隱含數(shù)據(jù)背后：甲醇上演妖孽變數(shù)

　　近一段時(shí)間，靜下心好好的整理了一下相關(guān)甲醇的數(shù)據(jù)，越深入越發(fā)現(xiàn)理論數(shù)據(jù)與實(shí)際存在太大的差異，同時(shí)沿用到行情上，偏差太大，在此把個(gè)人的數(shù)據(jù)分析及理解共享于大家：

　　一、甲醇的數(shù)據(jù)分析

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2014年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量為3740.67萬(wàn)噸，進(jìn)口433萬(wàn)噸，出口75萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量為4099萬(wàn)噸。

　　截止到2014年底，據(jù)咨詢統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能達(dá)到6251萬(wàn)噸、全年平均開工率為59.8%。

　　1，開工率遲遲不高的因素主要有：

　　1.1，2014年新增產(chǎn)能過高，超過千萬(wàn)噸之多；

　　1.2，原有流化床造氣爐工藝產(chǎn)能及部分其他產(chǎn)能淘汰；

　　1.3，原油大跌，價(jià)格下滑，導(dǎo)致天然氣甲醇停車超過600萬(wàn)噸以上；

　　1.4，煤質(zhì)甲醇設(shè)備性能存在檢修循環(huán)期，全年累計(jì)導(dǎo)致開工率下降；

　　1.5，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑，鋼鐵需求疲軟導(dǎo)致焦?fàn)t氣甲醇產(chǎn)量萎縮；

　　2，開工率如此之低，后續(xù)甲醇新產(chǎn)能裝置還有那些？

　　2015年-2016年還有621萬(wàn)噸的甲醇產(chǎn)能有計(jì)劃釋放。分別為（國(guó)泰40萬(wàn)噸、青海100萬(wàn)噸、陜西煤化60萬(wàn)噸、鄂爾多斯(600295,股吧)西北能源40萬(wàn)噸、山西孝義鵬飛60萬(wàn)噸、寧夏科威新能源60萬(wàn)噸、新疆新業(yè)30萬(wàn)噸、山東久泰60萬(wàn)噸、安徽臨渙20萬(wàn)噸、山西宏源煤焦化26萬(wàn)噸、河北華豐15萬(wàn)噸、河北金石10萬(wàn)噸、山東大澤60萬(wàn)噸、唐山佳華20萬(wàn)噸、鄂爾多斯新杭20萬(wàn)噸）

　　3.停產(chǎn)天然氣產(chǎn)能分析：

　　2014年因?yàn)樘烊粴獬杀镜膯栴}逼停的產(chǎn)能有630萬(wàn)噸，其中415萬(wàn)噸后續(xù)會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，需要關(guān)注他們開啟的時(shí)間及銷售的區(qū)域關(guān)聯(lián)。對(duì)市場(chǎng)存在影響的產(chǎn)能是（ 內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興135萬(wàn)噸、 華電榆天化60萬(wàn)噸、 重慶卡貝樂85萬(wàn)噸、 四川玖源化工50萬(wàn)噸、 四川瀘天化40萬(wàn)噸、 重慶建滔45萬(wàn)噸）

　　二，烯烴的分析

　　1，甲醇制烯烴，從2010年包頭神華投產(chǎn)至今，逐步成為主導(dǎo)甲醇的主要下游。2015年之前已經(jīng)投產(chǎn)的甲醇制烯烴有620萬(wàn)噸，配套甲醇1350萬(wàn)噸（神華包頭60萬(wàn)噸配180萬(wàn)噸甲醇、神華寧夏100萬(wàn)噸配252萬(wàn)噸甲醇、大唐多倫46萬(wàn)噸配168萬(wàn)噸甲醇、南京惠生30萬(wàn)噸配30萬(wàn)噸甲醇、陜西延長(zhǎng)中煤60萬(wàn)噸配180萬(wàn)噸甲醇、中煤陜西榆林60萬(wàn)噸配180萬(wàn)噸甲醇、寧夏寶豐60萬(wàn)噸配180萬(wàn)噸甲醇、陜西蒲城70萬(wàn)噸配180萬(wàn)噸甲醇、中國(guó)石化(600028,股吧)中原石油化工20萬(wàn)噸、寧波福德60萬(wàn)噸、山東神達(dá)34萬(wàn)噸、山東壽光魯清20萬(wàn)噸）。

