行業(yè)要聞
煤化工
在2008年之前，國際原油前日收盤價一直作為聚烯烴市場當日漲跌的重要風向標，部分商家及下游根據(jù)原油前日漲跌情況進行市場操作�？梢哉f原油價格的重要性在當時不僅僅是表現(xiàn)為上游成本對下游聚烯烴行業(yè)的傳導(dǎo)作用，而更多承載了市場心態(tài)、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多方因素。2008年國際金融危機之后以及隨著后期煤制烯烴產(chǎn)業(yè)壯大，原油在我國聚烯烴市場的影響力日益縮小，而煤炭等新興上游目前對聚烯烴市場影響也極為有限，為探索這一現(xiàn)狀的背后原因，選取煤制PE和油制PE進行說明。
如圖1和圖2所示。2014年以來，受需求疲軟以及庫存水平較高的制約，煤炭基本呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢，而煤制PE的走勢較為跌宕。對二者的相關(guān)系數(shù)進行計算，R1=-0.54，相關(guān)系數(shù)為負，顯示煤炭和煤制PE為負相關(guān)，相關(guān)系數(shù)的絕對值﹥0.3，說明煤炭和煤制PE有一定的相關(guān)性，但關(guān)聯(lián)度不強。這一現(xiàn)狀主要歸因于：目前煤制PE的產(chǎn)能比例只占PE總產(chǎn)能的8%，市場話語權(quán)有限；煤焦化、煤制氣、煤制油、煤制甲醇等，煤炭行業(yè)的衍生品較多，產(chǎn)業(yè)鏈條較為廣泛，上游走勢，對煤制PE的影響弱化。
2014年以來，受地緣政治以及能源供需的影響，原油波動較為頻繁，整體位于97美元/桶上方，而油制PE上半年走出“V”型走勢，下半年有高位下行之勢。對原油與油制PE的相關(guān)性進行計算，R2=-0.24，顯示原油與油制PE為負相關(guān)，相關(guān)性的絕對值﹤0.3，說明原油與油制PE無明顯關(guān)聯(lián)性。這一現(xiàn)狀主要歸因于：聚烯烴市場格局趨于多樣化，油制PE市場份額逐漸縮小，影響逐漸減弱，現(xiàn)貨市場不再唯油制PE馬首是瞻；原油受地緣政治的影響較大，2014年的關(guān)鍵詞之一即為地緣政治，而煤制PE現(xiàn)貨受供需面的影響較大，市場的焦點多集中在的供需面的情況上。
隨著能源可替代性增強，聚烯烴來源較為多樣，判斷后市行情，上游原料的走勢只能作為其中參考因素之一。聚烯烴行情走勢影響因素較為復(fù)雜，總體來看，伴隨產(chǎn)能擴張，供需結(jié)構(gòu)變化，消息面炒作土壤日趨萎縮，市場關(guān)注更多集中于基本面平衡角逐關(guān)系。而宏觀經(jīng)濟形勢、供需情況、行業(yè)盈利情況依舊是重要的參考依據(jù)，同時可以依據(jù)技術(shù)分析、數(shù)據(jù)統(tǒng)計等輔助分析手段，對行情進行研判。
