——甲醇市場(chǎng)2016年年報(bào)

　　 隨著甲醇產(chǎn)量繼續(xù)增加，甲醇供應(yīng)壓力將再度呈現(xiàn)，港口庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)增長(zhǎng)，加之下游需求依舊低迷，對(duì)甲醇的壓制作用明顯。因此預(yù)計(jì)甲醇在2016年整體走勢(shì)以震蕩下行為主，運(yùn)行區(qū)間大致為1400—2000元/噸。

　　一、2015年甲醇市場(chǎng)行情回顧

　　(一)期貨市場(chǎng)

　　 1月份，甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的格局。進(jìn)入1月以后，內(nèi)蒙古新奧60萬(wàn)噸甲醇裝置開(kāi)車(chē)，加之前期已有內(nèi)蒙博源和魯西化工開(kāi)車(chē)，甲醇的供應(yīng)大幅增加，致使期價(jià)一路下行，跌破2000元/噸和1900元/噸整數(shù)關(guān)口。隨著1月下旬，港口庫(kù)存連續(xù)三周下行，帶動(dòng)期價(jià)上行，突破2000元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　 2月份，甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。進(jìn)入2月以后，新疆和安徽地區(qū)部分甲醇裝置停車(chē)，甲醇的開(kāi)工率有所下降，甲醇的供應(yīng)將有所減少。同時(shí)，甲醇港口庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下降的跡象，致使期價(jià)一路上行，連續(xù)突破2200元/噸和2300元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　 3月份，甲醇期貨整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。進(jìn)入3月后，部分裝置停車(chē)檢修，致使甲醇供應(yīng)有所減少，加之原油價(jià)格企穩(wěn)，提振甲醇成本；同時(shí)，由于下游需求回暖，導(dǎo)致港口庫(kù)存大幅下降，致使期價(jià)一路上行連續(xù)突破2400元/噸、2500元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　4月份，甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。進(jìn)入4月以后，隨著國(guó)際原油價(jià)格企穩(wěn)反彈，對(duì)甲醇構(gòu)成成本支撐。加之，甲醇港口庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)下降的跡象以及下游需求增加，致使期價(jià)一路上行，連續(xù)突破2400元/噸、2500元/噸以及2600元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　 5月份，甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。進(jìn)入5月以后，隨著美元指數(shù)企穩(wěn)反彈，國(guó)際油價(jià)承壓下行，帶動(dòng)天然氣價(jià)格下行，對(duì)甲醇成本支撐減弱，致使期價(jià)一路下行，連續(xù)跌破2500元/噸、2400元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　6月份，甲醇期貨整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。進(jìn)入6月后，西北地區(qū)部分裝置停車(chē)檢修，致使甲醇供應(yīng)有所減少，加之原油價(jià)格企穩(wěn)，提振甲醇成本；同時(shí)，由于下游需求回暖，導(dǎo)致港口庫(kù)存大幅下降，致使期價(jià)一路上行連續(xù)突破2400元/噸、2500元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　 7月份，甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。進(jìn)入7月以后，隨著美元指數(shù)企穩(wěn)反彈，國(guó)際油價(jià)承壓下行，帶動(dòng)天然氣價(jià)格下行，對(duì)甲醇成本支撐減弱，致使期價(jià)一路下行，連續(xù)跌破2400元/噸、2300元/噸以及2200元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　8月份，甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。進(jìn)入8月上旬，隨著甲醇港口庫(kù)存持續(xù)下降，帶動(dòng)期價(jià)上行，突破2000元/噸及2100元/噸。進(jìn)入下旬后，隨著國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴跌，甲醇期價(jià)一路下行，跌破2100元/噸、2000元/噸以及1900元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　9月份，甲醇期貨整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。進(jìn)入9月后，由于國(guó)際油價(jià)反彈，帶動(dòng)天然氣價(jià)格上行，對(duì)甲醇成本支撐明顯，帶動(dòng)期價(jià)上行。同時(shí)，由于下游需求回暖，導(dǎo)致港口庫(kù)存大幅下降，致使期價(jià)一路上行連續(xù)突破1900元/噸和2000元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　10月甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。進(jìn)入10月上旬，隨著甲醇港口庫(kù)存持續(xù)下降，帶動(dòng)期價(jià)上行，突破1900元/噸及2000元/噸。進(jìn)入下旬后，隨著國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴跌，甲醇期價(jià)一路下行，跌破2000元/噸及1900元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　11月甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。進(jìn)入11后，美國(guó)原油期貨交割地庫(kù)欣庫(kù)存增加，加之需求持續(xù)低迷，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下滑，對(duì)甲醇成本壓制明顯，致使甲醇1605合約期價(jià)一路下行，跌破1900元/噸及1600元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　12月份，甲醇期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行格局。進(jìn)入12月以后，隨著甲醇港口庫(kù)存持續(xù)下降，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格一路上行，致使甲醇期價(jià)探底回升，連續(xù)突破1600元/噸及1700元/噸整數(shù)關(guān)口。

