0月28日，云天化（600096.SH）發(fā)布2020年三季度報告，在第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收142.53億元，同比增長12.38%；歸母凈利潤1.27億元，同比增長1538.12%，扭轉(zhuǎn)了上半年凈利潤虧損的情況；扣非歸母凈利潤為 7409.29萬元，同比增加了1.70億元。

雖然今年上半年受疫情影響較為嚴(yán)重，云天化業(yè)績有所下滑，但是自3月份復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后，公司的化肥銷售正在逐步恢復(fù)。今年上半年云天化歸母凈利潤下降116.98%，但是前三季度公司累計歸母凈利潤的同比下降幅度已減少至21.26%。同時，公司將實(shí)施19億元的非公開發(fā)行股票項(xiàng)目，建設(shè)投資多項(xiàng)技改項(xiàng)目，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)化布局穩(wěn)步擴(kuò)張。

產(chǎn)量逆增產(chǎn)業(yè)鏈完善提升

相比2019年同期，在今年前三季度雖受疫情影響，但云天化的生產(chǎn)規(guī)模和銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了逆勢擴(kuò)張。公司的主要化肥產(chǎn)品磷銨、復(fù)合（混）肥、尿素、磷礦石的產(chǎn)量（單位：萬噸）分別為：365.67、98.37、122.74、966.38，同比增長的幅度分別為：3.12%、14.19%、7.34%、6.18%；其中，磷銨和磷礦石的銷售收入均實(shí)現(xiàn)了增長，磷銨的營收為78.17億元，同比增長1.77%；磷礦石的營收為6.47億元，同比增長幅度達(dá)30.13%。

8月份以來，國家化肥商業(yè)儲備項(xiàng)目啟動，合計儲備1000萬噸化肥，其中150萬噸鉀肥、45萬噸救災(zāi)肥和805萬噸春耕肥；同時，國金證券分析師蒲強(qiáng)指出，磷酸二銨進(jìn)入國際采購?fù)�季，磷酸一銨出口價格略有上漲，國際化肥需求的釋放，國內(nèi)外兩方面因素帶動化肥整體需求支撐逐步增強(qiáng)，帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

公司的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃一直在順利進(jìn)行。今年7月16日，云天化發(fā)布公告，擬通過現(xiàn)金方式收購云南煤化集團(tuán)持有的云南大為制氨有限公司（以下簡稱“大為制氨”）93.89%的股權(quán)，交易總對價為9.38億元。公告顯示，大為制氨擁有50萬噸合成氨供應(yīng)能力，除21萬噸供應(yīng)給自身尿素裝置外（單耗0.6），還有接近30萬噸可供應(yīng)給公司磷銨裝置。東方證券分析師萬里揚(yáng)認(rèn)為：“通過收購大為制氨，公司一方面可提升合成氨自給能力，完善產(chǎn)業(yè)鏈；另一方面還能擴(kuò)大尿素規(guī)模，共同增厚公司業(yè)績。”

值得一提的是，云天化前三季度的財務(wù)費(fèi)用同比實(shí)現(xiàn)了31.83%的降幅。報告期內(nèi)，公司加強(qiáng)資金集中管控，提升運(yùn)營周轉(zhuǎn)效率，有效控制運(yùn)營資金，貸款規(guī)模持續(xù)優(yōu)化與降低；以及及時置換了高息貸款，降低綜合資金成本，最終實(shí)現(xiàn)財務(wù)費(fèi)用的大幅下降。

當(dāng)日，云天化還發(fā)布了關(guān)于首次授予限制性股票第一個解除限售期公司業(yè)績條件達(dá)成的“喜報”，公司超額完成業(yè)績考核的三個目標(biāo)。2019年云天化的資產(chǎn)收益率為5.88%（目標(biāo)：不低于5%）；以2017年凈利潤為基數(shù)，2019年公司的凈利潤增長率為21.40%（目標(biāo)：不低于10%）；2019年公司的EBITDA為48.14億元，同行業(yè)對標(biāo)企業(yè)75分位值為16.46億元，位于同行業(yè)對標(biāo)企業(yè)第一名（目標(biāo)：不低于同行業(yè)對標(biāo)企業(yè)75分位水平）。