　　2，2015年甲醇制烯烴產(chǎn)業(yè)發(fā)展繼續(xù)增速，截止2015年5月初，國(guó)內(nèi)已有5套新甲醇制烯烴投產(chǎn)，產(chǎn)能為119萬(wàn)噸，都沒有配套甲醇（山東瑞昌10萬(wàn)噸、山東華濱10萬(wàn)噸、沈陽(yáng)化工(000698,股吧)10萬(wàn)噸、魯深發(fā)20萬(wàn)噸、浙江興興69萬(wàn)噸）

　　3，2015年全年計(jì)劃投產(chǎn)尚未投產(chǎn)的產(chǎn)能為426萬(wàn)噸，配套甲醇160萬(wàn)噸【青海鹽湖33萬(wàn)噸配100萬(wàn)噸甲醇，陜西神華榆60萬(wàn)噸配60萬(wàn)噸甲醇、山東陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸配套20萬(wàn)噸甲醇（原甲醇產(chǎn)能）、內(nèi)蒙蒙大新能源60萬(wàn)噸配套180萬(wàn)噸甲醇（原甲醇產(chǎn)能）、久泰能源60萬(wàn)噸配套100萬(wàn)噸甲醇（原甲醇產(chǎn)能）、山東東潤(rùn)30萬(wàn)噸、常州富德30萬(wàn)噸、江蘇盛虹80萬(wàn)噸、貝特爾30萬(wàn)噸、菏澤玉皇10萬(wàn)噸（原二甲醚改造工程）】

　　2015年計(jì)劃新增甲醇制烯烴裝置545萬(wàn)噸，已經(jīng)投產(chǎn)119萬(wàn)噸。計(jì)劃尚未投產(chǎn)426萬(wàn)噸。加上之前投產(chǎn)的620萬(wàn)噸，截止到2015年上半年，國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴的產(chǎn)能為739萬(wàn)噸；配套甲醇1350萬(wàn)噸。如果按照七成開工率，2.8噸的甲醇消耗計(jì)算，需求甲醇1448萬(wàn)噸，借用去年表觀4099萬(wàn)噸消費(fèi)量來(lái)計(jì)算，已經(jīng)占據(jù)了35%的市場(chǎng)消費(fèi)份額。

　　到年底，可以具備實(shí)際投產(chǎn)條件的烯烴有陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸，蒙大60萬(wàn)噸，青海鹽湖30萬(wàn)噸，到時(shí)候會(huì)增加336萬(wàn)噸的甲醇表觀需求量，截止到年底，甲醇制烯烴能夠達(dá)到859萬(wàn)噸的產(chǎn)能。（繼續(xù)以上算法）需求甲醇1684萬(wàn)噸。甲醇制烯烴領(lǐng)域占甲醇表觀消費(fèi)量的占比將達(dá)到40%以上。穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)需求之首

　　后續(xù)烯烴的市場(chǎng)需求直接關(guān)系到甲醇的行情走勢(shì)，密切關(guān)注烯烴相關(guān)的信息，對(duì)甲醇行情的判斷將是必不可缺的環(huán)節(jié)。

　　三、下游需求統(tǒng)計(jì)

　　這張表格，是借用某個(gè)咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，通過數(shù)據(jù)可以看出，2014年傳統(tǒng)三大下游（甲醛，二甲醚，醋酸）已經(jīng)逐步萎縮，烯烴引領(lǐng)甲醇的需求之首，勢(shì)不可擋。

　　

　　這兩個(gè)表格也是借用某個(gè)分析團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，2015年1—5月份，傳統(tǒng)的下游同比繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，烯烴需求已經(jīng)接近40%的市場(chǎng)份額。



　　以上的部分為甲醇相關(guān)的數(shù)據(jù)分析，這些都是各大咨詢及期貨公司所奔波追求的，后面我們來(lái)探討一下數(shù)據(jù)背后的隱含聯(lián)系

