近日，高端煤基新材料領(lǐng)軍企業(yè)寶豐能源發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)36億元至38億元，與上年同期相比將增加15.08億元到17.08億元，同比增加72.08%到81.64%。歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)達(dá)37.45億元至39.45億元，與上年同期相比將增加16.78億元到 18.78億元，同比增加81.18%到90.86%。2020年同期，上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.92億元，扣非后歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為20.67億元。

逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升

寶豐能源表示，報(bào)告期內(nèi)，受能源價(jià)格上漲、市場(chǎng)供求關(guān)系等因素影響，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)景氣度較高，主產(chǎn)品價(jià)格同比有較大增長(zhǎng)。公司對(duì)外開(kāi)拓市場(chǎng)、對(duì)內(nèi)不斷優(yōu)化工藝技術(shù)，挖潛增效，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅提升。

此前市場(chǎng)曾擔(dān)憂第二季度煤炭?jī)r(jià)格上漲和烯烴價(jià)格下跌對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。不過(guò)從目前的業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)字來(lái)看，寶豐能源“完美”消化了利空因素，交出了一份遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)，凸顯了寶豐能源的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

以業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容和一季報(bào)推算，對(duì)應(yīng)公司第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為18.7-20.7億元、當(dāng)期扣非后凈利潤(rùn)為19.5-21.5億元。第二季度扣非后凈利潤(rùn)同比提升55.4%-71.37%，環(huán)比提升約8.4%-19.5%。

對(duì)此，中信建投化工分析師鄭勇團(tuán)隊(duì)指出，公司主要產(chǎn)品線而言，實(shí)際上第二季度處于景氣環(huán)比下降期。聚烯烴方面，PE、PP Q2均價(jià)(期貨結(jié)算價(jià))分別環(huán)比下行246、136元/噸;而原料端，煤炭?jī)r(jià)格在第二季度繼續(xù)上行。但第二季度公司扣非后凈利仍能維持環(huán)比增長(zhǎng)，鄭勇團(tuán)隊(duì)認(rèn)為主要原因包括：公司配煤小組持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)組織、緩解市場(chǎng)波動(dòng)，煤炭采購(gòu)成本漲幅遠(yuǎn)低于動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)；今年第一季度因裝置檢修影響約5萬(wàn)噸PP生產(chǎn)，第二季度未受影響；后段精細(xì)化工純苯、MTBE等產(chǎn)品價(jià)格在第二季度仍然環(huán)比上漲。

除了業(yè)績(jī)預(yù)告，公司近期大事不斷。公司近日公告稱，截至6月30日，公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份1227萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.17%，支付的資金總額為人民幣2億元，回購(gòu)均價(jià)16.3元/股。公司今年3月10日發(fā)布的回購(gòu)方案顯示，擬使用不低于2億元、不超過(guò)4億的自有資金回購(gòu)公司股份，回購(gòu)期限為發(fā)布公告起12個(gè)月內(nèi)，回購(gòu)股份將全部用于員工持股或?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)。華創(chuàng)證券認(rèn)為，半年時(shí)間，公司已完成回購(gòu)最高限額的50%。未來(lái)以員工持股或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)企業(yè)與員工的共贏發(fā)展，凸顯公司未來(lái)發(fā)展良好信心。

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高端化戰(zhàn)略錨定緊缺品種

除了持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)能外，寶豐能源面向先進(jìn)產(chǎn)能、填補(bǔ)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能缺口的產(chǎn)能項(xiàng)目順利推進(jìn)，成果初步顯現(xiàn)。近期，寶豐能源雙環(huán)管HDPE裝置茂金屬聚乙烯產(chǎn)品試生產(chǎn)成功，成為國(guó)內(nèi)首家雙環(huán)管HDPE工藝生產(chǎn)茂金屬產(chǎn)品的企業(yè)。這些牌號(hào)的市場(chǎng)報(bào)價(jià)較通用料高出10%-20%左右。隨著這些牌號(hào)產(chǎn)品逐步量產(chǎn)，將有助于提升寶豐能源整體利潤(rùn)水平。

