又一次修改了增發(fā)方案：該公司5月16日披露，計劃發(fā)行3700萬至27300萬股，發(fā)行底價為6.89元/股。募集資金不超過18.7億元用于補(bǔ)充公司流動資金、收購3家公司持有的通遼金煤股權(quán)、通遼金煤技改擴(kuò)能。

最新公告顯示，根據(jù)《資產(chǎn)評估報告》，金煤控股等3名股東合計持有的通遼金煤19.46%股權(quán)評估值為74403.64萬元,而在3月5日丹化科技第一次修改增發(fā)方案時，上述3家股東的股權(quán)評估價值為74549.88萬元。

“這次修改是在認(rèn)真評估資產(chǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行重新調(diào)整的。”丹化科技董秘辦表示，這一歷經(jīng)半年懸而未決的融資方案，未來仍存諸多不確定性。

三易方案

這已經(jīng)是丹化科技對其增發(fā)方案半年內(nèi)的第三次修改。

一位熟悉丹化科技的證券人士表示：“從公告看，丹化科技將收購剩余三家股東的股權(quán)資金再次縮減了146.24萬元。”不僅如此，“半年多的時間里，第二大股東河南能化和福建中科相繼退出增發(fā)方案，丹化科技的股權(quán)收購計劃也隨之一再縮水。”他說。

資料顯示，通遼金煤是丹化科技的控股子公司，持股比例為54.01%。除了丹化科技外，通遼金煤還有另外5位股東，即河南能源化工集團(tuán)有限公司（以下簡稱“河南能化”）、金煤控股、福建中科、上海銀裕以及上海金煤，持股比例分別為20.21%、13.25%、6.32%、3.74%和2.47%。

早在去年12月，丹化科技停牌籌劃增發(fā)之時，他們對外透露的便是計劃向通遼金煤其他5家股東發(fā)行股份，將其變成全資子公司。而到了今年1月，交易對手卻由5名變成了4名，河南能化不在其中。

“當(dāng)時河南能化只是發(fā)了一紙公函給我們，表示不參加增發(fā)了，卻沒有說明原因，至今我們也不清楚具體情況。”上述丹化科技董秘辦負(fù)責(zé)人表示。

而河南能化一位內(nèi)部人士則對記者說：“當(dāng)初雙方簽訂的是排他性協(xié)議，現(xiàn)在出現(xiàn)了變化，我們不是很能理解。而且，雖然效益一直不好，但通遼金煤去年還是盈利了，我們肯定不愿意此時退出。”

另外，三股東福建中科也跟隨河南能化的腳步，正式退出了“賣股”交易。“福建中科股權(quán)轉(zhuǎn)讓的夭折，主要是雙方對價格沒有達(dá)成一致。”上述證券人士向記者表示，“丹化科技公告中所提到產(chǎn)權(quán)交易流程復(fù)雜，只是其中一個原因。”

根據(jù)丹化科技1月份的原始增發(fā)方案，丹化科技董事會同意公司以不高于收購金煤控股、上海銀裕、上海金煤所持通遼金煤股權(quán)的價格，在公開產(chǎn)權(quán)交易市場收購福建中科所持通遼金煤6.32%股權(quán)。

“我們正在和福建中科談判溝通，目前沒有最新進(jìn)展。”丹化科技董秘辦表示，此次增發(fā)還有一些程序要走，仍存在許多不確定性。

缺錢已久

“我們增發(fā)融資的主要目的就是為了理順管理，降低費用，其次才是提高技術(shù)，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，從而提升通遼金煤的盈利能力。”丹化科技官方向記者證實說，公司寄望通過集中控股權(quán)等方式來解決管理等難題，而增發(fā)能有效解決融資困局。

資料顯示，截至今年3月，丹化科技的長期和短期借款共計8.10億元，主要為通遼金煤的項目貸款。同時，通遼金煤項目擴(kuò)容技改所需資金約5.5億元。

記者了解到，由于通遼金煤一期20萬噸煤制乙二醇項目自2009年至今，運(yùn)轉(zhuǎn)并不順利，丹化科技之前連續(xù)四年出現(xiàn)虧損，直到去年才實現(xiàn)盈利。


值得注意的是，2014年丹化科技盡管實現(xiàn)凈利潤1743萬元，但有一筆高達(dá)6671萬元的政府補(bǔ)助。與此同時，丹化科技即將面臨更加激烈的市場競爭。據(jù)統(tǒng)計，2015年預(yù)計我國有577萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，其中乙烯法制乙二醇僅占140萬噸，剩余均為煤制乙二醇。

安迅思化工信息經(jīng)理沈?qū)幏治龇Q，本來煤制乙二醇的應(yīng)用范圍就窄，加上油價下跌使得傳統(tǒng)乙二醇競爭力上升，煤制乙二醇市場優(yōu)勢不再，其利潤也被嚴(yán)重削弱，已經(jīng)低于1000元以下。

“如果這些項目全部投產(chǎn)，很可能顛覆現(xiàn)有乙二醇供應(yīng)格局，且煤制乙二醇還可能引發(fā)產(chǎn)能過剩。”石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院副總工程師李奮明分析說：“從數(shù)據(jù)看，我國乙二醇還有50%缺口。這個缺口面臨著煤制乙二醇、石油路線乙二醇和中東進(jìn)口乙二醇三方爭搶。而煤制乙二醇既無品質(zhì)優(yōu)勢，也無價格優(yōu)勢，在這種情況下，那么多企業(yè)熱衷上馬煤制乙二醇，令人擔(dān)憂。”