編者按/國際石油價格的下挫與回升乏力直接體現(xiàn)在了中國三大石油公司的財務(wù)報表上，作為中國海洋石油領(lǐng)域的龍頭老大，央企中海油在經(jīng)歷了海外擴(kuò)張、上岸多元拓展布局之后，提出重新將重點業(yè)務(wù)放回海洋的戰(zhàn)略。從實際效果看，中海油之前的多元化努力難以被視為成功，受制于原油價格的主營產(chǎn)業(yè)依然被大環(huán)境拖累；雖然中海油已經(jīng)全面收縮新能源板塊，但對部分大手筆投資依然不舍。

　　中海油在上岸、下海的戰(zhàn)略平衡中如何進(jìn)退，如何在油價持續(xù)波動且長期不振的預(yù)期中挽回頹勢，對于剛剛履新的掌門人來說是一個難題。

　　一線調(diào)查

　　能源格局巨變下的中海油：從上岸布局到戰(zhàn)略收縮

　　5月4日下午，中共中央組織部副部長王京清宣布了三大石油公司主要領(lǐng)導(dǎo)變動的決定。其中，中海油總公司原董事長、黨組書記王宜林任中石油集團(tuán)董事長、黨組書記，周吉平到齡退出領(lǐng)導(dǎo)班子；中國工程院原副院長王玉普以正部級身份任中石化集團(tuán)董事長、黨組書記，傅成玉到齡退出領(lǐng)導(dǎo)班子；中海油總公司原總經(jīng)理楊華接替王宜林，出任中海油總公司董事長、黨組書記。

　　而就在幾天前，中海油、中石油、中石化先后于4月底發(fā)布了公司的一季度報，季報顯示，三大公司的業(yè)績利潤均大幅下滑，交出近些年來的最差業(yè)績答卷。其中中海油一季度報顯示，其油氣銷售收入同比銳減39.9%，僅實現(xiàn)收入約為355.4億元人民幣。

　　《中國經(jīng)營報》記者調(diào)查、梳理中海油近年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與發(fā)展謀局發(fā)現(xiàn)，作為中國海洋石油領(lǐng)域的龍頭老大，該公司除了保持海洋石油領(lǐng)域的優(yōu)勢外，一直在謀求“上岸”，上岸采油、上岸賣油、上岸煤化工等。但中海油“上岸”的效果尚沒有達(dá)到預(yù)期效果，在國際油價大跌的背景下，無論是對尼克森的并購，還是積極推進(jìn)的煤化工，都承受了巨大的壓力，這也使其成為一個分析當(dāng)前油企生存狀況的典型樣本。

　　“尼克森困局”待解

　　國際原油價格暴跌帶給中海油的最大痛點恐怕就是“尼克森困局。”2013年中海油出價151億美元完成對加拿大尼克森石油公司(以下簡稱“尼克森”)的并購，該筆交易至今依然保持著中國企業(yè)海外并購的金額紀(jì)錄。

　　收購尼克森之初，中海油對尼克森寄予厚望。尼克森在加拿大石油公司中名列十四，也是北海第二大油氣公司，公司探明的石油儲量達(dá)9億桶。其專注于三項發(fā)展戰(zhàn)略：加拿大西部的油砂、頁巖氣及主要位于北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規(guī)油氣勘探與開發(fā)。通過并購尼克森，中海油儲量增加了約30%，產(chǎn)量則增加了20%以上。

　　不幸的是，國際能源形勢風(fēng)云變幻，2014年國際油價一路狂瀉，從2013年的100美元左右/桶跌至50美元/桶以下，曾經(jīng)被視為寶藏的尼克森迅速成為了中海油的“負(fù)擔(dān)”。

　　近日，中海油尼克森已經(jīng)停止在北美地區(qū)代理其他能源生產(chǎn)商進(jìn)行原油交易的業(yè)務(wù)，此前中海油尼克森公司北美及英國區(qū)塊已經(jīng)裁員400人。

　　中海油尼克森方面表示，退出第三方原油交易業(yè)務(wù)是公司成本削減規(guī)劃的一部分。中海油尼克森能源在本月早些時候公布了在北美和英國業(yè)務(wù)中裁員13%的計劃，希望以此應(yīng)對全球油價的下跌局勢。

　　記者查閱了近兩年中海油的年報和計劃公告發(fā)現(xiàn)，2013年和2014年上半年，中海油尼克森的運營支出占了中海油整個支出的近20%。

　　記者就相關(guān)問題給中海油總公司發(fā)去了采訪函，其給記者的回復(fù)顯示，2014年尼克森各項資產(chǎn)均表現(xiàn)良好，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)步推進(jìn)，全年健康安全環(huán)保表現(xiàn)達(dá)到歷史最佳，所有作業(yè)單元的效率都得到提升，生產(chǎn)時率達(dá)到88%的歷史新高。

