從近幾年煤化工行業(yè)聲音來看，除了沿海地區(qū)的甲醇制烯烴企業(yè)，由于甲醇價格上漲，企業(yè)處于虧損狀態(tài)以外，西北地區(qū)配套煤炭資源的煤制烯烴企業(yè)運營狀況在低油價下普遍運行尚可，但實際到底如何？

一個煤制烯烴項目是否盈利，從大的方面來講，主要取決于原油價格、企業(yè)運行成本。下面我們逐一分析來看。
   
油價：

2014年下半年至今，原油價格從100美元/桶以上大幅下跌至40-55美元/桶主流價位震蕩。



主流企業(yè)運營數(shù)據(jù)：

油價下跌，直接打壓聚烯烴價格，導致煤制烯烴項目盈利能力大幅下降。但根據(jù)公司的公開信息顯示， 2016年，蒲城清潔能源、神華包頭、延長中煤、中煤集團榆林4家都實現(xiàn)了較好的盈利。

2017年1-6月份，3家公司繼續(xù)延續(xù)了2016年的良好運營。



下圖列出了神華包頭煤制烯烴項目2012-2016年財務指標運營情況。對應原油價格走勢來看，其盈利能力隨原油價格下跌逐年下降，但是均保持了一定的利潤。



凈利潤分析探討：

低油價下，煤制烯烴行業(yè)真是如上圖表所顯示的如此華麗嗎？分析來看有兩點需要探討：

第一、 企業(yè)的煤炭價格？
第二、 企業(yè)的三項費用？

以神華包頭為例：

煤炭價格：

根據(jù)神華集團2016年年報顯示，其煤化工用煤價格明顯低于其市場用煤、發(fā)電用煤價格。按照煤炭消耗6.9噸/噸進行計算，價差按照2016年的84元/噸計算，則煤炭成本差為579.6元/噸。也就是企業(yè)犧牲了煤炭的利潤來拯救煤制烯烴。
詳見：《煤制烯烴市場研究報告》2017版


三項費用

煤制烯烴企業(yè)對外公開報道利潤指標沒有特殊說明，一般指毛利潤，而毛利潤是不包含三項費用的。根據(jù)“中訊化工信息研究院”的成本模型分析：

在煤炭價格為237元/噸的情況下，不考慮項目副產(chǎn)品收入，三項費用一旦高于1019元/噸，企業(yè)便不盈利。

在煤炭價格取神華合計加權平均價格317元/噸情況下，不考慮項目副產(chǎn)品等其它收入，三項費用一旦高于459元/噸，企業(yè)便不盈利。

當然，一個煤制烯烴企業(yè)是否能夠盈利，除了和原油價格息息相關以外，還和企業(yè)的地理位置（關乎運費）、煤炭價格（原料成本）、自有資金比例（關乎財務費用）、副產(chǎn)品綜合利用情況（和營業(yè)收入相關）、聚烯烴的產(chǎn)品結構（不同品種，銷售價格有很大區(qū)別）等有很大關系。