2015年磷肥出口關(guān)稅下降。根據(jù)《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》，2015年磷肥出口關(guān)稅將取消淡旺季之分、實(shí)施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率，統(tǒng)一調(diào)整為100元/噸。

　　根據(jù)我們的測(cè)算，按照磷酸二銨460美元/噸的FOB出口價(jià)計(jì)算，由于關(guān)稅的下降，在原出口旺季二銨的送到價(jià)格可以較2014年提高300元/噸以上。從而帶來磷肥生產(chǎn)企業(yè)盈利的提升。

　　磷肥出口量大幅增長(zhǎng)。在出口關(guān)稅下降的帶動(dòng)下，今年前5個(gè)月磷肥出口量大幅增長(zhǎng)，磷酸一銨出口量117.4萬噸，同比增長(zhǎng)176.3%；磷酸二銨出口量212.3萬噸，同比增長(zhǎng)119.0%。

　　一銨價(jià)格上漲。在出口大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)磷肥價(jià)格，主要是磷酸一銨價(jià)格自5月以來出現(xiàn)明顯上漲。目前華東地區(qū)磷酸一銨均價(jià)已上漲至2300元/噸，較5月初價(jià)格提高200元/噸，漲幅9.5%；7月一銨均價(jià)達(dá)到2285元/噸。在磷酸一銨價(jià)格上漲的情況下，一銨生產(chǎn)企業(yè)將取得較好的盈利。

　　磷酸一銨庫(kù)存低位維持。從磷酸一銨、磷酸二銨港口周度庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，2015年以來一銨庫(kù)存始終在較低水平，僅在4月短期內(nèi)超過20萬噸，7月則再次降低到10萬噸左右，反應(yīng)出磷酸一銨出口+內(nèi)需的整體需求較旺盛。而二銨庫(kù)存則逐步走高。

　　一銨開工率顯著提升。從磷酸一銨、二銨開工率來看，在2014年7月，磷酸一銨開工率在60%左右，目前則在75%~80%的水平，整體開工率較一年前有明顯提升。而磷酸二銨開工率去年同期為50%左右，目前則在55%~60%，同樣有一定幅度提升。從開工率角度來看一銨需求較好。

　　一銨供需格局好于二銨。從以上分析來看，目前磷酸一銨價(jià)格較兩個(gè)月前上漲近10%，同時(shí)庫(kù)存位于低位、出口需求較好、開工率則已經(jīng)到了較高水平。我們認(rèn)為未來磷酸一銨的價(jià)格有望在高位保持，同時(shí)還有進(jìn)一步上漲可能。目前來看一銨的供需格局好于二銨，如果二銨價(jià)格能夠在一銨帶動(dòng)下也有所上漲，那么整個(gè)磷肥行業(yè)將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。