　　不過自中海油并購尼克森后，尼克森近年來的盈利情況也不太樂觀。盡管在收購時曾向加拿大政府承諾會維持公司的員工數(shù)字及增加投資，然而在持續(xù)走低的國際油價背景下，尼克森實際上面臨減產(chǎn)和削減支出的困境。

　　減產(chǎn)更多出于無奈，尼克森的油氣資源儲量中有64%屬于油砂礦，作為一種被高黏度瀝青包裹的砂礦，相比常規(guī)油氣開發(fā)，油砂開采成本和風(fēng)險相對較高。

　　“油氣開采成本在逐年上升，估計現(xiàn)在每桶原油的平均開采成本在二三十美元，而油砂的開采成本則至少是四五十美元，有便宜的誰去開采成本高一倍的？”，中國價值指數(shù)首席研究員崔新生對記者表示。

　　中海油首席執(zhí)行官李凡榮在公布2015年經(jīng)營策略和發(fā)展計劃時表示，目前沒有計劃停止加拿大非常規(guī)油氣田的計劃，因為關(guān)停再復(fù)產(chǎn)的損失是巨大的。

　　業(yè)界公認(rèn)的是，國際油價70美元/桶是油砂開發(fā)盈虧的一個分水嶺，而今年以來國際油價一直在60美元/桶以下徘徊。國土資源部油氣戰(zhàn)略研究中心處長潘繼平告訴記者，加拿大油砂原位開采與露天開采兩種方式全周期保本成本均高于每桶70美元，除了北海的金鷹油氣項目，中海油尼克森不少非常規(guī)油氣項目現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入暫緩或者半停業(yè)狀態(tài)。

　　不過對中海油來說，尼克森是一個長期的戰(zhàn)略。收購尼克森之后，中海油的資產(chǎn)將覆蓋全球各大洲，并能彌補(bǔ)在非常規(guī)油氣領(lǐng)域資產(chǎn)和技術(shù)的雙重不足，同時在不必依賴外國公司的前提下，獲得鉆探中國南海深水域的專業(yè)技能。

　　更為關(guān)鍵的是，尼克森的主要資產(chǎn)均位于法治健全并有良好財稅制度的經(jīng)合組織(OECD)國家。這些都屬于中海油眼里的“最好的境外投資目的地”。這種說法有實際的數(shù)據(jù)支撐，通過并購中海油油氣儲量國內(nèi)占比由71%降到56%，北美占比由8%提升到20%，北海地區(qū)占比從無提升至5%。

　　中海油原董事長王宜林認(rèn)為，中海油收購尼克森后帶來的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善和打下的公司長遠(yuǎn)發(fā)展基礎(chǔ)，這兩點是公司當(dāng)初動議收購尼克森事件時的初衷。“我們并不十分關(guān)心尼克森當(dāng)前的盈利狀況，更關(guān)注長遠(yuǎn)收益，我們有信心把尼克森以后的發(fā)展做得更好。”王宜林表示。

　　實際上，中海油是央企在海外進(jìn)行重大收購最多也是最早的公司之一，于1994年就開始了第一次收購(收購美國阿科國際油氣公司在印尼馬六甲區(qū)塊32.58%的權(quán)益，至今仍是該區(qū)塊的最大股東)。2002年后，隨著中國對海外石油依存度的提高，中海油幾乎每年都有一次以上成功的海外油氣資產(chǎn)權(quán)益的并購，其中2003年最多一共成功4起。

　　目前，中海油資產(chǎn)已遍布世界六大洲的20多個國家及地區(qū)。梳理之后可以發(fā)現(xiàn)，其并購重點由印尼等亞洲國家逐步向美國、加拿大等北美地區(qū)轉(zhuǎn)移，從淺水逐步引向深海，從常規(guī)油氣開發(fā)為主逐步更多轉(zhuǎn)向非常規(guī)油氣項目。

　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，現(xiàn)在其實正是油企海外并購的好時機(jī)，“一方面國際油價已經(jīng)跌至谷底，另一方面很多跨國油企都在紛紛低價出售油氣項目，其中不乏一些優(yōu)質(zhì)區(qū)塊。”林伯強(qiáng)說，不過現(xiàn)在包括中海油在內(nèi)的國內(nèi)油企都面臨巨大的負(fù)債壓力，正在艱難消化前些年的大單子，有心而無力。

　　上岸賣油

　　暴跌的油價讓中海油等著力上游的石油巨頭們倍感壓力，但終端下游的盈利能力卻得到了鞏固，這一形勢轉(zhuǎn)變也推動了油企加緊布局下游網(wǎng)絡(luò)。2014年中海油新增控制加油站121座，新增投運加油站101座，增幅創(chuàng)歷年來新高。數(shù)據(jù)顯示，2015年前兩月中海油新投運加油站10座，投運加油站總數(shù)達(dá)到401座，實際控制加油站總數(shù)達(dá)579座。

