行業(yè)要聞
企業(yè)動(dòng)態(tài)
尿素價(jià)格是影響其利潤(rùn)的重要因素。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)集中度較低等因素影響，當(dāng)前我國(guó)尿素企業(yè)對(duì)下游客戶的價(jià)格傳導(dǎo)能力較弱。未來(lái)，隨著農(nóng)業(yè)需求及工業(yè)需求的提高，以及尿素固定床裝置淘汰政策落實(shí)到位可能帶來(lái)的供給收縮，尿素產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⒌玫街巍?br />
通過模型測(cè)算分析我們發(fā)現(xiàn):
（1）原材料價(jià)格對(duì)于尿素生產(chǎn)成本的敏感性很大，在不同原材料價(jià)格下，煤頭氣流床裝置的成本優(yōu)勢(shì)顯著；在原材料價(jià)格大幅上漲的情況下，氣流床四噴嘴爐裝置的成本優(yōu)勢(shì)更為明顯。電力成本也是尿素生產(chǎn)成本的重要影響因素，在當(dāng)前“限電限產(chǎn)”以及煤炭?jī)r(jià)格處于高位的情況下，氣流床裝置的生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)顯著，特別是氣流床航天爐裝置在未來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)更為明顯。
（2）雖然煤頭尿素的碳排放量遠(yuǎn)高于氣頭尿素，但碳交易后煤頭尿素企業(yè)的單噸利潤(rùn)仍高于氣頭尿素。煤頭氣流床裝置虧損的可能性遠(yuǎn)低于氣頭尿素，因此采用煤頭氣流床裝置生產(chǎn)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍較強(qiáng)。同時(shí)，在當(dāng)前碳交易價(jià)格下，煤頭氣流床尿素單噸利潤(rùn)仍較好，尿素企業(yè)的減碳動(dòng)力不足。
（3）在不同的原材料價(jià)格、電力價(jià)格、碳交易價(jià)格的情況下，煤制尿素的優(yōu)勢(shì)均高于天然氣制尿素，因此以煤炭作為原料方式生產(chǎn)尿素在我國(guó)當(dāng)前環(huán)境下仍不可替代，進(jìn)而導(dǎo)致在生產(chǎn)過程中降低尿素碳排放的可能性很小，如何降低能耗過程中的碳排放量成為關(guān)鍵。風(fēng)電基于其較低的度電成本及清潔性具有很大的優(yōu)勢(shì)，但尿素企業(yè)就地獲取風(fēng)電資源的可能性較低；光伏資源清潔性較好，但度電生產(chǎn)成本較高，在碳交易價(jià)格過低的情況下，相比火電自供優(yōu)勢(shì)不太明顯。未來(lái)隨著碳排放指標(biāo)的逐步收緊，碳交易價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)提升，光伏作為清潔能源將替代火電資源成為尿素企業(yè)的主要能源供應(yīng)來(lái)源。
對(duì)尿素企業(yè)主要的建議有以下幾點(diǎn)（1）淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)；（2）提高原料端的利用率或自給能力，降低單位生產(chǎn)成本；（3）控制電、熱消耗，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，減少碳排放。
一、基本概況
煤化工產(chǎn)業(yè)鏈碳排放量居我國(guó)三大能源產(chǎn)業(yè)鏈之首，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，各省已出臺(tái)了相應(yīng)政策，通過政策梳理可以看出煤化工行業(yè)未來(lái)新增項(xiàng)目的審批將更為嚴(yán)格。存量煤化工企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇。目前公開市場(chǎng)上有煤化工項(xiàng)目的發(fā)債企業(yè)以大型煤炭企業(yè)和少數(shù)無(wú)煤炭資源的化工企業(yè)為主，其產(chǎn)能布局較多的產(chǎn)品為焦炭和尿素
通過以上政策梳理可以看出，煤化工行業(yè)未來(lái)新增項(xiàng)目的審批將更為嚴(yán)格。存量煤化工企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇。