　　1，數(shù)據(jù)的搜集難度性

　　數(shù)據(jù)是行情預(yù)測(cè)不可缺少的重要依據(jù)，全年的過往數(shù)據(jù)回顧統(tǒng)計(jì)可能沒有多大的出入，但是分散到周或者月，就難以精確。

　　一個(gè)大品種的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，是每個(gè)人都關(guān)注的，比如烯烴的開工率和甲醇裝置的開停車；但是很多的小數(shù)據(jù)容易讓人忽視，我們舉個(gè)例子，就是目前的甲醇周庫(kù)存，各家咨詢和各家期貨公司分析，要是獨(dú)自了解的庫(kù)存都難以統(tǒng)一，這中間存在的偏差到底在哪里？

　　表面上，我們能知道各大庫(kù)區(qū)的實(shí)際存在數(shù)據(jù)，但是一些廠家及下游的庫(kù)存，還有貿(mào)易商自己的庫(kù)區(qū)，甚至運(yùn)輸途中的流動(dòng)庫(kù)存，這些，誰(shuí)也沒有把握精準(zhǔn)，據(jù)悉，這類數(shù)據(jù)的偏差大約在10%左右。大家想想，如果存在10%偏差的庫(kù)存，作為依據(jù)，可信度高嗎？所謂的庫(kù)存，說真的，最有參考價(jià)值的就是港口的貿(mào)易商，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上的庫(kù)存數(shù)據(jù)可能影響港口的行情波動(dòng)，但是對(duì)整體大局，甚至沿用到期貨上，僅供參考。

　　再舉一個(gè)例子，下游的產(chǎn)能開工分析：說真的，下游廠家的開工率并不是數(shù)據(jù)那么簡(jiǎn)單，有太多的人不知道自己工廠的開工率為幾成，市場(chǎng)把沒有把握的數(shù)據(jù)籠在一起，又怎能有把握呢？

　　我只是舉幾個(gè)大家都明白的例子，其他每個(gè)都差不多，數(shù)據(jù)在搜集上的困難不身在其中感受不到那種無(wú)助。

　　2，數(shù)據(jù)的區(qū)域影響

　　數(shù)據(jù)出來(lái)了，到底怎么看，這是很多外行不能清楚的，因?yàn)榧状紖^(qū)域劃分明顯，華南，華東，魯南，蘇北，西北，內(nèi)蒙，西南，川渝等等，因?yàn)榧状籍a(chǎn)能及下游的分布導(dǎo)致了各區(qū)域數(shù)據(jù)的不同。不同的區(qū)域，數(shù)據(jù)的比重是不同的，理論難以沿用到實(shí)際，這就是妖孽之一。我們?cè)賮?lái)舉個(gè)例子，同樣舉例庫(kù)存，市場(chǎng)看到的庫(kù)存數(shù)據(jù)多了10萬(wàn)噸甲醇，如果這十萬(wàn)噸貨多在華南，可能會(huì)影響市場(chǎng)100—200元的波動(dòng)；如果多在川渝，可能會(huì)帶來(lái)半年的低迷；如果多在寧波，可能起不了多大的浪花（因?yàn)閺S家備貨）；如果多在華東，市場(chǎng)會(huì)起到50-100元的波動(dòng)，如果多在魯南，會(huì)帶來(lái)200元以上的下滑，如果分散多在西北廠家，會(huì)帶來(lái)50元左右的浮動(dòng)，如果集中多在一家貿(mào)易商庫(kù)區(qū)，那么市場(chǎng)就沒有多大的波動(dòng)，這些都是隱含的，讓人難以言喻的理解。當(dāng)然，我說的都是一般的走勢(shì)，也不排除會(huì)出現(xiàn)極端

　　其實(shí)做現(xiàn)貨的，很少有人十分在意數(shù)據(jù)，因?yàn)橛袝r(shí)候，數(shù)據(jù)對(duì)行情的影響不太，反而心態(tài)更關(guān)注。

