2016年3月以來，MTO項目投資呈現(xiàn)活躍態(tài)勢。近日，康乃爾化工宣布，2016年將啟動吉林60萬噸甲醇制烯烴項目，彌補乙烯、丙烯等基礎化工原料缺口，帶動下游吉神30萬噸環(huán)氧丙烷、聚源40萬噸聚醚、眾鑫化工和博海生化18萬噸環(huán)氧乙烷項目產(chǎn)能釋放。
    此外，天津渤天化工耗資290多億的搬遷項目正式啟動，將搬遷到南港工業(yè)區(qū)的渤化南港基地，未來將建設2套180萬噸甲醇制烯烴項目，以及配套的下游裝置，包括環(huán)氧丙烷、苯乙烯、PVC等。
    另一方面，在當前價格體系下，MTO項目的盈利性卻不容樂觀。2016年3月初消息，浙江興興甲醇制烯烴(MTO)裝置于3月3日起正式停車。亞化咨詢獲悉，浙江興興MTO裝置停車的主要原因是，原料甲醇價格升高而下游產(chǎn)品價格不高，現(xiàn)階段生產(chǎn)處于虧損狀態(tài)。
    根據(jù)亞化咨詢的定義，與西北地區(qū)主流的煤基甲醇制烯烴(CTO)項目相比，浙江興興是獨立MTO項目—甲醇原料全部外購。資料顯示，浙江興興MTO的下游產(chǎn)品為30萬噸/年乙烯和39萬噸/年丙烯，乙烯供給三江化工環(huán)氧乙烷/乙二醇項目，丙烯直接外售。
    亞化咨詢數(shù)據(jù)顯示，進入2016年以來甲醇價格有上升的趨勢。1月份，華東地區(qū)甲醇均價為1767元/噸，2月下旬，甲醇價格上升至1800-1900元/噸區(qū)間。進入3月，甲醇價格已超過1900元/噸。


    根據(jù)亞化咨詢的技術經(jīng)濟模型測算，一個180萬噸/年甲醇制70萬噸/年獨立MTO項目，當甲醇原料成本為1900元/噸時，噸烯烴成本為5950元/噸。而2月，韓國FOB丙烯價格584.7美元/噸（折合人民幣3797元/噸），東北亞CFR乙烯價格920.6美元/噸（折合人民幣5979元/噸）。在此價格下，以乙烯和丙烯單體為產(chǎn)品的MTO項目已無法盈利。
    2006-2015年間，年度Brent油價變化區(qū)間約為50-120美元/桶，年度聚烯烴（聚乙烯和聚丙烯）均價變化區(qū)間約為9000-13000元/噸。以華東地區(qū)甲醇原料價格估算，甲醇制聚烯烴項目均可以實現(xiàn)盈利。





    MTO項目盈利水平的關鍵在于甲醇原料市場價格和聚烯烴產(chǎn)品市場價格。以2月份為例，華東地區(qū)聚烯烴均價8490元/噸，在甲醇價格1900元/噸情境下，甲醇制聚烯烴約有600元/噸盈利。
    與MTO相似，對原料價格變化敏感度高的PDH項目同樣也面臨原料價格升高的壓力。丙烷脫氫項目盈利水平的關鍵在于丙烷-丙烯價差。亞化咨詢測算，當進口丙烷與進口丙烯差價小于133美元/噸時，進口丙烷制丙烯不如直接進口丙烯經(jīng)濟性更好。從2006到2014年，中國進口丙烷和丙烯的平均價差在500美元/噸左右，PDH盈利性相當好。2015年丙烯價格大幅下滑，丙烷和丙烯平均價差縮小至239美元/噸，PDH盈利性大大削減。
    亞化咨詢認為，在原料價格無法鎖定，且下游產(chǎn)品價格波動的情況下，獨立的石化項目通常會面臨巨大的風險敞口。興興MTO只是眼前的一個案例，大約十多年前，東南沿海的進口苯乙烯制聚苯乙烯項目已有失敗的先例。
    亞化咨詢建議，要提高MTO項目的競爭力，必須增加MTO項目的一體化程度，有兩個方向“上游一體化和下游一體化整合。西北地區(qū)的煤制烯烴項目，采取的是原料-產(chǎn)品的上游一體化模式。未來沿海MTO項目，必須采取下游一體化模式，盡可能延長產(chǎn)品鏈，并且發(fā)展高附加值產(chǎn)品，以增強抗風險能力。