通過對(duì)已發(fā)債煤化工項(xiàng)目的企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：煤化工產(chǎn)業(yè)布局主要以傳統(tǒng)煤化工為主，其中焦炭產(chǎn)能合計(jì)7264萬(wàn)噸，蘭炭675萬(wàn)噸，甲醇2887萬(wàn)噸（部分作為中間產(chǎn)品下游部分配套聚烯烴產(chǎn)業(yè)），尿素2049萬(wàn)噸。部分企業(yè)配套煤焦油、粗苯加氫精制、二甲醚等產(chǎn)能。
新型煤化工產(chǎn)業(yè)布局較少，其中聚烯烴合計(jì)產(chǎn)能290萬(wàn)噸，主要分布在晉能控股煤業(yè)集團(tuán)有限公司（原“同煤集團(tuán)”）、陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“陜煤集團(tuán)”）、中國(guó)中煤能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中煤能源”）；醋酸產(chǎn)能合計(jì)405萬(wàn)噸，主要分布在山東能源集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新山能集團(tuán)”）、國(guó)家能源集團(tuán)寧夏煤業(yè)有限責(zé)任公司和淄博礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司。由于煤制天然氣、煤制油的煤油價(jià)格盈虧平衡點(diǎn)較高，該部分業(yè)務(wù)產(chǎn)能較少，如內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)有限公司等部分企業(yè)前期規(guī)劃的在建項(xiàng)目也已暫停。
二、已發(fā)債企業(yè)尿素經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比
已發(fā)債企業(yè)中尿素產(chǎn)品毛利率相差較大，主要系生產(chǎn)工藝、裝置規(guī)模、原材料獲取能力、是否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)等原因所致。
三、價(jià)格分析
尿素價(jià)格是影響其單噸利潤(rùn)的重要因素。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)集中度較低等因素影響，當(dāng)前我國(guó)尿素企業(yè)對(duì)下游客戶的價(jià)格傳導(dǎo)能力較弱。未來(lái)，隨著農(nóng)業(yè)需求及工業(yè)需求的提高，以及尿素固定床裝置淘汰政策落實(shí)到位可能帶來(lái)的供給收縮，尿素產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⒌玫街巍?br />
1. 行業(yè)概況
尿素的上游來(lái)源是煤和天然氣，尿素的下游用途最主要的是在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域作為氮肥。目前國(guó)內(nèi)尿素作為農(nóng)業(yè)用肥占比70%左右，其次主要是工業(yè)用肥及出口，工業(yè)用肥主要包括脲醛樹脂、三聚氰胺、車用尿素、火電脫硫脫硝和精細(xì)化工等。我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)呈小型化、分散化格局，農(nóng)戶對(duì)于尿素產(chǎn)品的價(jià)格承受能力較弱。尿素企業(yè)對(duì)下游客戶成本轉(zhuǎn)嫁的能力較弱。
從區(qū)域集中度來(lái)看，山東、山西、內(nèi)蒙產(chǎn)能占比靠前，占比分別為14.69%、13.16%和11.42%，但整體較為分散。從企業(yè)集中度來(lái)看，前十大企業(yè)產(chǎn)能合計(jì)占比28.81%，排名靠前的企業(yè)分別為山西天澤煤化工集團(tuán)股份公司、山東潤(rùn)銀生物化工股份有限公司和山東華魯恒升化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華魯恒升”），占比分別為4.30%、3.44%和3.01%。整體看，尿素行業(yè)集中度較低。