　　 (二)現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　1月份，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的格局。隨著國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)暴跌，帶動(dòng)天然氣價(jià)格下行，壓制現(xiàn)貨生產(chǎn)成本，同時(shí)甲醇供應(yīng)仍然呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，加之下游需求不及預(yù)期，導(dǎo)致甲醇現(xiàn)貨價(jià)格下行，但進(jìn)入1月下旬后，下游生產(chǎn)廠家開(kāi)始補(bǔ)貨，沿海港口庫(kù)存出現(xiàn)了大幅下滑，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。

　　 2月份，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。隨著國(guó)際原油價(jià)格從低位反彈，帶動(dòng)天然氣價(jià)格上行，提振現(xiàn)貨生產(chǎn)成本，同時(shí)隨著明水大化和山西焦化兩套裝置相繼停車(chē)，甲醇的供應(yīng)減緩，加之節(jié)后下游生產(chǎn)廠家開(kāi)始補(bǔ)貨，沿海港口庫(kù)存出現(xiàn)了大幅下滑，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。

　　3月份，甲醇市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)。受甲醇制烯烴廠家大幅補(bǔ)貨的影響，加大了甲醇的需求；同時(shí)，下游甲醛廠家的裝置開(kāi)工率，一路攀升，提振甲醇的需求量，致使甲醇現(xiàn)貨價(jià)格一路上行。

　　 4月份，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行的格局。進(jìn)入4月以后，隨著華北地區(qū)裝置停車(chē)檢修，甲醇供應(yīng)減緩。同時(shí)，上游天然氣價(jià)格震蕩上行，對(duì)甲醇構(gòu)成成本支撐。加之，下游廠家開(kāi)工率持續(xù)增加，致使沿海港口庫(kù)存出現(xiàn)了大幅下滑，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。

　　 5月份，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。進(jìn)入5月以后，前期停車(chē)裝置陸續(xù)開(kāi)車(chē)，供應(yīng)壓力增加。同時(shí)，天然氣價(jià)格下行，對(duì)甲醇成本支撐減弱。加之，下游對(duì)高價(jià)原料的采購(gòu)力度不及預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌。

　　 6月份，甲醇市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)。臨近月末山東甲醇裝置缺水停車(chē)，致使甲醇的供應(yīng)有所放緩，帶動(dòng)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格上行；同時(shí)，下游甲醛廠家的裝置開(kāi)工率，一路攀升，提振甲醇的需求量，致使甲醇現(xiàn)貨價(jià)格一路上行。

　　7月份，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。進(jìn)入7月以后，前期停車(chē)裝置陸續(xù)開(kāi)車(chē)，供應(yīng)壓力增加。同時(shí)，天然氣價(jià)格下行，對(duì)甲醇成本支撐減弱。加之，下游對(duì)高價(jià)原料的采購(gòu)力度不及預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌。 8月份，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。進(jìn)入8月上旬，庫(kù)存持續(xù)下降，帶動(dòng)甲醇現(xiàn)貨上行。進(jìn)入下旬后，隨著國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴跌，導(dǎo)致天然氣價(jià)格下行，對(duì)甲醇成本支撐減弱。加之，下游對(duì)高價(jià)原料的采購(gòu)力度不及預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。