“定增”加碼產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

云天化的定增項(xiàng)目也是產(chǎn)能擴(kuò)張計劃的重要部分。今年10月16日，云天化發(fā)布了2020年度非公開發(fā)行股票預(yù)案（四次修訂稿），目前該項(xiàng)目已獲得證監(jiān)會正式受理。

公告顯示，公司將募資不超過19億元（含發(fā)行費(fèi)用），用于投資建設(shè)“6萬噸/年聚甲醛項(xiàng)目”“云天化物流運(yùn)營升級改造項(xiàng)目”“10萬噸/年設(shè)施農(nóng)業(yè)用水溶性磷酸一銨技改工程”“氟資源綜合利用技術(shù)改造項(xiàng)目”共計4個項(xiàng)目以及償還銀行貸款。

云天化為何熱衷于農(nóng)業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目？中國工程院院士、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授、云天化植物營養(yǎng)首席科學(xué)家張福鎖院士曾說過：“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)就是要探索植物進(jìn)化的奧秘并加以利用，農(nóng)業(yè)同樣也是有‘科技含量’的行業(yè)�；�肥并不是用得越多越好，根據(jù)作物的需求，來做配方，為作物打造它自己需要的食譜。然后讓化肥工業(yè)去生產(chǎn)農(nóng)業(yè)需要的肥料，最后讓農(nóng)民用上適合他的土壤、適合他的作物的配方肥，既能保證增產(chǎn)，又不浪費(fèi)的配方肥，去高效地利用養(yǎng)分，來提高生產(chǎn)的效率，來提高產(chǎn)量。”

《證券日報》記者了解到，化肥發(fā)展的新方向——水溶肥就是為作物打造的“新食譜”之一。與水肥一體化密切相關(guān)的水溶性肥料在提高肥料利用率、節(jié)約農(nóng)業(yè)用水、減少生態(tài)環(huán)境污染、改善作物品質(zhì)以及減少勞動力等方面起著重要的作用，尤其是在目前水資源短缺的情況下，水肥一體化技術(shù)將成為保證農(nóng)業(yè)持續(xù)、高效發(fā)展的有效途徑之一。

云天化表示：“面對基礎(chǔ)肥料產(chǎn)能過剩日益嚴(yán)峻的局面，加之土地流轉(zhuǎn)政策的推動，規(guī)�；�農(nóng)場日益崛起，在節(jié)水農(nóng)業(yè)與水肥一體化政策的大力倡導(dǎo)與推動下，水溶性肥料發(fā)展迅猛，已成為肥料發(fā)展的主要方向之一。未來3年，公司的水溶性肥料產(chǎn)量將達(dá)到30萬噸/年，其中水溶性磷酸一銨（MAP）產(chǎn)量將達(dá)到20萬噸/年。”

此外，“氟資源綜合利用技術(shù)改造項(xiàng)目”就是為了解決解決磷肥生產(chǎn)的氟資源回收利用的問題，也是對公司產(chǎn)業(yè)鏈的完善。公告顯示，磷肥工業(yè)副產(chǎn)氟硅酸是非常寶貴的資源，各氟化工企業(yè)不斷加大技術(shù)研發(fā)力度，延伸以氟硅酸為原材料的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)氟化工產(chǎn)業(yè)與磷肥產(chǎn)業(yè)的雙贏。如果得不到有效利用，反會變成磷肥行業(yè)的主要污染物，制約磷肥行業(yè)的發(fā)展。

云天化表示，氟硅酸鹽的生產(chǎn)和應(yīng)用是氟硅酸“變廢為寶”的重要途徑。而云天化子公司紅磷化工自有的氟硅酸和合成氨產(chǎn)能為該項(xiàng)目提供主要原材料，形成低成本的競爭優(yōu)勢。