伊泰煤炭12月23日晚發(fā)布公告稱,控股子公司內(nèi)蒙古伊泰煤制油有限責任公司投資建設的200萬噸/年煤炭間接液化示范項目(鄂爾多斯)于近日獲得國家發(fā)改委許可開展前期工作。
    潛在影響公司煤制油業(yè)務有望受益于規(guī)模效應。伊泰現(xiàn)有的18萬噸煤制油項目盈利能力較好,噸油成本約為5,200元/噸,噸油凈利潤約為1,000元/噸左右。新獲批的200萬噸項目建設周期約為3~4年,項目總投資約為300億元,其中自有資金大約占40%,剩余部分將通過債券、銀行貸款等融資渠道獲得。投產(chǎn)后,我們預計項目的規(guī)模效應會提升公司煤制油業(yè)務的盈利能力,利好公司業(yè)績。
    政策轉暖,公司的煤制油業(yè)務有望繼續(xù)擴張。據(jù)我們統(tǒng)計,2013年3月以來,共有22個煤化工項目獲發(fā)改委批準,總投資約為5,800億元。政策轉暖,有益于公司在新疆等地進一步推進煤制油項目。煤制油業(yè)務對公司利潤的貢獻將逐步提高,并且有利于公司獲取政府配置的大量煤炭資源。
    國內(nèi)煤炭市場將繼續(xù)承壓,有利于發(fā)展煤制油項目。2012年下半年以來,煤炭價格大幅下跌令煤制油項目成本顯著下降,而今年三季度以來煤價一路回升。但國內(nèi)市場供大于求的情況短期內(nèi)難以根本改變,我們預計春節(jié)過后國內(nèi)煤炭市場將繼續(xù)承壓,利好煤制油項目發(fā)展。