　　實際上，作為一家原本定位為海上采油的公司，中海油在中下游的煉化和銷售業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)起步晚、布局遲，上岸并完成上下游一體化的國際能源公司轉(zhuǎn)型，是中海油多年的渴求。

　　1998年改革伴隨著中石油、中石化兩個公司的重組調(diào)整，實現(xiàn)了上下游內(nèi)外貿(mào)易一體化，并進(jìn)而控制了國內(nèi)成品油市場：中石油在長城以北的省份擁有明顯優(yōu)勢，中石化則基本掌控長城以南各省。唯獨中海油被排除在成品油批發(fā)經(jīng)營權(quán)之外。

　　“一條腿走路”使得中海油產(chǎn)業(yè)鏈無法形成銜接，明顯缺乏競爭優(yōu)勢。而當(dāng)時幾乎所有的石油巨頭都在上中下游一體化綜合型能源公司的道路上深耕。行業(yè)競爭日趨激烈，市場終端不掌握在自己手里，受制于人是危險的。“況且海上勘探采油風(fēng)險很高，相比之下，中下游的煉油和成品油銷售的風(fēng)險要小很多”，中海油內(nèi)部不少人士也逐漸認(rèn)識到了這些。

　　2006年初，中海油邁出了銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的第一步。經(jīng)過激烈爭奪，中海油出資3.88億元，將上海星城石油有限公司83.2%股份收歸囊中，依托其20座加油站作為支點，正式登陸。

　　隨后，中海油著力推進(jìn)業(yè)務(wù)架構(gòu)重組：2008年4月成立中海油銷售有限責(zé)任公司，在整合中國化工供銷(集團(tuán))總公司原有的化工產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，統(tǒng)一管理成品油銷售和原油進(jìn)出口業(yè)務(wù)；緊接著的2009年，中海油煉化與銷售事業(yè)部在北京低調(diào)成立，作為中海油的一級單位，集中管理包括煉油、油品銷售等在內(nèi)的業(yè)務(wù)。這是中海油第一次成立大事業(yè)部整合中下游業(yè)務(wù)，此舉被看作是中海油打造下游銷售網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵一步。

　　按照公司當(dāng)時公布的擴(kuò)張計劃，將在2010年前重點在“兩洲一灣”地區(qū)布局1000座加油站，自建、收購、合營都在考慮范圍之內(nèi)。接下來這幾年，中海油的擴(kuò)張之路一直沿著這條預(yù)定軌道前行，不過加油站擴(kuò)張速度不像想象的那么快，1000座的目標(biāo)最終只完成了570座。

　　目前，在全國9萬多個加油站中，中石化擁有2.8萬多個，占33.3%；中石油突破2萬個，占20%左右；而中海油在全國還不到600個加油站。除了這兩個在成品油市場的巨無霸，中海油還必須面對越來越多和它一樣的覬覦者，比如中化集團(tuán)、中航油。另外，隨著國內(nèi)成品油零售和批發(fā)市場相繼開放，殼牌、BP、道達(dá)爾等外資石油巨頭也蠢蠢欲動。

　　記者注意到，雖然中海油油站布局速度不快，但中海油加油站的發(fā)展，目前已經(jīng)基本形成了覆蓋“兩洲一灣”(長三角、珠三角和渤海灣)、沿“一江兩線”(長江、京九線和京廣線)拓展的營銷網(wǎng)絡(luò)體系和物流設(shè)施體系，這也是中海油發(fā)展下游的重點區(qū)域。記者粗略統(tǒng)計，中海油目前已經(jīng)在17個省份建立了省級銷售分公司。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中海油的加油站拓展已經(jīng)錯過了最好的時機(jī)。中石化、中石油在十多年前就開始布局加油站網(wǎng)絡(luò)，跑馬圈地基本完成。隨著油品市場的放開，民企供油得到保障，2008年以后，“油荒”基本難見蹤影，民營油站日子過得不錯，出售意愿不高。

　　中石化、中石油在2010以后曾數(shù)次掀起收購民營油站的小高潮，高價收購、相互搶占市場，而當(dāng)時中海油鮮有大的動作。

　　“就跟一個人買房似的，2005年北京看房子覺得5000元/平方米房價太貴，2010年覺得2萬元/平方米房價太貴，2015年的時候覺得5萬元/平方米房價太貴，一直沒下得去手。這其實也一定程度上反映出公司在下游戰(zhàn)略并不是一以貫之的堅持和堅定。”一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示。

　　不過也有人并不這樣認(rèn)為。中海油下游網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張慢，一方面說明后進(jìn)者要打開市場的確很難，另一方面也說明下游擴(kuò)張的力度還是不夠，中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平表示。