　　9月份，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)。進(jìn)入9月后，甲醇將迎來(lái)傳統(tǒng)的需求旺季，致使下游需求回暖，將使港口庫(kù)存進(jìn)一步下降，對(duì)現(xiàn)貨的支撐明顯。隨著天然氣價(jià)格企穩(wěn)反彈，對(duì)甲醇構(gòu)成成本支撐，帶動(dòng)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上行。

　　 10月份甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。進(jìn)入10月上旬，庫(kù)存持續(xù)下降，帶動(dòng)甲醇現(xiàn)貨上行。進(jìn)入下旬后，隨著國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴跌，導(dǎo)致天然氣價(jià)格下行，對(duì)甲醇成本支撐減弱。加之，下游對(duì)高價(jià)原料的采購(gòu)力度不及預(yù)期，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。

　　 11月份甲醇現(xiàn)貨價(jià)格市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行的格局。進(jìn)入11月后，甲醇產(chǎn)量繼續(xù)增加，甲醇供應(yīng)壓力將再度呈現(xiàn)。加之，甲醇下游廠家需求低迷，致使甲醇現(xiàn)貨價(jià)格承壓，打壓期價(jià)，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。

　　12月份，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行格局。進(jìn)入12月以后，隨著甲醇供應(yīng)壓力有所緩解，致使港口庫(kù)存持續(xù)下降，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格探底回升。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞達(dá)研究院 隆眾網(wǎng))

二、2016年甲醇行情展望分析

　　1、上游甲醇原材料分析

　　 (1) 煤炭方面

　　供應(yīng)方面，據(jù)煤炭供銷(xiāo)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2015年1-11月中國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量為336779.00萬(wàn)噸，同比減少3.70%，其中2015年11月產(chǎn)量32023.00萬(wàn)噸，同比減少2.70%。同時(shí)截至12月17日，秦皇島港煤炭總庫(kù)存為424.50萬(wàn)噸；曹妃甸煤炭庫(kù)存量為158.00萬(wàn)噸，國(guó)投京唐港煤炭庫(kù)存量為92.00萬(wàn)噸，廣州港煤炭總庫(kù)存為137.67萬(wàn)噸。港口方面，雖然原煤產(chǎn)量和港口庫(kù)存有所減少，但煤企庫(kù)存與去年同期相比都大幅增加，成交依舊清淡，整體庫(kù)存壓力仍然很大，坑口煤市持續(xù)低迷，煤價(jià)呈現(xiàn)下行走勢(shì)。進(jìn)入2016年，煤炭的供應(yīng)壓力依舊存在，預(yù)計(jì)煤炭的整體庫(kù)存仍將保持上行態(tài)勢(shì)，將壓制煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步下行。

     需求方面，雖然煤炭的產(chǎn)量在2015年出現(xiàn)下滑，但仍不足以抵消需求下滑對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響。主要是為了緩解PM2.5、PM10等污染，全國(guó)積極推行《大氣污染防治法》，加之河北地區(qū)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能存在著較大幅度的盲目擴(kuò)張，和違規(guī)上馬項(xiàng)目。隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2016年經(jīng)濟(jì)五大任務(wù)，將去產(chǎn)能放在首要位置，尤其對(duì)鋼鐵的產(chǎn)能的清除將是重中之重，作為煤炭消耗的大戶的鋼鐵產(chǎn)能的下滑，將導(dǎo)致煤炭需求減弱，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格下移。

　　整體來(lái)看，煤炭的供應(yīng)壓力長(zhǎng)期存在而需求將會(huì)持續(xù)低迷，煤價(jià)長(zhǎng)期存在下行的壓力，煤炭?jī)r(jià)格的弱勢(shì)對(duì)甲醇成本支撐再次減弱，而后市煤炭?jī)r(jià)格仍然有望下移，甲醇成本支撐恐將繼續(xù)減弱，廠家下調(diào)甲醇出廠價(jià)指日可待。


