目前中國(guó)對(duì)乙二醇進(jìn)口依賴度超過(guò)70%，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將長(zhǎng)期短缺。煤制乙二醇作為中國(guó)獨(dú)有的新工藝因更具成本優(yōu)勢(shì)，一旦投入大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)，將改變現(xiàn)有的行業(yè)格局。

　　而丹化科技（600844.SH）作為國(guó)內(nèi)最大的煤制乙二醇生產(chǎn)企業(yè)，盈利能力卻長(zhǎng)期處于低位，連續(xù)5年歸屬上市公司扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)值。煤制乙二醇新工藝擁有怎樣的成本優(yōu)勢(shì)？離工業(yè)化生產(chǎn)還有多遠(yuǎn)？公司計(jì)劃和在建項(xiàng)目何時(shí)投產(chǎn)未來(lái)何時(shí)受益？

　   圍繞著這些問(wèn)題，大智慧通訊社走訪了丹化科技證券事務(wù)部以及相關(guān)業(yè)內(nèi)人士。證券事務(wù)部?jī)?nèi)部人員亦對(duì)公司公告當(dāng)中的一些要點(diǎn)進(jìn)行了解釋。

    **煤制乙二醇新工藝有望改變產(chǎn)業(yè)格局，可節(jié)約成本31%**

    中宇資訊分析師于曉紅表示，目前，生產(chǎn)乙二醇的工藝路線基本可分為兩大類：乙烯法和煤制草酸酯法。煤制乙二醇工藝是中國(guó)獨(dú)有的，國(guó)內(nèi)煤制乙二醇裝置多以福建物構(gòu)所-丹化科技集團(tuán)研究的技術(shù)為主。

　　她說(shuō)，相比傳統(tǒng)乙烯法，煤制乙二醇具有較好成本優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)石腦油-乙烯制乙二醇工藝成本約6500元/噸，煤制乙二醇工藝成本在4500元/噸左右（注：一體化按布倫特108計(jì)算，非一體化按乙烯1355計(jì)算，匯率按6.13計(jì)算）。因此煤制乙二醇在國(guó)內(nèi)擁有絕對(duì)的成本優(yōu)勢(shì)。

　　大智慧通訊社據(jù)此計(jì)算，一噸煤制乙二醇可比傳統(tǒng)乙烯法節(jié)約成2000元，或31%。如下圖所示，我國(guó)目前煤制乙二醇企業(yè)僅有丹化科技與華魯恒升（600426.SH），且丹化科技產(chǎn)能最大。
    于曉紅表示，目前煤制乙二醇工藝仍在摸索與發(fā)展過(guò)程中，多以完善技術(shù)為主，后期規(guī)劃產(chǎn)能很大，可實(shí)現(xiàn)性不強(qiáng)。一旦煤制乙二醇新工藝突破工業(yè)化生產(chǎn)瓶頸，將對(duì)現(xiàn)有的行業(yè)格局造成重大影響。

　　**紫外透光率瓶頸已突破，裝置負(fù)荷偏低成為經(jīng)營(yíng)虧損原因**

　　丹化科技上半年產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性虧損的主要原因是通遼金煤平均生產(chǎn)負(fù)荷偏低。自去年 11 月底產(chǎn)品紫外透光率等技術(shù)瓶頸得以突破后，設(shè)備運(yùn)行情況已經(jīng)成為影響生產(chǎn)負(fù)荷的主要因素。公司原計(jì)劃全年生產(chǎn)乙二醇 14 萬(wàn)噸，但受設(shè)備故障的影響，上半年僅生產(chǎn)乙二醇2.74 萬(wàn)噸，僅完成年度計(jì)劃的19.6%。

　　知情人士透露，該公司產(chǎn)品質(zhì)量并不穩(wěn)定，加上裝置負(fù)荷偏低，造成成本壓力，這是公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損的主要原因。

    丹化科技內(nèi)部人士對(duì)此解釋道，上半年通遼金煤平均生產(chǎn)負(fù)荷偏低，但下半年這套裝置運(yùn)營(yíng)情況還不錯(cuò)，目前通遼金煤乙二醇的運(yùn)行負(fù)荷已經(jīng)達(dá)到80%。

　　公開資料顯示，煤制乙二醇的初產(chǎn)品中的雜質(zhì)會(huì)很大程度上影響其產(chǎn)品的紫外透光率（UV 值），純度較高的乙二醇產(chǎn)品對(duì) 220nm波長(zhǎng)的紫外透光率為 70%，紫外透光率不合格的乙二醇用于 PET 聚酯時(shí)將會(huì)在光澤、色度、著色等方面影響品質(zhì)。

