云天化擬9.38億收購(gòu)云南大為制氨有限公司（以下簡(jiǎn)稱大為制氨）93.89%股權(quán)。值得一提的是，在發(fā)布收購(gòu)公告前，轉(zhuǎn)讓方對(duì)標(biāo)的進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，進(jìn)而使本來(lái)為負(fù)的凈資產(chǎn)變?yōu)榱苏��?br />
從審計(jì)報(bào)告來(lái)看，大為制氨對(duì)其子公司存在大量應(yīng)收賬款。大為制氨還對(duì)其中一家子公司的應(yīng)收賬款還進(jìn)行了全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

交易總對(duì)價(jià)為9.38億元
7月15日，云天化公告稱，公司擬以協(xié)議受讓方式，現(xiàn)金收購(gòu)云南煤化工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱煤化集團(tuán)）持有的大為制氨93.89%的股權(quán)。本次交易總對(duì)價(jià)為9.38億元。本次收購(gòu)由股權(quán)和債權(quán)構(gòu)成，大為制氨全部股權(quán)評(píng)估價(jià)值為5.6億元，評(píng)估增值率14.46%；大為制氨對(duì)煤化集團(tuán)負(fù)有4.13億元的債務(wù)，由公司代大為制氨償付給煤化集團(tuán)，后由大為制氨向公司歸還該項(xiàng)借款。

大為制氨產(chǎn)品產(chǎn)能包括液氨50萬(wàn)噸/年、硫磺1萬(wàn)噸/年、硫酸銨5.3萬(wàn)噸/年、尿素35萬(wàn)噸/年、純堿18萬(wàn)噸/年、氯化銨18萬(wàn)噸/年，形成較為完整的合成氨、化肥、聯(lián)堿產(chǎn)業(yè)鏈。

從收入和利潤(rùn)來(lái)看，2020年1~5月，大為制氨的營(yíng)業(yè)收入為8億元，凈利潤(rùn)為1.66億元。需要注意的是，2019年12月31日，大為制氨所有者權(quán)益為-13億元，而2020年5月31日，大為制氨的所有者權(quán)益已為4.9億元。

記者注意到，2020年5月，煤化集團(tuán)將其對(duì)大為制氨19.13億元債權(quán)中的15億元實(shí)施債轉(zhuǎn)股，曲煤焦化以實(shí)物對(duì)大為制氨進(jìn)行增資，上述事項(xiàng)完成后，大為制氨凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。即便如此，截至5月31日，大為制氨資產(chǎn)負(fù)債率仍然達(dá)71.72%。

云天化表示，大為制氨有較為穩(wěn)定的盈利能力，收購(gòu)?fù)瓿珊竽芴嵘��?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。另外，目前云天化每年對(duì)外采購(gòu)合成氨 35~40萬(wàn)噸左右，收購(gòu)大為制氨后，公司將大幅減少合成氨外部采購(gòu)，提升原料自給率，實(shí)現(xiàn)對(duì)云南省內(nèi)合成氨市場(chǎng)的有效控制，并進(jìn)一步優(yōu)化公司磷肥整體產(chǎn)業(yè)布局；大為制氨現(xiàn)有尿素產(chǎn)品，是云南省內(nèi)具有影響力的化肥品牌，年產(chǎn)35萬(wàn)噸左右，收購(gòu)大為制氨后，公司在云南省內(nèi)原有80萬(wàn)噸尿素產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，提升到120萬(wàn)噸左右，有利于加強(qiáng)公司對(duì)云南省內(nèi)尿 素市場(chǎng)的掌控能力。

大量應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備
實(shí)際上，云天化和大為制氨本身就是客戶和供應(yīng)商關(guān)系。2020年1~5月，云天化全資子公司云南云天化商貿(mào)有限公司是大為制氨第三大客戶，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3083萬(wàn)元，占營(yíng)收比例3.84%。

不過(guò)從審計(jì)報(bào)告來(lái)看，大為制氨應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬的比例不小。

截至2020年5月31日，大為制氨應(yīng)收賬款賬面余額為1.62億元，其中壞賬準(zhǔn)備就高達(dá)1.18億元�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大為制氨應(yīng)收賬款單位較為集中，對(duì)前五名合計(jì)應(yīng)收賬款就達(dá)到了1.42億元。其中包括云南云維化工精制有限公司（關(guān)聯(lián)方）、云南大為福隆農(nóng)資商貿(mào)有限公司 （關(guān)聯(lián)方）、云南信隆農(nóng)資有限公司 、云南紫辰農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司 、云南云天化商貿(mào)有限公司。

有意思的是，2020年5月31日，大為制氨合并資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款僅有4414萬(wàn)元。而它的母公司資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收賬款高達(dá)1.2億元。如此一看不難發(fā)現(xiàn)，大為制氨的應(yīng)收賬款集中在子公司或者孫公司。

大為制氨下有三家控股公司，其中持有云南遠(yuǎn)東化肥有限責(zé)任公司100%股權(quán)，持有大理州大為肥業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)，直接、間接持有云南大為福隆農(nóng)資商貿(mào)有限公司38.50%股權(quán)。

2020年5月31日，大為制氨對(duì)云南大為福隆農(nóng)資商貿(mào)有限公司的應(yīng)收賬款為6503.6萬(wàn)元，全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；對(duì)云南遠(yuǎn)東化肥有限責(zé)任公司的應(yīng)收賬款為6934萬(wàn)元；對(duì)大理州大為肥業(yè)有限責(zé)任公司的應(yīng)收賬款為3070萬(wàn)元。云天化在公告中表示，目前云南大為福隆農(nóng)資商貿(mào)有限公司已停止經(jīng)營(yíng)，大為制氨及相關(guān)方正在進(jìn)行剝離。

實(shí)際上，另外持有云南大為福隆農(nóng)資商貿(mào)有限公司35%股權(quán)的云南信隆農(nóng)資有限公司，大為制氨同樣對(duì)它有2136.97萬(wàn)元應(yīng)收賬款，也是全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。云南信隆農(nóng)資有限公司目前已吊銷，且被列入失信被執(zhí)行人名單，時(shí)間是在2019年7月15日。