截至2018年10月底，中國已建成28套CTO/MTO裝置，總計產(chǎn)能達到1210萬噸/年（山東地區(qū)未運行的MTP裝置未計入）。

煤制烯烴即煤基甲醇制烯烴，是指以煤為原料合成甲醇后再通過甲醇制取乙烯、丙烯等烯烴的技術。根據(jù)《石油和化學工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》要求，“十三五”期間中國要加快現(xiàn)有乙烯裝置的升級改造。到 2020 年，全國乙烯產(chǎn)能 3200 萬噸/年，年產(chǎn)量約 3000萬噸，其中煤（甲醇）制乙烯所占比例達到 20%以上。

截至2018年10月底，中國已建成28套CTO/MTO裝置，總計產(chǎn)能達到1210萬噸/年（山東地區(qū)未運行的MTP裝置未計入）。其中，煤制烯烴一體化項目共10套裝置，合計產(chǎn)能648萬噸/年。

煤制烯烴的三個典型區(qū)域是內(nèi)蒙古包頭、新疆準東、陜西榆林，三地運輸成本和煤價各不相同。2018年三季度，三地氣化原料煤（5500大卡）價格分別為550元/噸、240元/噸、500元/噸。華東聚乙烯和聚丙烯市場均價分別10750元/噸和10100元/噸（含VAT）。

準東地處偏遠，運輸不便，煤價低，因此其原料和能量成本最低，相應地其增值稅額和運費也最高，但準東仍然憑借較低的煤價而擁有最高的利潤空間。

三季度，中國已建成的CTO/MTO裝置中有11套裝置涉及檢修或未開啟，包含6套CTO裝置。亞化估算，季度內(nèi)，滿負荷運行的CTO裝置聚烯烴成本在5700元/噸到6500元/噸之間，檢修裝置成本則在6800元/噸以上。

得益于較低的成本及堅挺的產(chǎn)品價格，CTO項目利潤可觀。三季度，華東地區(qū)HDPE均價11265元/噸、LLDPE均價9578元/噸、LDPE均價9795元/噸，共聚PP均價10988元/噸、拉絲PP均價9831元/噸。除去兩套未啟動裝置，CTO項目無虧損情況，均維持較好的利潤水平，平均產(chǎn)品利潤在1650元/噸左右。

據(jù)悉，煤炭價格和開工率是影響CTO項目盈利性的關鍵因素。以陜西榆林地區(qū)典型CTO項目為例，原料煤和燃料煤成本在總成本中的占比約40%。煤價每增加50元/噸，CTO成本增加約350元/噸。同時，較低的裝置開工率，將導致分攤到噸產(chǎn)品的財務和折舊成本增加，從而影響項目的盈利能力。

目前我國煤制烯烴項目依舊在大干快上，眾多項目擬建或在建，業(yè)內(nèi)人士分析需要謹慎投資。主要影響未來項目盈利能力的因素有三點：
產(chǎn)能即將過剩

據(jù)測算，烯烴售價8000元/噸左右的情況下，由于煤價波動等因素，煤制烯烴成本普遍已接近于8000元/噸的售價，除少數(shù)企業(yè)通過內(nèi)部煤炭利潤轉(zhuǎn)移至烯烴或有微利以外，相當數(shù)量的煤制烯烴企業(yè)可能跌破成本價。

石油法烯烴競爭力不可忽視

從我國烯烴市場占比來看，石油基烯烴占比仍高達70%左右。國際原油價格的低位徘徊，石油法烯烴成本優(yōu)勢明顯。近期，受霧霾持續(xù)影響，國家陸續(xù)出臺車用燃料產(chǎn)業(yè)政策，到2020年我國將全面推廣乙醇汽油，還有試點甲醇燃料范圍不斷擴大，部分城市已經(jīng)停售或者計劃停售燃油汽車規(guī)劃，這樣，國內(nèi)煉化能力將只能往下游轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)產(chǎn)烯烴規(guī)模將大幅增加。

烯烴新技術不斷涌現(xiàn)

我國現(xiàn)已投產(chǎn)的煤制烯烴項目，均是先將合成氣轉(zhuǎn)化為甲醇，再通過MTO或MTP技術將甲醇制烯烴，這種技術路徑的缺點是技術復雜、工藝流程多、轉(zhuǎn)化效率低。凈化氣直接制烯烴技術已經(jīng)出現(xiàn)，省去甲醇合成環(huán)節(jié)，成本更低，對未來新建烯烴項目造成沖擊。