此外，公司在建三期項(xiàng)目中中包含25萬(wàn)噸/年EVA。EVA產(chǎn)品被廣泛用于光伏封裝膜、熱熔膠等領(lǐng)域，其中的EVA樹(shù)脂是光伏封裝組件關(guān)鍵材料，我國(guó)目前對(duì)外依存度達(dá)60%。2020年我國(guó)EVA樹(shù)脂產(chǎn)量約為74.1萬(wàn)噸，而表觀消費(fèi)量達(dá)到187.4萬(wàn)噸，存在113.3萬(wàn)噸的缺口。2020年8月份以來(lái)，EVA樹(shù)脂高端光伏料的需求攀升，市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)歷史最高水平，受制于目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的訂貨周期在1個(gè)月以上，進(jìn)口產(chǎn)品需更久，產(chǎn)品供不應(yīng)求趨勢(shì)越發(fā)顯著。

從周期角度來(lái)看，EVA樹(shù)脂從2020年四季度開(kāi)始缺貨導(dǎo)致價(jià)格上行周期將持續(xù)3-5年以上。龍頭公司將迎來(lái)中長(zhǎng)期量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)有望持續(xù)大幅超預(yù)期，從成長(zhǎng)屬性來(lái)看，光伏EVA國(guó)產(chǎn)化替代剛開(kāi)始，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑清晰。按照2020年光伏EVA樹(shù)脂均價(jià)19000-20000元/噸，如果按寶豐25萬(wàn)噸的產(chǎn)能，未來(lái)可貢獻(xiàn)數(shù)十億元的營(yíng)業(yè)收入。

積極布局綠氫項(xiàng)目

此外，備受關(guān)注的“碳達(dá)峰、碳中和”議題，寶豐能源也給出了“寶豐方案”——綠氫項(xiàng)目探索碳中和解決方案，實(shí)現(xiàn)從“一束光”替代“一塊煤”生產(chǎn)“一匹布”的綠色進(jìn)程，開(kāi)創(chuàng)了一條用新能源替代化石能源且技術(shù)、經(jīng)濟(jì)可行的“碳中和”科學(xué)路徑。一般來(lái)說(shuō)，工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)碳中和途徑一般包括源頭減碳、過(guò)程減碳和末端減碳。目前末端減碳環(huán)節(jié)的CCUS工藝多處于實(shí)驗(yàn)論證階段，能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)的工藝成本高、技術(shù)要求高，不利于大范圍推廣應(yīng)用。公司目前主要以源頭和過(guò)程減碳為抓手，積極探索基于當(dāng)前技術(shù)條件的可行性方案。寶豐能源一方面不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝，烯烴裝置醇烯比不斷降低，在生產(chǎn)過(guò)程中降低了原料消耗，也就意味著更少的碳排放。

另一方面，公司用新能源替代化石能源，實(shí)施了“太陽(yáng)能電解水制氫項(xiàng)目”，共使用30臺(tái)單臺(tái)產(chǎn)能1000標(biāo)方/小時(shí)的高效堿性電解槽，可年產(chǎn) 2.4億標(biāo)方綠氫和1.2億標(biāo)方綠氧。通過(guò)太陽(yáng)能發(fā)電，用電解水制取綠氫和綠氧，用綠氫替代原料煤、綠氧替代燃料煤生產(chǎn)百余種高端化工產(chǎn)品，從源頭上實(shí)現(xiàn)二氧化碳減排。盡管在目前電解水制氫項(xiàng)目尚未完全投產(chǎn)的狀況下，光伏發(fā)電的氫氣綜合成本高于化石能源制氫成本，但考慮到未來(lái)電解水制氫項(xiàng)目完全投產(chǎn)后制氫成本的下降、原料煤和動(dòng)力煤消耗的降低以及未來(lái)碳交易的價(jià)格，綠氫成本會(huì)逐漸趨近甚至低于化石能源制氫成本，達(dá)到行業(yè)最優(yōu)水平。