就像是純潔的夫妻關(guān)系，不亂搞也不會(huì)去認(rèn)識(shí)皮幾萬(wàn)，更不會(huì)在外過(guò)夜。它們之間濃情愜意、水乳交融，再他們情到深處后，生下了它們的孩子——聚酯，聚酯發(fā)育后，變成了衣服或者塑料品。

    所以，我們可以形象的認(rèn)為，乙二醇是衣服的媽，PTA是衣服的爸。

你說(shuō)衣服它媽難道不該也風(fēng)光風(fēng)光嗎？不要忘記，PTA和乙二醇之間很純粹，PTA不能也不會(huì)拋棄妻子，也不會(huì)亂搞，它風(fēng)光以后，會(huì)想起曾經(jīng)的海誓山盟，更會(huì)一起共同致富。

與此同時(shí)，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)講，聚酯的需求穩(wěn)步增加，會(huì)傳導(dǎo)PTA和乙二醇的需求增加，就像自己的孩子風(fēng)光后，作為父母親也會(huì)共享榮華一個(gè)道理。

所以，今天我們來(lái)詳細(xì)討論，乙二醇在2018年存在的“升值空間”。

一、乙二醇的產(chǎn)生
乙二醇的來(lái)源廣泛，石油、天然氣、煤炭都可以生產(chǎn)出乙二醇；不同的生產(chǎn)方法，對(duì)應(yīng)的是不同的生產(chǎn)成本和質(zhì)量，如下圖：

 

由上圖看，在石油、天然氣、煤炭?jī)r(jià)格一定的時(shí)候，石油制乙二醇成本最高，質(zhì)量高；煤炭制乙二醇目前質(zhì)量最低，但是成本低；

而今天我們的重點(diǎn)就是“煤制乙二醇的升值空間”？為什么？

1、因?yàn)槲覈?guó)的資源特點(diǎn)是“缺油少氣多煤”，產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)“煤制乙二醇的發(fā)展”。（帶花要戴大紅花，炒股要聽(tīng)黨的話）;2、行業(yè)環(huán)境發(fā)生了巨大的改變。

改變的地方在于，2017年下半年，原油價(jià)格從最低的42美元漲到了62美元；油制乙二醇的成本大幅上升；如下圖所示：
 

當(dāng)原油價(jià)格處于40美元/桶的時(shí)候，生產(chǎn)一噸乙二醇的成本在5200元左右；與煤制乙二醇的成本相差無(wú)幾，同時(shí)質(zhì)量總體更好。下游商家當(dāng)然會(huì)選擇油制的乙二醇產(chǎn)品。煤制乙二醇的產(chǎn)品為了賣(mài)出產(chǎn)品，被迫降價(jià)，造成虧損。這也是為什么煤制乙二醇在2017年二季度不賺錢(qián)的原因。

但是，現(xiàn)在石油價(jià)格上去了，每噸乙二醇的成本約5800元/噸，而煤炭的成本大約是5400元/噸，中間400元/噸的差價(jià)就出來(lái)了。煤制乙二醇的利潤(rùn)空間和吸引力就大幅增加了。

同時(shí)我們?cè)倏船F(xiàn)在乙二醇的價(jià)格：

截至2018年1月9日，內(nèi)盤(pán)乙二醇的價(jià)格已經(jīng)突破兩年新高，達(dá)到了8060元/噸。煤制乙二醇的價(jià)格可能要低幾百元錢(qián)，例如7400元/噸，但是粗略的計(jì)算下煤制乙二醇的利潤(rùn)空間：7400-5400=2000元/噸。

這什么意思？煤制乙二醇，每一噸就能夠獲利2000元左右；如果一個(gè)50萬(wàn)噸產(chǎn)量的企業(yè)，煤制乙二醇的利潤(rùn)就會(huì)帶來(lái)2000*50*10000=1000000000=10億元！

