公司公告:公司肥料功能化項(xiàng)目部分生產(chǎn)裝置近日試車成功,打通流程,進(jìn)入試生產(chǎn)階段。該項(xiàng)目改造提升一套合成氨及尿素生產(chǎn)裝置,提高裝備和技術(shù)水平,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)平臺(tái);50萬噸/年尿基復(fù)合肥裝置尚處于建設(shè)中。
    尿素產(chǎn)能達(dá)200萬噸,降本增效擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢。公司原有180萬噸尿素產(chǎn)能,其中有80萬噸尿素裝置運(yùn)行年限較長、能耗相對較高;本項(xiàng)目采用15MPa合成氨裝置替代一套傳統(tǒng)22MPa合成氨裝置,采用先進(jìn)的高效合成、低能耗尿素工藝技術(shù)建設(shè)尿素裝置,替代一套水溶液全循環(huán)法尿素裝置。項(xiàng)目投產(chǎn)之后,在降低合成氨能耗的同時(shí),預(yù)計(jì)新增的100萬噸尿素裝置將對原80萬噸老裝置實(shí)現(xiàn)替代,公司尿素總產(chǎn)能達(dá)到200萬噸,綜合成本進(jìn)一步下降,擴(kuò)大在行業(yè)中的領(lǐng)先優(yōu)勢。我國尿素行業(yè)經(jīng)歷多年整合,總產(chǎn)能已經(jīng)下降至8000萬噸左右,行業(yè)供需格局明顯改善;當(dāng)前正值春耕旺季,下游農(nóng)業(yè)需求旺盛,而國內(nèi)廠家?guī)齑孑^低,截至5月4日,國內(nèi)尿素企業(yè)庫存僅47.7萬噸,比去年同期低33%。自3月以來,尿素價(jià)格震蕩上行,華魯恒升大顆粒尿素出廠報(bào)價(jià)2100元/噸,盈利能力大幅增強(qiáng)。
    油價(jià)站上新臺(tái)階,甲醇產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行,煤油價(jià)差擴(kuò)大增厚業(yè)績。公司依托低成本清潔煤氣化技術(shù),擁有320萬噸氨醇平臺(tái)產(chǎn)能,并發(fā)展出一線多頭的豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu),甲醇和液氨是公司高ROE品種的核心。受益于油價(jià)上漲、國內(nèi)裝置檢修集中和下游MTO需求穩(wěn)定增長,甲醇價(jià)格維持高位;從中長期來看,甲醇作為連接煤化工和石油化工的重要基礎(chǔ)化工品,隨著煤制烯烴、煤制乙二醇等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,甲醇價(jià)格正在體現(xiàn)出和油價(jià)越來越高的相關(guān)性。在油價(jià)中樞上行、全球甲醇供需走向平衡的背景下,甲醇及其下游產(chǎn)品的景氣度逐步上行。公司的煤氣化平臺(tái)在行業(yè)內(nèi)有著突出的成本優(yōu)勢,疊加原料煤價(jià)格下跌、產(chǎn)品價(jià)差不斷擴(kuò)大,甲醇產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行將為公司帶來巨大的業(yè)績彈性。
    醋酸價(jià)格大漲,Q2業(yè)績有望超預(yù)期,期待Q3煤制乙二醇投產(chǎn)。近日醋酸市場供需緊張加劇,國內(nèi)廠家集中檢修、海外裝置推遲重啟、下游需求向好,推動(dòng)價(jià)格連續(xù)上漲至5250元/噸,公司現(xiàn)擁有50萬噸醋酸產(chǎn)能,醋酸價(jià)格每上漲1000元/噸,公司EPS增厚0.23元。當(dāng)前價(jià)格較Q1均價(jià)已上漲620元,而同期原料煤價(jià)格下降,Q2業(yè)績有望超出市場預(yù)期。50萬噸煤制乙二醇項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于三季度投產(chǎn),在當(dāng)前油價(jià)環(huán)境下,煤制乙二醇有著突出的成本優(yōu)勢,達(dá)產(chǎn)后年化利潤有望達(dá)到10億元。公司以氨醇、醋酸產(chǎn)業(yè)鏈列入山東省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換重點(diǎn)項(xiàng)目規(guī)劃,未來發(fā)展獲得政策支持,新一輪百億級(jí)資本開支打開公司長期成長空間。