2. 供需關(guān)系
近年來(lái)，隨著環(huán)保約束趨嚴(yán)和市場(chǎng)化出清，尿素行業(yè)落后產(chǎn)能逐步被淘汰退出市場(chǎng)，同時(shí)采用先進(jìn)工藝的裝置陸續(xù)投產(chǎn)，行業(yè)整體產(chǎn)能穩(wěn)中有降。2016－2020年，我國(guó)尿素行業(yè)年均復(fù)合下降7.62%，其中，煤頭尿素年均復(fù)合下降5.42%，氣頭尿素年均復(fù)合下降2.19%。
2021年，我國(guó)尿素產(chǎn)能合計(jì)6976萬(wàn)噸，有效產(chǎn)能合計(jì)6355萬(wàn)噸。受益于落后產(chǎn)能的逐步出清，尿素行業(yè)產(chǎn)能利用率從2019年逐年回升，2021年7月產(chǎn)能利用率為83.15%，已處于近5年最高水平。新增產(chǎn)能方面2022年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能80萬(wàn)噸，2023年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能20萬(wàn)噸，整體新增產(chǎn)能有限。落后產(chǎn)能淘汰方面，2020年6月，河南省下發(fā)了《關(guān)于下達(dá)2020年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的通知》，2020年已淘汰固定床尿素產(chǎn)能約200萬(wàn)噸。2018年10月，山東省人民政府印發(fā)《關(guān)于加快七大高耗能行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》，尿素生產(chǎn)企業(yè)固定床氣化爐全部予以淘汰，到2022年，山東省尿素產(chǎn)能控制在800萬(wàn)噸左右，現(xiàn)在山東省尿素產(chǎn)能為2488萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)淘汰規(guī)模較大。未來(lái)其他各省固定床落后產(chǎn)能預(yù)計(jì)也將逐步淘汰。
需求方面，2016年以來(lái)尿素農(nóng)用需求減少，工業(yè)需求增加，整體需求呈下降趨勢(shì)。2016－2020年尿素表觀消費(fèi)量年均復(fù)合下降4.22%。
工業(yè)需求方面，近年來(lái)，尿素因其能抑制氮氧化物的排放，開始被用于處理汽車尾氣，車用尿素需求逐年增長(zhǎng)。一輛大貨卡車一年消耗車用尿素約1噸，車用尿素市場(chǎng)容量大約300萬(wàn)噸。
三聚氰胺方面，生產(chǎn)一噸三聚氰胺大約需要3噸尿素，三聚氰胺產(chǎn)量已由2016年的96.68萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的133.25萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)8.35%。目前三聚氰胺價(jià)格較高，單噸利潤(rùn)較好，三聚氰胺整體開工率較高。2021年三聚氰胺有效產(chǎn)能為168.50萬(wàn)噸，若產(chǎn)能完全釋放將帶動(dòng)尿素需求較2020年增加約100萬(wàn)噸。
3. 價(jià)格走勢(shì)
四、碳交易成本承受能力
1.碳排放情況
從化學(xué)反應(yīng)過程來(lái)看，煤化工是通過化學(xué)手段將原料煤中絕大部分的碳轉(zhuǎn)化為另一種能源型產(chǎn)品及含碳化學(xué)品，在生產(chǎn)過程中會(huì)排放部分二氧化碳；同時(shí)，煤化工在電力和熱力供應(yīng)上會(huì)使用燃料煤，進(jìn)而會(huì)有能耗排放。單噸煤頭尿素產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中將排放二氧化碳1.47噸，生產(chǎn)能耗過程中排放二氧化碳1.54噸；合計(jì)排放3.01噸。單噸氣頭尿素在生產(chǎn)過程中將排放二氧化碳0.46噸，能耗過程中排放1.06噸，合計(jì)排放1.52噸。總體看，氣頭尿素碳排放量較少，煤頭尿素碳排放量較多。氣頭尿素和煤頭尿素能耗產(chǎn)生的碳排放量均大于碳轉(zhuǎn)換過程中的碳排放。
2.成本構(gòu)成情況
