化肥行業(yè)11月數(shù)據(jù):2015年11月均價:尿素1492元/噸同比-5.1%環(huán)比-0.9%;磷酸二銨2515元/噸同比+5.2%環(huán)比持平;氯化鉀1900元/噸同比+1.5%環(huán)比持平。
　　2015年10月進出口量(實物量):氮肥出口量134.61萬噸同比-38.0%環(huán)比-9.2%;二銨出口量72.83萬噸同比+26.6%環(huán)比-45.5%;鉀肥進口量92.86萬噸同比+15.2%。
　　11月份尿素價差環(huán)比擴大3.2%。11月尿素-1.5×無煙末煤價差為1018元/噸同比擴大189元/噸(+22.7%)環(huán)比擴大31元/噸(+3.2%)。11月尿素和煤炭價格均下跌價差擴大。自2015年6月份開始尿素價差持續(xù)收窄6月到10月價差收窄幅度達15.6%。建議關注尿素價差擴大的投資機會如四川美豐、湖北宜化等。
　　11月份二銨價差環(huán)比保持不變。11月磷酸二銨-1.7×磷礦石價差為1869元/噸同比擴大193元/噸(+11.5%)環(huán)比持平。11月二銨價格和磷礦石價格環(huán)比均持平價差保持不變。自2015年年初開始二銨價差持續(xù)擴大由1月份1682元/噸擴大至11月份1869元/噸擴大幅度達11.1%。建議關注具備二銨產(chǎn)能的化肥企業(yè)如云天化、湖北宜化、六國化工等。
　　關注農(nóng)墾改革下化肥行業(yè)的投資機會。12月1日國務院發(fā)布《關于進一步推進農(nóng)墾改革發(fā)展的意見》就推進農(nóng)墾改革發(fā)展做出了全面部署。意見明確加快推進農(nóng)墾現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展包括建設大型農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地、大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品加工流通業(yè)等。建議關注相關化肥公司:云天化(磷肥)、赤天化(區(qū)域化肥龍頭)、六國化工(國內(nèi)大型磷酸二銨生產(chǎn)企業(yè))、華魯恒升(山東省重要氮肥生產(chǎn)基地)、四川美豐(尿素、合成氨等)、湖北宜化(全國大型尿素生產(chǎn)企業(yè))等。
　　給予化肥行業(yè)“增持”投資評級。未來主要關注的事件包括:關稅政策帶來的影響、化肥產(chǎn)品及原料價格價差變化、化肥出口情況等。（海通證券）