近日我們調(diào)研了金正大了解公司經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展規(guī)劃。

　　復(fù)合肥需求增速高于化肥整體增速其中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理、品牌美譽(yù)度高、渠道占優(yōu)的龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率將逐步提高。我國(guó)化肥消費(fèi)量整體增速2%-3%其中復(fù)合肥憑借其肥力均衡、施用方便等優(yōu)點(diǎn)取得高達(dá)7%的增速。全國(guó)復(fù)合肥總產(chǎn)能近2億噸需求量5000萬(wàn)噸左右。與大多化工產(chǎn)品不同復(fù)合肥技術(shù)及資金壁壘均不高具有類(lèi)消費(fèi)屬性品牌及營(yíng)銷(xiāo)至關(guān)重要;龍頭企業(yè)才能憑借優(yōu)秀的品牌形象和持續(xù)的營(yíng)銷(xiāo)推動(dòng)獲取越來(lái)越高的市場(chǎng)份額。

　　作為控釋肥行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定者公司借此樹(shù)立了技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)形象。其五大品牌(金正大、金大地、沃夫特、奧磷丹、嘉安磷)定位清晰其中金正大是高端產(chǎn)品、金大地是走郵政物流渠道銷(xiāo)售沃夫特是換控釋肥奧磷丹和嘉安磷是小批量的定制產(chǎn)品。

　　公司區(qū)域分布合理?yè)碛?0大生產(chǎn)基地分別面向全國(guó)各農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū);產(chǎn)品升級(jí)的同時(shí)產(chǎn)能不斷增加。2014年將新增120 萬(wàn)噸硝基肥、50萬(wàn)噸水溶肥、30萬(wàn)噸復(fù)合肥、10萬(wàn)噸控釋肥產(chǎn)能。未來(lái)普通復(fù)合肥將平穩(wěn)發(fā)展控釋肥將把產(chǎn)能向目前較為薄弱的區(qū)域鋪開(kāi)而硝基肥和水溶肥產(chǎn)能擴(kuò)張速率會(huì)相對(duì)較慢微生物肥料、功能性肥料等儲(chǔ)備產(chǎn)品也將逐步推出。

　　明年公司將繼續(xù)深入推進(jìn)顧問(wèn)式營(yíng)銷(xiāo)即通過(guò)舉辦技術(shù)講座等方式和農(nóng)民深度溝通從而加大高端復(fù)合肥如硝基肥、水溶肥和種肥同播技術(shù)的推廣力度區(qū)域方面將向南方傾斜。公司渠道形態(tài)合理在縣級(jí)對(duì)三個(gè)品牌分別設(shè)立一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商鄉(xiāng)級(jí)設(shè)二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商。配合高端品種的推出營(yíng)銷(xiāo)投入也逐年加大去年銷(xiāo)售人員數(shù)量1100人今年已增加到1300人。

　　公司發(fā)展思路清晰中期目標(biāo)是做優(yōu)秀的千萬(wàn)噸級(jí)復(fù)合肥生產(chǎn)商長(zhǎng)期則致力于成為領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)服務(wù)提供商。土地流轉(zhuǎn)加快對(duì)公司無(wú)疑是重大利好但公司對(duì)于農(nóng)化企業(yè)涉足土地承包等業(yè)務(wù)的看法較為謹(jǐn)慎。我們預(yù)計(jì)其2013-2014年的攤薄EPS分別為1.01元、1.30元維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。（國(guó)海證券）