截至2018年10月底，中國(guó)已建成28套CTO/MTO裝置，總計(jì)產(chǎn)能達(dá)到1210萬(wàn)噸/年（山東地區(qū)未運(yùn)行的MTP裝置未計(jì)入）。

煤制烯烴即煤基甲醇制烯烴，是指以煤為原料合成甲醇后再通過(guò)甲醇制取乙烯、丙烯等烯烴的技術(shù)。根據(jù)《石油和化學(xué)工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》要求，“十三五”期間中國(guó)要加快現(xiàn)有乙烯裝置的升級(jí)改造。到 2020 年，全國(guó)乙烯產(chǎn)能 3200 萬(wàn)噸/年，年產(chǎn)量約 3000萬(wàn)噸，其中煤（甲醇）制乙烯所占比例達(dá)到 20%以上。

截至2018年10月底，中國(guó)已建成28套CTO/MTO裝置，總計(jì)產(chǎn)能達(dá)到1210萬(wàn)噸/年（山東地區(qū)未運(yùn)行的MTP裝置未計(jì)入）。其中，煤制烯烴一體化項(xiàng)目共10套裝置，合計(jì)產(chǎn)能648萬(wàn)噸/年。

煤制烯烴的三個(gè)典型區(qū)域是內(nèi)蒙古包頭、新疆準(zhǔn)東、陜西榆林，三地運(yùn)輸成本和煤價(jià)各不相同。2018年三季度，三地氣化原料煤（5500大卡）價(jià)格分別為550元/噸、240元/噸、500元/噸。華東聚乙烯和聚丙烯市場(chǎng)均價(jià)分別10750元/噸和10100元/噸（含VAT）。

準(zhǔn)東地處偏遠(yuǎn)，運(yùn)輸不便，煤價(jià)低，因此其原料和能量成本最低，相應(yīng)地其增值稅額和運(yùn)費(fèi)也最高，但準(zhǔn)東仍然憑借較低的煤價(jià)而擁有最高的利潤(rùn)空間。

三季度，中國(guó)已建成的CTO/MTO裝置中有11套裝置涉及檢修或未開(kāi)啟，包含6套CTO裝置。亞化估算，季度內(nèi)，滿負(fù)荷運(yùn)行的CTO裝置聚烯烴成本在5700元/噸到6500元/噸之間，檢修裝置成本則在6800元/噸以上。

得益于較低的成本及堅(jiān)挺的產(chǎn)品價(jià)格，CTO項(xiàng)目利潤(rùn)可觀。三季度，華東地區(qū)HDPE均價(jià)11265元/噸、LLDPE均價(jià)9578元/噸、LDPE均價(jià)9795元/噸，共聚PP均價(jià)10988元/噸、拉絲PP均價(jià)9831元/噸。除去兩套未啟動(dòng)裝置，CTO項(xiàng)目無(wú)虧損情況，均維持較好的利潤(rùn)水平，平均產(chǎn)品利潤(rùn)在1650元/噸左右。

據(jù)悉，煤炭?jī)r(jià)格和開(kāi)工率是影響CTO項(xiàng)目盈利性的關(guān)鍵因素。以陜西榆林地區(qū)典型CTO項(xiàng)目為例，原料煤和燃料煤成本在總成本中的占比約40%。煤價(jià)每增加50元/噸，CTO成本增加約350元/噸。同時(shí)，較低的裝置開(kāi)工率，將導(dǎo)致分?jǐn)偟絿嵁a(chǎn)品的財(cái)務(wù)和折舊成本增加，從而影響項(xiàng)目的盈利能力。

目前我國(guó)煤制烯烴項(xiàng)目依舊在大干快上，眾多項(xiàng)目擬建或在建，業(yè)內(nèi)人士分析需要謹(jǐn)慎投資。主要影響未來(lái)項(xiàng)目盈利能力的因素有三點(diǎn)：
產(chǎn)能即將過(guò)剩

據(jù)測(cè)算，烯烴售價(jià)8000元/噸左右的情況下，由于煤價(jià)波動(dòng)等因素，煤制烯烴成本普遍已接近于8000元/噸的售價(jià)，除少數(shù)企業(yè)通過(guò)內(nèi)部煤炭利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至烯烴或有微利以外，相當(dāng)數(shù)量的煤制烯烴企業(yè)可能跌破成本價(jià)。

石油法烯烴競(jìng)爭(zhēng)力不可忽視

從我國(guó)烯烴市場(chǎng)占比來(lái)看，石油基烯烴占比仍高達(dá)70%左右。國(guó)際原油價(jià)格的低位徘徊，石油法烯烴成本優(yōu)勢(shì)明顯。近期，受霧霾持續(xù)影響，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)車(chē)用燃料產(chǎn)業(yè)政策，到2020年我國(guó)將全面推廣乙醇汽油，還有試點(diǎn)甲醇燃料范圍不斷擴(kuò)大，部分城市已經(jīng)停售或者計(jì)劃停售燃油汽車(chē)規(guī)劃，這樣，國(guó)內(nèi)煉化能力將只能往下游轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)產(chǎn)烯烴規(guī)模將大幅增加。

烯烴新技術(shù)不斷涌現(xiàn)

我國(guó)現(xiàn)已投產(chǎn)的煤制烯烴項(xiàng)目，均是先將合成氣轉(zhuǎn)化為甲醇，再通過(guò)MTO或MTP技術(shù)將甲醇制烯烴，這種技術(shù)路徑的缺點(diǎn)是技術(shù)復(fù)雜、工藝流程多、轉(zhuǎn)化效率低。凈化氣直接制烯烴技術(shù)已經(jīng)出現(xiàn)，省去甲醇合成環(huán)節(jié)，成本更低，對(duì)未來(lái)新建烯烴項(xiàng)目造成沖擊。