就像是純潔的夫妻關系，不亂搞也不會去認識皮幾萬，更不會在外過夜。它們之間濃情愜意、水乳交融，再他們情到深處后，生下了它們的孩子——聚酯，聚酯發(fā)育后，變成了衣服或者塑料品。

    所以，我們可以形象的認為，乙二醇是衣服的媽，PTA是衣服的爸。

你說衣服它媽難道不該也風光風光嗎？不要忘記，PTA和乙二醇之間很純粹，PTA不能也不會拋棄妻子，也不會亂搞，它風光以后，會想起曾經的海誓山盟，更會一起共同致富。

與此同時，從產業(yè)鏈的角度來講，聚酯的需求穩(wěn)步增加，會傳導PTA和乙二醇的需求增加，就像自己的孩子風光后，作為父母親也會共享榮華一個道理。

所以，今天我們來詳細討論，乙二醇在2018年存在的“升值空間”。

一、乙二醇的產生
乙二醇的來源廣泛，石油、天然氣、煤炭都可以生產出乙二醇；不同的生產方法，對應的是不同的生產成本和質量，如下圖：

 

由上圖看，在石油、天然氣、煤炭價格一定的時候，石油制乙二醇成本最高，質量高；煤炭制乙二醇目前質量最低，但是成本低；

而今天我們的重點就是“煤制乙二醇的升值空間”？為什么？

1、因為我國的資源特點是“缺油少氣多煤”，產業(yè)政策鼓勵“煤制乙二醇的發(fā)展”。（帶花要戴大紅花，炒股要聽黨的話）;2、行業(yè)環(huán)境發(fā)生了巨大的改變。

改變的地方在于，2017年下半年，原油價格從最低的42美元漲到了62美元；油制乙二醇的成本大幅上升；如下圖所示：
 

當原油價格處于40美元/桶的時候，生產一噸乙二醇的成本在5200元左右；與煤制乙二醇的成本相差無幾，同時質量總體更好。下游商家當然會選擇油制的乙二醇產品。煤制乙二醇的產品為了賣出產品，被迫降價，造成虧損。這也是為什么煤制乙二醇在2017年二季度不賺錢的原因。

但是，現(xiàn)在石油價格上去了，每噸乙二醇的成本約5800元/噸，而煤炭的成本大約是5400元/噸，中間400元/噸的差價就出來了。煤制乙二醇的利潤空間和吸引力就大幅增加了。

同時我們再看現(xiàn)在乙二醇的價格：

截至2018年1月9日，內盤乙二醇的價格已經突破兩年新高，達到了8060元/噸。煤制乙二醇的價格可能要低幾百元錢，例如7400元/噸，但是粗略的計算下煤制乙二醇的利潤空間：7400-5400=2000元/噸。

這什么意思？煤制乙二醇，每一噸就能夠獲利2000元左右；如果一個50萬噸產量的企業(yè)，煤制乙二醇的利潤就會帶來2000*50*10000=1000000000=10億元！

考慮到乙二醇的價格波動以及開工率的不高，就算打個對折，也有5億元的收入。

這個行業(yè)，多么暴利！再看近幾年煤制乙二醇行業(yè)所做出的努力：

在2016年，華魯恒升在技術上不斷進步，實現(xiàn)了國產催化劑的替代，以及各類裝置調整。煤制乙二醇產品質量優(yōu)等品達到了100%；

原新聞如下：
2015年4月，中科院寧波材料所與寧波中科遠東催化工程技術有限公司共同對華魯恒升5萬噸/年乙二醇裝置進行工藝和催化劑的改造，6月開車運行。經山東華魯恒升化工股份有限公司一年多的運行，優(yōu)等品率達95%以上，產品220nm波長的紫外透光率≥95%，產品質量優(yōu)于石油路線乙二醇產品質量，各項技術指標均達國內領先水平。
 

在2017年7月17日的山東國資委報道中，華魯恒升創(chuàng)新大會的特等獎項發(fā)給了誰？

不錯，就是“乙二醇的技術改造”項目，據說每噸乙二醇可以降低300元的成本！并且產品質量也上去了。


見微知著。華魯恒升的例子也側面說明，我國的煤制乙二醇工藝在近年來不斷的累積，不斷的進步，產業(yè)質量和開工率都有大幅提升。同時產品對下游的吸引力變得越來越強。

二、乙二醇的供求關系

我國乙二醇長期依靠進口，截至2016年，進口依賴度仍然高達59%。其中進口份額中，26%來源于中國臺灣、日本和韓國。進口量合計約200萬噸。

而這三個國家同樣缺乏石油資源，也是在外采購石油腦加工制造成乙二醇，成本高于全球其他地區(qū)。和我國煤制乙二醇相比，不具備特別明顯的優(yōu)勢。

并且我國煤制乙二醇相比石油腦制乙二醇的成本平均便宜300元左右，近年來的技術進步，成本優(yōu)勢可能更加的明顯。

雖然外國的乙二醇產能擴張一直保持高增值，但自給率仍然維持在35%左右，每年進口的數(shù)量就在700萬噸以上，供需格局，自給率長期不平衡。貿易逆差長期存在。

由于煤制乙二醇屬于高污染行業(yè)，同時工業(yè)調整需要的時間長，所以一般計劃量產的時間會延遲，在2018年新增的產能理應會比預計新增的185萬噸少很多。

綜合來看：我國乙二醇自給率低，長期需要進口，特別是日韓的高成本乙二醇。日本和韓國同樣是“石油天然氣資源稀缺”的國家，他們買進石油賣出乙二醇，賺的開心；我們就不開心了……所以我們的“煤制乙二醇”的主要PK對象是日韓的油制乙二醇以及國內高價的油制乙二醇企業(yè)。