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據平頭哥觀察到，截至2023年4月中旬，中國BDO裝置規(guī)模在285萬噸/年，其中2022年產量接近200萬噸，行業(yè)景區(qū)度較高，整體開工率良好。但是根據統計，未來5年內擬在建規(guī)模超過185萬噸，也就是說，未來中國BDO產業(yè)將會實現產能翻倍式增長。
根據擬在建的BDO項目統計發(fā)現，原料自有的項目占比在71%左右，外購原料的項目占比在29%左右。而電石法項目占比在83%左右，天然氣法占比在17%左右。其中有配套的項目占比在71%左右，而無配套的項目占比在29%左右。
為什大家都在上馬BDO裝置？
第一，BDO是重要的基礎化工原料，可以延伸的產業(yè)鏈眾多
BDO是中國化工市場發(fā)展的重要原料產品，也是目前中國原油化工產業(yè)鏈延伸受阻，煤化工發(fā)展政策受限后，可以值得研究和發(fā)展的重要方向，是目前行業(yè)重點關注的焦點。根據平頭哥調查，目前中國市場中BDO生產工藝主要包括以下四種：一、以甲醛和乙炔（電石氣）為原料的Reppe法；二、以丁二烯和醋酸為原料的丁二烯乙酰氧基化法；三、以環(huán)氧丙烷/丙烯醇為原料的環(huán)氧丙烷法；四、以正丁烷/順酐為原料的正丁烷/順酐法。其中，第三種和第四種工藝路線又分別根據初始原料的不同而被分別稱之為環(huán)氧丙烷法、丙烯醇法、正丁烷法和順酐法。
圖 1 BDO產業(yè)鏈（圖片來源：石化行業(yè)走出去聯盟）
BDO作為重要的基礎化工原料，下游應用十分廣泛。根據平頭哥調查，BDO目前主要是往THF-PTMEG產業(yè)鏈發(fā)展，其中PTMEG可以作為氨綸、PU漿料、TPEE、水性聚氨酯等產品，如TPU、合成革、衣服紡織領域中，都有BDO作為原料生產的化工品的身影。
另外一個可以延伸的方向是PBAT和PBS，作為可降解塑料的重要代表，其中PBAT是中國可降解塑料領域中的重要發(fā)展類型，也是生產規(guī)模最大的類型，下游可以作為一次性塑料制品等生產。另外，還可以延伸至PBT等工程塑料，如PBT改性、短纖等，作為汽車零部件、衣服加工等領域中廣泛應用。
BDO可以作為GBL生產的原料，下游可以作為NMP和NVP的生產，其中NMP被應用在鋰電池輔助材料中，而NVP可以生產PVP，下游作為鋰電池前驅體分散劑和環(huán)保材料的添加劑中，應用十分廣泛。
也正是由于BDO的下游廣泛應用，為化工企業(yè)提供了眾多可選擇的方向，成為了企業(yè)高度關注的重要原因。平頭哥認為，隨著化工技術的進步，BDO下游可延伸的方向還將不斷拓展。
第二，可降解塑料政策屬性驅動
平頭哥認為，BDO之所以被高度關注，是因為下游可降解塑料的屬性。根據上文可以看到，以BDO為原料下游可以生產的可降解塑料有PBAT和PBS，其中PBAT是可降解塑料行業(yè)中擬在建規(guī)模最大的品種，未來擬在建規(guī)模將會超過1000萬噸/年，其他的塑料品種，未來擬在建的行業(yè)增速也將超過30%。
2020年1月19日國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部公布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》：“到2020年底，我國將率先在部分地區(qū)、部分領域禁止、限制部分塑料制品的生產、銷售和使用，到2020年底，一次性塑料制品的消費量明顯減少，替代品得到推廣”。
2020年7月，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等九部門聯合印發(fā)的《關于扎實推進塑料污染治理工作的通知》明確，2021年1月1日起，在直轄市、省會城市、計劃單列市城市建成區(qū)的商場、超市、藥店、書店等場所，餐飲打包外賣服務及各類展會活動中，禁止使用不可降解塑料購物袋，但是暫不禁止連卷袋、保鮮袋和垃圾袋。這也被業(yè)內稱為史上最嚴限塑令的落地。隨后山東，河南、四川、陜西，海南，湖北等多個省份出臺塑料污染治理實施方案，加快推進塑料污染治理工作。
隨后全國各地紛紛出臺相應的“限塑令”，受此影響，可降解塑料在2020年“火爆”起來，眾多企業(yè)把關注點集中在PBAT行業(yè)，新建及擬建產能呈暴增態(tài)勢。據不完全統計，未來5年國內PBAT新增產能將超過千萬噸，這也將增加對原料BDO的關注度。
第三，電石和天然氣化工產業(yè)鏈方向延伸的趨勢
平頭哥認為，行業(yè)內之所以在高度關注BDO，除了其廣泛的下游應用和可降解塑料的特性之外，還有其電石和天然氣化工的原因所在。
電石是重要的無機化工原料，是化工生產中的重要碳源補充，目前主要被應用在PVC的生產，其次還有醋酸乙烯及其他化工生產等，BDO僅為電石為原料化工生產的其中之一。從目前市場發(fā)展結果來看，PVC行業(yè)基本處于過剩的現狀，醋酸乙烯已呈現嚴重過剩的態(tài)勢，其他化工產品市場景氣度一般，從而凸顯了BDO產業(yè)鏈的高景氣度特性。
所以，如果以電石為原料的化工生產，BDO產業(yè)鏈是其重要的考慮方向。
圖2 電石產業(yè)鏈（圖片來源：國泰君安）
對天然氣化工來說，天然氣目前主要作為燃料應用，其中在民用和工業(yè)熱源補充方面，具有不可替代的作用。隨著天然氣供應量的不斷提升，天然氣以保障民用為基礎的屬性，陸續(xù)被放寬至部分工業(yè)原料的應用，從而催生了天然氣化工的發(fā)展。
天然氣化工的生產，可以作為合成氨、甲醇、氫氣、乙炔、氫氰酸、炭黑的生產。其中合成氨已處于嚴重過剩的現狀，氫氣雖然符合氫能發(fā)展趨勢，但是不可運輸的特性，又增加了其巨大的發(fā)展限制。而氫氰酸劇毒的特性，導致其無法使用天然氣為原料的生產。所以，如果選擇天然氣化工，其中乙炔至BDO生產方式，就成為了重要、具有價值和可行性的考慮方向，從而導致天然氣生產BDO化工的發(fā)展。
圖3 天然氣化工產業(yè)鏈（圖片來源：行行查）
最后平頭哥想說，BDO之所以被大家廣泛關注，這是化工產業(yè)發(fā)展的階段性特點，是化工政策轉變的重要信號。未來的化工生產，將會更多集中在低碳、低能耗及高附加值的生產方式，BDO僅為其中的主要產品之一，如甲烷、乙烷、丙烷及丁烷的化工產業(yè)鏈發(fā)展，和合成氨為原料的高端胺類化工生產，或將成為未來重要的方向
