：仍在進(jìn)行導(dǎo)致虧損的投資，綜合二期仍未轉(zhuǎn)固，各項目本期利息資本化金額達(dá)10億。綜合利用二期仍未投產(chǎn)轉(zhuǎn)固，在建工程掛賬52.4億，本期利息資本化2.09億；金屬鎂一體化項目本期投入73.87億，期末在建工程掛賬143億，本期利息資本化5.6億；ADC發(fā)泡劑工程累計投入已達(dá)預(yù)算的118%，在建工程掛賬2.1億;新增100萬噸氯化鉀項目雖已基本達(dá)產(chǎn)，期末在建工程仍掛賬7.22億，這可能是氯化鉀成本下降的重要原因。報告期利息資本化金額累計達(dá)10億，導(dǎo)致業(yè)績未能反映真實財務(wù)壓力。（鳳凰財經(jīng)）