考慮到乙二醇的價(jià)格波動(dòng)以及開(kāi)工率的不高，就算打個(gè)對(duì)折，也有5億元的收入。

這個(gè)行業(yè)，多么暴利！再看近幾年煤制乙二醇行業(yè)所做出的努力：

在2016年，華魯恒升在技術(shù)上不斷進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)催化劑的替代，以及各類(lèi)裝置調(diào)整。煤制乙二醇產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)等品達(dá)到了100%；

原新聞如下：
2015年4月，中科院寧波材料所與寧波中科遠(yuǎn)東催化工程技術(shù)有限公司共同對(duì)華魯恒升5萬(wàn)噸/年乙二醇裝置進(jìn)行工藝和催化劑的改造，6月開(kāi)車(chē)運(yùn)行。經(jīng)山東華魯恒升化工股份有限公司一年多的運(yùn)行，優(yōu)等品率達(dá)95%以上，產(chǎn)品220nm波長(zhǎng)的紫外透光率≥95%，產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)于石油路線乙二醇產(chǎn)品質(zhì)量，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均達(dá)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。
 

在2017年7月17日的山東國(guó)資委報(bào)道中，華魯恒升創(chuàng)新大會(huì)的特等獎(jiǎng)項(xiàng)發(fā)給了誰(shuí)？

不錯(cuò)，就是“乙二醇的技術(shù)改造”項(xiàng)目，據(jù)說(shuō)每噸乙二醇可以降低300元的成本！并且產(chǎn)品質(zhì)量也上去了。


見(jiàn)微知著。華魯恒升的例子也側(cè)面說(shuō)明，我國(guó)的煤制乙二醇工藝在近年來(lái)不斷的累積，不斷的進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)質(zhì)量和開(kāi)工率都有大幅提升。同時(shí)產(chǎn)品對(duì)下游的吸引力變得越來(lái)越強(qiáng)。

二、乙二醇的供求關(guān)系

我國(guó)乙二醇長(zhǎng)期依靠進(jìn)口，截至2016年，進(jìn)口依賴度仍然高達(dá)59%。其中進(jìn)口份額中，26%來(lái)源于中國(guó)臺(tái)灣、日本和韓國(guó)。進(jìn)口量合計(jì)約200萬(wàn)噸。

而這三個(gè)國(guó)家同樣缺乏石油資源，也是在外采購(gòu)石油腦加工制造成乙二醇，成本高于全球其他地區(qū)。和我國(guó)煤制乙二醇相比，不具備特別明顯的優(yōu)勢(shì)。

并且我國(guó)煤制乙二醇相比石油腦制乙二醇的成本平均便宜300元左右，近年來(lái)的技術(shù)進(jìn)步，成本優(yōu)勢(shì)可能更加的明顯。

雖然外國(guó)的乙二醇產(chǎn)能擴(kuò)張一直保持高增值，但自給率仍然維持在35%左右，每年進(jìn)口的數(shù)量就在700萬(wàn)噸以上，供需格局，自給率長(zhǎng)期不平衡。貿(mào)易逆差長(zhǎng)期存在。

由于煤制乙二醇屬于高污染行業(yè)，同時(shí)工業(yè)調(diào)整需要的時(shí)間長(zhǎng)，所以一般計(jì)劃量產(chǎn)的時(shí)間會(huì)延遲，在2018年新增的產(chǎn)能理應(yīng)會(huì)比預(yù)計(jì)新增的185萬(wàn)噸少很多。

綜合來(lái)看：我國(guó)乙二醇自給率低，長(zhǎng)期需要進(jìn)口，特別是日韓的高成本乙二醇。日本和韓國(guó)同樣是“石油天然氣資源稀缺”的國(guó)家，他們買(mǎi)進(jìn)石油賣(mài)出乙二醇，賺的開(kāi)心；我們就不開(kāi)心了……所以我們的“煤制乙二醇”的主要PK對(duì)象是日韓的油制乙二醇以及國(guó)內(nèi)高價(jià)的油制乙二醇企業(yè)。