(2)天然氣方面

　　2015年1-11月份中國(guó)天然氣累計(jì)產(chǎn)量為1146.00億立方米，同比增加2.90%；其中2015年11月天然氣產(chǎn)量為111.00億立方米，同比增加0.20%。2015年1-10月份中國(guó)液化天然氣累計(jì)進(jìn)口量為1573.14萬(wàn)噸，同比減少2.10%，其中10月份進(jìn)口量為160.23萬(wàn)噸。2015年1-10月天然氣累計(jì)表觀消費(fèi)量為1506.88億立方米。由于原油價(jià)格持續(xù)下行，帶動(dòng)天然氣價(jià)格一路走低，但天然氣價(jià)格下行趨勢(shì)短期難以改變。進(jìn)入2016年后，由于OPEC不縮減原油產(chǎn)量以及美國(guó)解除40年原油出口禁令，將導(dǎo)致國(guó)際原油供應(yīng)持續(xù)增加，壓制原油價(jià)格。加之，世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，對(duì)原油的需求量將呈下降態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)原油價(jià)格將大幅下行，從而帶動(dòng)天然氣價(jià)格下行，進(jìn)一步壓制甲醇的成本，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格下行態(tài)勢(shì)短期難以改變。

2、甲醇供需分析

　　(1)甲醇供應(yīng)方面

　　2015年1-10月甲醇累計(jì)產(chǎn)量高達(dá)3271.88萬(wàn)噸，同比增加6.20%；其中2015年10月份甲醇產(chǎn)量高達(dá)338.81萬(wàn)噸，同比增加14.90%。2015年1-10月甲醇累計(jì)表觀消費(fèi)量高達(dá)3711.23萬(wàn)噸；12月份以來(lái)，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行格局。2015年，甲醇的供應(yīng)整體處于增加的態(tài)勢(shì)，而甲醇的需求則持續(xù)低迷。進(jìn)入2016年之后，由于煤炭?jī)r(jià)格和天然氣價(jià)格的持續(xù)下行，甲醇生產(chǎn)企業(yè)將處于盈利狀態(tài)，甲醇企業(yè)減產(chǎn)已是不可能，相反為了保持盈利，甲醇企業(yè)將持續(xù)開(kāi)工，甲醇的供應(yīng)量將大幅增加，壓制甲醇價(jià)格進(jìn)一步下行。
(2)甲醇進(jìn)出口方面

　　進(jìn)出口方面，2015年1-10月甲醇累計(jì)進(jìn)口量為454.19萬(wàn)噸，其中2015年10月份甲醇進(jìn)口量高達(dá)52.34萬(wàn)噸，同比增加44.90%。2015年1-10月甲醇累計(jì)出口量為14.84萬(wàn)噸，其中2015年10月份甲醇出口量0.07萬(wàn)噸，同比減少98.60%左右。2015年甲醇的進(jìn)口量整體保持上行的態(tài)勢(shì)，而甲醇的出口量卻大幅下降。進(jìn)入2016年，由于甲醇生產(chǎn)成本的下降，國(guó)際主要的生產(chǎn)廠商將加大生產(chǎn)力度，國(guó)際甲醇的供應(yīng)將呈上行的態(tài)勢(shì)，壓制甲醇價(jià)格下行，甲醇的進(jìn)口量將會(huì)進(jìn)一步加大，而出口量將進(jìn)一步萎縮。

(3)甲醇庫(kù)存方面

　　港口庫(kù)存方面，沿海港口庫(kù)存呈上行態(tài)勢(shì)，截止12月10日，沿海港口庫(kù)存比上月有所增加。其中，華東港口庫(kù)存31.20萬(wàn)噸，較上月增加0.30萬(wàn)噸；華南港口庫(kù)存8.40萬(wàn)噸，較上月增加1.30萬(wàn)噸。另外，寧波港口庫(kù)存12.10萬(wàn)噸，較上月增加2.0萬(wàn)噸。2015年甲醇的港口庫(kù)存整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。進(jìn)入2016年，隨著甲醇進(jìn)口量以及供應(yīng)量的增加，甲醇的庫(kù)存將會(huì)進(jìn)一步增加，從長(zhǎng)期來(lái)看去庫(kù)存壓力依舊很大，對(duì)甲醇的壓制作用明顯。