當(dāng)前煤制尿素煤化工生產(chǎn)裝置主要分為兩類，一種是固定床裝置，一種是氣流床裝置。其中氣流床從進(jìn)料方式上又可以分為干法（干粉進(jìn)料）和濕法（水煤漿進(jìn)料）。干法氣化裝置目前在國(guó)內(nèi)應(yīng)用較多的主要有殼牌（Shell）和航天爐；濕法氣化裝置目前在國(guó)內(nèi)應(yīng)用較多的有GE德士古（Texaco）、四噴嘴等，這些氣化爐在原材料、能耗、碳轉(zhuǎn)化率、投資規(guī)模等各方面均不同。
煤頭固定床裝置生產(chǎn)成本公式為：1×無(wú)煙煤價(jià)格+1000×電價(jià)+320（人工折舊等費(fèi)用，各個(gè)企業(yè)均有差異，假設(shè)為320元/噸）；
煤頭氣流床航天爐裝置生產(chǎn)成本公式為：1.3×煙煤價(jià)格+140×電價(jià)+320；
四噴嘴爐裝置生產(chǎn)成本公式為：0.75×煙煤價(jià)格+700×電價(jià)+320；
氣頭尿素裝置生產(chǎn)成本公式為：600×天然氣價(jià)格+700×電價(jià)+350。
3. 成本構(gòu)成因素敏感性分析
（1）原材料價(jià)格對(duì)生產(chǎn)成本的影響
總體而言氣頭尿素成本>煤頭固定床裝置成本>煤頭氣流床裝置成本。
整體看，原材料價(jià)格對(duì)尿素成本的影響很大，氣頭尿素由于我國(guó)天然氣資源相對(duì)匱乏且價(jià)格較高整體優(yōu)勢(shì)不明顯。煤頭尿素中原料煤炭自供程度、煤種、運(yùn)輸距離、煤炭?jī)r(jià)格等因素是影響其原料成本的重要因素，同時(shí)，增加原料的利用率是節(jié)約其生產(chǎn)成本的重要方式。在不同原材料價(jià)格下，煤頭氣流床裝置成本的成本優(yōu)勢(shì)明顯；在原材料價(jià)格大幅上漲的情況下，氣流床四噴嘴爐裝置的成本優(yōu)勢(shì)更為明顯。
（2）電價(jià)對(duì)生產(chǎn)成本的影響
假設(shè)其他期間費(fèi)用以及原材料價(jià)格不變。當(dāng)電價(jià)小于0.57元/度的情況下，氣流床四噴嘴爐裝置的生產(chǎn)成本更低；當(dāng)電價(jià)高于0.57元/度，氣流床航天爐裝置的生產(chǎn)成本更低。
整體看，氣流床工藝的生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)顯著，特別是在當(dāng)前“限電限產(chǎn)”以及煤炭?jī)r(jià)格處于高位的情況下，氣流床航天爐裝置的成本優(yōu)勢(shì)更為明顯。
4.碳交易后對(duì)生產(chǎn)成本及利潤(rùn)的影響
（1）碳交易價(jià)格對(duì)生產(chǎn)成本的影響
整體看，碳交易成本對(duì)尿素生產(chǎn)成本的敏感性較低。
（2）不同原材料價(jià)格下碳交易后利潤(rùn)情況
整體看，雖然煤頭尿素的碳排放量遠(yuǎn)高于氣頭尿素，但碳交易后煤頭尿素企業(yè)的單噸利潤(rùn)仍高于氣頭尿素，采用煤頭氣流床工藝的企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。在當(dāng)前碳交易價(jià)格下，煤頭氣流床尿素單噸利潤(rùn)仍較好，尿素企業(yè)的減碳動(dòng)力不足。
（3）不同能源供給下碳交易后成本及利潤(rùn)情況
整體看，風(fēng)電基于其較低的度電成本及清潔性導(dǎo)致碳排放量較少進(jìn)而具有很大的優(yōu)勢(shì)，但是尿素企業(yè)就地獲取風(fēng)電資源的難度較大。光伏資源清潔性較好，但度電生產(chǎn)成本較高，在碳交易價(jià)格低于70元/噸時(shí)，優(yōu)勢(shì)不太明顯。但是未來(lái)隨著碳排放指標(biāo)的逐步收緊，碳交易價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)提升，光伏作為清潔能源將替代火電資源成為尿素企業(yè)的主要能源供應(yīng)來(lái)源。
五、未來(lái)發(fā)展建議（1）淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)
（2）提高原料端的利用率或自給能力，降低單位生產(chǎn)成本
（3）控制電、熱消耗，優(yōu)化能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)，減少碳排放
