12月21日多家尿素企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，山東華魯恒升小顆粒報(bào)價(jià)上漲10元至1520元/噸左右，安徽紅四方農(nóng)業(yè)用尿素出廠價(jià)上漲30元至1595元/噸，陽煤平原化工小顆粒尿素出廠報(bào)價(jià)上漲至1540-1550元/噸。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，尿素的價(jià)格較今年1200元/噸低點(diǎn)已經(jīng)有近300元/噸的漲幅。今年以來，尿素生產(chǎn)成本端的煤炭、天然氣和電力價(jià)格觸底反彈，尿素生產(chǎn)支出加大。不過，隨著成本端的漲價(jià)傳導(dǎo)到產(chǎn)品端，預(yù)計(jì)生產(chǎn)企業(yè)的利潤空間得到恢復(fù)。


　　智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為，在低開工率、備貨量春季需要高的兩大因素影響下，尿素的價(jià)格依舊存在上漲的動(dòng)力：

　　首先，按照目前的價(jià)格，企業(yè)生產(chǎn)尿素依然虧損逾100元/噸(尿素行業(yè)的平均生產(chǎn)成本為1650元/噸)，所以不少企業(yè)的開工率維持低位，并且轉(zhuǎn)產(chǎn)盈虧相對(duì)持平的合成氨產(chǎn)品，并且隨著落后產(chǎn)能的淘汰及環(huán)保督促的趨嚴(yán)，尿素行業(yè)的開工率仍有下滑趨勢(shì)。所以短期內(nèi)即便價(jià)格出現(xiàn)上漲，行業(yè)的開工率不會(huì)有明顯提高。尿素的開工率降至歷史低位，正是由于價(jià)格長期低位運(yùn)行所致。但另一方面，低基數(shù)也為后市上漲奠定了基礎(chǔ)。

　　此外，目前整體市場的備貨量仍較低。經(jīng)銷商面對(duì)市場漲跌，仍持觀望心態(tài)，因?yàn)楝F(xiàn)在不是銷售旺季不賣貨，所以也拿貨積極性也不強(qiáng)；而開年春季市場的剛性需求到來時(shí)，臨時(shí)拿貨量將大幅增加，推動(dòng)短期價(jià)格大幅上漲。因此明年春季市場依然看漲。

　　河南晉開集團(tuán)延化化肥有限公司副總經(jīng)理?xiàng)钔�宇也�?qiáng)調(diào)，目前的尿素市場整體趨勢(shì)向好，短期內(nèi)受到需求和成本的支撐價(jià)格再次回落的可能性不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場將維持穩(wěn)中小幅上漲走勢(shì)。

　　受惠于尿素產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，港股市場上相關(guān)企業(yè)的業(yè)績將得到改善，主要受益標(biāo)的有中國心連心化肥(01866)、中化化肥(00297).

　　中國心連心化肥(01866)——中國心連心化肥2016上半年收入微增0.3%至28.94億元人民幣，收入增加主要由于銷售糠醇而產(chǎn)生的收入增加所致。但是總收入的增加被銷售尿素及甲醇產(chǎn)生的收入下跌所部分抵銷。

　　其中，尿素的銷售收入減少3%至15.53億元人民幣，主要原因是平均售價(jià)減少約31%，而收入減少由經(jīng)銷量增加約39%抵銷，銷量增加主要是由于新疆項(xiàng)目的投產(chǎn)以及現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施的生產(chǎn)效率提升。

　　值得注意的是，尿素在中國心連心化肥的營業(yè)收入中占53.65%，而2016年下半年尿素價(jià)格大約上漲了25%，這將直接給中國心連心的收入帶來明顯的改善。

　　中化化肥(00297)——2016年上半年，凈虧損4.32億元人民幣，去年同期凈利潤為3.42億元人民幣，主要由于化肥市場行情低迷，產(chǎn)品售價(jià)不斷下降以及對(duì)化肥產(chǎn)品復(fù)征增值稅。

　　在供給側(cè)改革的帶動(dòng)下，中國的煤炭、鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)的價(jià)格開始飆升；尿素、磷酸一銨、鉀肥以及復(fù)合肥等肥料產(chǎn)品也迎來了自中國供給側(cè)改革以來的第一次行情上揚(yáng)。全國范圍的肥料冬儲(chǔ)逐漸回暖后，企業(yè)和經(jīng)銷商更加熱切關(guān)注2017年的春季市場行情。

　　中化化肥作為中國最大化肥分銷服務(wù)商，主要收入來之采購及分銷(占89.62%)、生產(chǎn)(10.38%)兩部分的業(yè)務(wù)，隨著化肥原材料和化肥產(chǎn)品價(jià)格的上漲，加上市場的剛性需求，該公司的2016年下半年業(yè)績也將明顯提高。