前期曾有人根據(jù)國際市場新增產(chǎn)能的達產(chǎn)速度遠(yuǎn)低于預(yù)期和中國產(chǎn)量大幅下降兩個因素，預(yù)測國際尿素價格在今年第一季度可能會達到FOB300美元/噸。但實際情況是進入2月份，國際尿素價格大幅下跌，直奔FOB200美元/噸而去。上文已經(jīng)分析，雖然玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品價格低迷，但因種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以美國、巴西等為代表的尿素進口國需求并未下降，為什么節(jié)前一片看好、節(jié)后冰火兩重天？
　　筆者認(rèn)為問題出在印度。去年印度全年進口量較往年同期減少了300多萬噸（國內(nèi)產(chǎn)量變化不大）。如果印度能保持正常的進口量，那么全球價格達到FOB300美元/噸并不離譜。印度為什么去年進口量銳減？筆者試圖從2009/2010至2016/2017長達8個財年印度尿素銷售的數(shù)據(jù)（不包括工業(yè)）中找到答案。從這份數(shù)據(jù)中，筆者目前有三個發(fā)現(xiàn)：一，印度的農(nóng)業(yè)需求除上個財年（16/17）外，始終保持著增長的勢頭；二，上個財年尿素銷售大幅下降了237萬噸，創(chuàng)了五年新低，是印度高庫存、低進口的原因；三，印度的農(nóng)業(yè)購肥有高低谷，但多年的月平均高低谷不超過三倍，總體比較均衡。據(jù)此，筆者有三個推論：一，印度尿素的農(nóng)業(yè)需求受到農(nóng)產(chǎn)品價格和天氣的影響不大（八年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)）；二，印度尿素需求總體是上升的（從人口、經(jīng)濟增長和生活水平的提高也容易得出類似的結(jié)論）；三，印度上個財年尿素銷售大幅下降極不正常。最讓筆者感到好奇的是印度的農(nóng)業(yè)需求如此均衡，要知道農(nóng)業(yè)用肥的時間是相對集中的，而印度政府不僅會保證化肥的供應(yīng)，還會控制化肥的價格，使得均衡消費更是讓人難以理解。
　　中國也曾經(jīng)有過農(nóng)民在淡季儲存化肥的階段，但現(xiàn)在的情況是農(nóng)民等到用肥時，讓經(jīng)銷商把化肥直接送到田間地頭。中國農(nóng)民尿素消費的高峰和低谷，筆者判斷超過十倍絕不為過（淡季很多經(jīng)銷商都是關(guān)門的）。分析中國農(nóng)民購肥習(xí)慣發(fā)生的原因，筆者認(rèn)為過去農(nóng)民的收入主要來源于土地，因此必然會更多地關(guān)注生產(chǎn)資料的價格，甚至于通過提前購肥來對抗通脹。隨著工業(yè)化的進程加快，農(nóng)民的收入更多地來源于打工，從而降低了對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本的關(guān)注，化肥基本隨用隨買。在以小農(nóng)為主體的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)下，集中購買的趨勢不可逆，進度同工業(yè)增速成正比。
　　反觀印度，近年經(jīng)濟較快增長，因此必然會重復(fù)中國過去的經(jīng)歷，購肥的均衡性遲早會被打破，購肥會越來越集中。基于以上分析，筆者判斷印度上個財年農(nóng)民購肥大幅下降的原因可能就是消費行為變化所引起的，由此也可解釋印度為什么在高庫存的情況下連發(fā)兩標(biāo)。萬一真是這樣，印度在淡季的高庫存和低進口并不可怕，因為一旦開買，可能就是大買的節(jié)奏。
　　農(nóng)民消費行為的變化對市場的影響極大，隨著國際新增產(chǎn)能的釋放，貿(mào)易商行為也會發(fā)生巨大的變化，后期將陸續(xù)展開分析。雖然國內(nèi)市場低迷，尿素價格不斷下滑，但筆者認(rèn)為這也是一個重大利好，因篇幅所限，后期將陸續(xù)一一分析。
（余雷）