　　據(jù)公司12年年報(bào)顯示，通遼金煤合營(yíng)公司中的新鄉(xiāng)項(xiàng)目，產(chǎn)品在 220nm 時(shí)的紫外透光率達(dá)到 75%，已達(dá)標(biāo)。

　　**擴(kuò)張步伐并未停止，明年新投產(chǎn)能不低于50萬(wàn)噸**

    　　公司原計(jì)劃在今年對(duì)通遼金煤20萬(wàn)噸年產(chǎn)能乙二醇裝置進(jìn)行擴(kuò)容技改，提升產(chǎn)能10萬(wàn)噸，但該項(xiàng)目推遲到明年進(jìn)行。

　　此外通遼金煤合營(yíng)公司永金化工投資下屬五個(gè)乙二醇項(xiàng)目子公司中，位于新鄉(xiāng)、濮陽(yáng)、安陽(yáng)三地共計(jì)60萬(wàn)噸的乙二醇裝置已經(jīng)開始試生產(chǎn)，位于永城、洛陽(yáng)兩地共計(jì)40萬(wàn)噸乙二醇裝置仍在施工中。永城和洛陽(yáng)項(xiàng)目計(jì)劃明年完工投入試生產(chǎn)。

　　據(jù)知情人士透露，此前公司計(jì)劃將通遼金煤打造成擁有120萬(wàn)噸乙二醇年產(chǎn)能的企業(yè)，其中一期工程包括20萬(wàn)噸年產(chǎn)能，二期包括40萬(wàn)噸，三期增加60萬(wàn)噸。目前一期工程已在運(yùn)行，原計(jì)劃二期工程需要在一期項(xiàng)目驗(yàn)收完成后進(jìn)行。

　　丹化科技內(nèi)部人士對(duì)此表示，通遼金煤的二期工程目前已經(jīng)完成了一些前期工作，但具體啟動(dòng)時(shí)間尚未明確。

　　大智慧通訊社據(jù)此計(jì)算，丹化科技目前擁有產(chǎn)能80萬(wàn)噸，保守估計(jì)明年技改或新增產(chǎn)能不低于50萬(wàn)噸，產(chǎn)能擴(kuò)張62.5%。

    　**丹化科技計(jì)劃調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大煤制乙二醇工藝技術(shù)攻關(guān)**

　　丹化科技內(nèi)部人士表示，公司計(jì)劃處置醋酐資產(chǎn)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。但目前尚未確定目標(biāo)和方向。恰逢醋酐行業(yè)景氣度低迷，公司借動(dòng)遷的機(jī)會(huì)，正尋找合適的方式對(duì)丹化醋酐的資產(chǎn)進(jìn)行處置。

　　據(jù)公司12年年報(bào)顯示，公司將加大技術(shù)攻關(guān)，充分發(fā)揮自身在煤化工領(lǐng)域的獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)合作，穩(wěn)步發(fā)展，爭(zhēng)取在凝聚金融資本、融合前瞻性技術(shù)、提升產(chǎn)業(yè)化能力、延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合異地?cái)U(kuò)張等方面取得新進(jìn)展，逐步使公司在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局中搶得先機(jī)。

    　另外據(jù)中信建投證券2012年12月發(fā)布研報(bào)顯示，丹化科技正在積極的與通遼政府洽談煤礦資源配置，過(guò)去配給公司的褐煤在地層下1千米，成本較高。公司如果可以獲得露天褐煤，可節(jié)約原料成本660元/噸。

　　丹化科技13年上半年共生產(chǎn)乙二醇2.74 萬(wàn)噸，生產(chǎn)成本為24329萬(wàn)元。大智慧通訊社據(jù)此計(jì)算，如該項(xiàng)目談妥，可節(jié)約成本1808萬(wàn)元，或7.4%。

　　公開資料顯示，丹化科技2013年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.3億，同比減少45.31%。歸屬上市公司扣非后凈利潤(rùn)虧損1.5億。其主營(yíng)產(chǎn)品包括乙二醇和草酸，其中乙二醇占總營(yíng)收比重最大，在69.6%，毛利率虧損51.75%；草酸毛利率最高26.38%，占總營(yíng)收比重為27.3%。公司上市后的名稱為英雄股份，2007 年起更名為丹化科技，公司的第一大股東是屬于丹陽(yáng)市國(guó)資委的江蘇丹化集團(tuán)。