　　3，數(shù)據(jù)變化的影響

　　知道了數(shù)據(jù)，知道了各區(qū)域的關(guān)聯(lián)，有時(shí)候還需要考慮大的經(jīng)濟(jì)政策，考慮趨勢(shì)，甲醇走到如今，很多人都經(jīng)歷過多次幅度在500元左右的暴漲暴跌，在這樣的大幅波動(dòng)之下，數(shù)據(jù)其實(shí)并沒有存在太大的變化，但是行情的暴漲暴跌，讓很多人驚恐。

　　最有代表意義的就是去年12月中旬的暴跌行情，表面導(dǎo)火索是期貨三板斧所致，很多人也歸罪于原油的下滑，但是還有一個(gè)更重要的因素，就是甲醇的金融危機(jī)。

　　這次年底的甲醇金融危機(jī)其實(shí)個(gè)人在微博文章多次提到

　　2014年6月25日（關(guān)于當(dāng)前甲醇期貨需要關(guān)注的幾個(gè)問題）文章提到：下半年一定要關(guān)注資金壓縮對(duì)企業(yè)帶來(lái)的影響。

　　2014年7月31日（當(dāng)前甲醇期貨的個(gè)人觀點(diǎn)分析）文章提到：看多的同時(shí)需要考慮下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻而導(dǎo)致甲醇下游資金斷裂的問題。

　　2014年10月23日（原油下滑對(duì)甲醇的影響及目前的供需分析）提到:金九銀十的期盼，讓大家在半信半疑中即將結(jié)束，下游的萎縮讓行情再次陷入迷茫，隨之而來(lái)的次貸危機(jī)，不知道對(duì)市場(chǎng)有什么樣的體現(xiàn)，朋友們，且行且珍惜吧

　　我們基于廠家做出的判斷是：國(guó)家反腐勢(shì)必讓銀行人人自危，沒有利益的風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)也不愿意承擔(dān)，等待年底，銀行收縮資金絕對(duì)會(huì)比以往嚴(yán)重，到時(shí)候，甲醇廠家想賣貨，減少庫(kù)存；下游想按需采購(gòu)，不留庫(kù)存；貿(mào)易商想回籠資金，清理庫(kù)存，隱含的庫(kù)存就這樣無(wú)形漂浮在市場(chǎng)中。

　　同樣的數(shù)據(jù)產(chǎn)能，但是大環(huán)境之下都為了應(yīng)付銀行，隱含庫(kù)存的存在，這，應(yīng)該算是最大的禍?zhǔn)装�，如果不是年底的金融危機(jī)，也不會(huì)出現(xiàn)年后直線拉漲到2600的行情。

　　甲醇數(shù)據(jù)的確重要，但是數(shù)據(jù)存在不穩(wěn)定性，還有各方面因素及隱含的聯(lián)系，都不是那么容易掌握的，有時(shí)候，一個(gè)信息，不同的人，不同的區(qū)域，不同的眼光，得出的結(jié)論不同，讓人越來(lái)越迷茫。身處甲醇行業(yè)內(nèi)的人都處于迷茫，其他的外行怎么能真正的看透甲醇呢？

　　很多的分析師可能有這樣的感觸：甲醇一開始接觸感覺很簡(jiǎn)單，越深入越感覺困難，到了最后，自己都迷茫了，因?yàn)榭紤]的條件越多，不可控的因素機(jī)會(huì)越多，搖擺的行情會(huì)越來(lái)越讓人迷茫。

　　回到甲醇期貨，很多人都見證過甲醇的妖孽，基本面在期貨中占據(jù)不可動(dòng)搖的地位，但是基本面的判斷中誰(shuí)又能看透半年后的結(jié)果？全都是預(yù)測(cè)大概率而已，既然期貨不是單一的基本面操作，還有相關(guān)聯(lián)的原油，政治，經(jīng)濟(jì)，資金等等，所謂的判斷又怎能存在果斷性？

　　對(duì)待期貨，不管再有把握的判斷，都要謹(jǐn)慎，再次建議朋友們：期貨是以少搏多的游戲，不隸屬大眾化，對(duì)待期貨，敬畏之心要長(zhǎng)存，始終保持著風(fēng)險(xiǎn)第一，收益第二的心態(tài)，理性的面對(duì)，不貪不悔，方能長(zhǎng)久。