　　押注煤制氣

　　“現(xiàn)在我們在北京和呼和浩特的項目組基本都沒人，大家都在各處跑，希望盡快推進(jìn)項目的批復(fù)。”一位中海油新能源投資有限責(zé)任公司(下稱“中海油新能源”)負(fù)責(zé)人在前往黃河水利委員會(以下簡稱黃委會)的路上，通過電話告訴記者。

　　五一前夕，由中海油新能源牽頭建設(shè)的準(zhǔn)格爾煤炭清潔高效綜合利用示范項目(下稱“準(zhǔn)格爾示范項目”)的子項目——北京控股集團(tuán)有限公司旗下內(nèi)蒙古北控京泰能源發(fā)展有限公司(下稱“北控京泰”)40億立方米/年煤制天然氣項目，進(jìn)行了上報環(huán)保部審批前最后一次的環(huán)評公示。

　　“北控煤制氣項目實際是中海油牽頭的組團(tuán)項目之一。”北控京泰項目所在地的內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾旗大路工業(yè)園管委會一位官員介紹稱，準(zhǔn)格爾示范項目由中海油、北控集團(tuán)和河北建投按3×40億立方米/年的方案聯(lián)合建設(shè)，計劃總投資747億元。

　　但實際上，中海油與其他石油巨頭一樣，也在收縮其新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)線。2015年春節(jié)前夕，在北京產(chǎn)權(quán)交易所，中海油新能源再次以1元的驚人價格，掛牌轉(zhuǎn)讓其旗下的資產(chǎn)——海油碧路(南通)生物能源蛋白飼料有限公司74%股權(quán)及39186萬元債權(quán)。2013年7月，中海油下屬的山東�；�集團(tuán)有限公司也曾以1元價格擬轉(zhuǎn)讓其持有的山東薛焦化工有限公司6.27%股權(quán)，不過，在風(fēng)電、生物質(zhì)能等新能源業(yè)務(wù)被中海油逐一剝離的同時，中海油在山西和內(nèi)蒙古的煤制氣項目則得以保留。

　　“煤制天然氣項目實際已經(jīng)成了中海油‘上岸’戰(zhàn)略所遺留下的最后遺產(chǎn)。”一位內(nèi)蒙當(dāng)?shù)氐奶烊粴馄髽I(yè)負(fù)責(zé)人表示。 

　　“雖然取得一定的進(jìn)展，但距離真正落地還有距離。”內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)和信息化委員會專門負(fù)責(zé)中海油準(zhǔn)格爾煤制氣項目推進(jìn)的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　“煤化工項目的投資非常大。”上述內(nèi)蒙天然氣企業(yè)高管給記者算了筆賬，一個40億立方米的煤制天然氣項目的投資約250億~300億元，準(zhǔn)格爾示范項目三個項目組合大概800億元，“蒙西輸氣管道投資至少也在200億元左右，加起來就是1000億元。”

　　而可以作為類比的中石油，其旗下的內(nèi)蒙古和山西煤制氣項目存在高達(dá)千億的投資“缺口”。油價的下跌讓石油大佬們顯得底氣不足。

　　事實上，中海油征戰(zhàn)“煤制氣”的風(fēng)險遠(yuǎn)不止于此。

　　據(jù)前述北控京泰煤制氣環(huán)評報告披露，該項目合成的天然氣將送入中石油旗下的“陜京四線天然氣輸管網(wǎng)輸送至京津中心城市和華北地區(qū)以及運營管道沿線城市燃?xì)馐袌?rdquo;。

　　而根據(jù)準(zhǔn)格爾示范項目2013年的總體規(guī)劃，三家煤制氣項目的產(chǎn)品將通過中海油擬建的蒙西煤制天然氣管道進(jìn)入京津冀地區(qū)。

　　“我們根據(jù)目前的實際情況，作出了對于管道輸送的相關(guān)調(diào)整。”5月4日，負(fù)責(zé)北控京泰煤制氣項目環(huán)評工作的董先生告訴記者，由于前述中石油“北線計劃”所規(guī)劃的輸送管線目前建設(shè)滯后，公司不得不“另起爐灶”選擇中石油。

　　安迅思天然氣行業(yè)分析師陳蕓穎分析稱，煤制氣項目若不能解決管輸問題，將會面臨巨大風(fēng)險，“如果想進(jìn)入兩大油企的管網(wǎng)，煤制氣企業(yè)就得在價格上做出讓步。”

　　另外，“對于煤制天然氣的未來市場，由于國內(nèi)天然氣價格較低，其經(jīng)濟(jì)效益如何還有待考驗。以我們的分析計算，煤制天然氣出廠價在1.2元左右可以盈利，若低于1.0元，虧損的可能性很大。”一位陜西煤化工專家表示。