——航天長征化學工程股份有限公司首次公開發(fā)行A股網上投資者交流會精彩回放

　　出席嘉賓：

　　

　　航天工程董事長 唐國宏先生

　　航天工程董事、總經理 王明坤先生

　　航天工程財務負責人 李澤之先生

　　航天工程董事會秘書 徐京輝女士

　　

　　中投證券保薦代表人 陳宇濤先生

　　中投證券高級經理 任 民先生

　　航天長征化學工程股份有限公司

　　董事長唐國宏先生致辭

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者和網友：

　　大家好！

　　歡迎各位參加航天長征化學工程股份有限公司首次公開發(fā)行A股的網上路演活動，很高興能夠通過網絡平臺與大家進行交流。在此，我謹代表航天工程董事會、管理層和全體員工，對各位投資者朋友給予的熱情關注和積極參與表示誠摯的感謝！

　　自創(chuàng)立以來，航天工程立足于煤化工行業(yè)，以航天粉煤加壓氣化技術為核心，專業(yè)從事煤氣化(9.07, 0.00, 0.00%)技術及關鍵設備的研發(fā)、工程設計、技術服務、設備成套供應及工程總承包。公司航天粉煤加壓氣化技術具有自主知識產權，是國家重點推廣的潔凈煤利用技術，已成功應用于多個工業(yè)化項目，在技術、設計、產品、服務質量及品牌認知度方面已具有相當的優(yōu)勢。

　　依托以上核心優(yōu)勢，公司近年來的綜合毛利率保持了較高的水平，2011年-2014年上半年綜合毛利率均在40%以上。未來，公司將通過持續(xù)的技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，實現可持續(xù)發(fā)展、跨越式發(fā)展，引領煤氣化技術發(fā)展方向，追求卓越公司業(yè)績，實現員工股東共同價值，與合作伙伴攜手發(fā)展。

　　今天，我們非常高興能借此機會與廣大投資者進行溝通，使大家進一步了解航天工程。我們堅信，廣大投資者的高度信任與大力支持，將是航天工程成功發(fā)行的重要保證。通過今天的網上交流，我們將充分聽取各位投資者朋友的建設性意見，進一步推進公司的創(chuàng)新和發(fā)展。未來，航天工程將更加努力，以更加優(yōu)異的經營業(yè)績來回報各位投資者！

　　謝謝！

　　中國中投證券有限責任公司

　　保薦代表人陳宇濤先生致辭

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者朋友：

　　大家上午好！

　　歡迎大家參加航天長征化學工程股份有限公司首次公開發(fā)行股票的網上路演，我謹代表中國中投證券有限責任公司向參與此次網上路演的各位來賓、廣大投資者表示衷心的感謝！

　　航天工程作為煤氣化行業(yè)典型的專業(yè)化工程公司，依托領先的技術、強大的關鍵設備研制能力、先進的項目管理優(yōu)勢、職業(yè)化的人才優(yōu)勢、項目全生命周期服務優(yōu)勢等核心競爭力，為大型能源集團公司、煤化工企業(yè)、石油化工企業(yè)、電力企業(yè)等客戶群提供優(yōu)質、高效、全面、完備的服務。公司業(yè)務發(fā)展迅速，盈利能力不斷增加，2013年度，公司實現歸屬母公司股東的凈利潤2.28億元，年復合增長率超過20%。航天工程的本次發(fā)行不僅是公司實現飛躍式發(fā)展的又一次寶貴契機，更將為境內投資者提供投資于煤氣化行業(yè)的絕佳機遇。

　　中國中投證券此次非常榮幸能夠成為航天工程首次公開發(fā)行的保薦人和主承銷商。在合作過程中，我們深刻體會到了航天工程技術創(chuàng)新、質量求實、服務求誠的態(tài)度及目標。相信航天工程將憑借其豐富的項目開發(fā)和運營管理經驗，贏得更廣闊的發(fā)展。我們對公司的未來發(fā)展充滿信心，衷心地希望廣大投資者共同分享公司發(fā)展的豐碩果實。歡迎大家積極認購。

　　謝謝大家！

　　航天長征化學工程股份有限公司

　　董事、總經理王明坤先生致結束詞

　　各位嘉賓、各位投資者和各位網友：

　　航天長征化學工程股份有限公司首次公開發(fā)行A股網上路演馬上就要結束了。非常感謝大家在網上與我們交流，也非常感謝上證路演中心和中國證券網為我們提供這樣一個交流平臺，同時還要感謝主承銷商中國中投證券以及所有參與發(fā)行的中介機構所付出的辛勤勞動。

　　今天，各位投資者朋友從各個方面與我們進行了坦誠深入的交流，并為公司經營提出了許多寶貴的建議，在此，表示衷心的感謝！通過與大家的交流與溝通，我們深深體會到未來作為一家上市公司的使命和責任。會后，我們將會把大家所提的意見和建議進行認真研究，抓好落實，航天工程全體同仁將會以更大的努力來回報大家的信任與支持。

　　網上路演雖然結束了，但航天工程與廣大投資者朋友的溝通交流才剛剛拉開序幕，我們的投資者關系管理工作也會全面的展開，希望大家通過各種方式與我們保持密切的溝通和聯(lián)系，也隨時歡迎廣大投資者到航天工程參觀考察。

　　請投資者朋友放心，我們一定會更加努力，牢牢抓住資本市場賦予我們的發(fā)展契機，努力打造國際一流專業(yè)化工程公司，實現股東價值、員工價值和社會效益的最大化，成為一家值得大家信賴的、優(yōu)秀的上市公司！

　　謝謝大家！

　　經營篇

　　問：請董事長簡單介紹一下貴公司目前擁有的核心技術。

　　唐國宏：航天粉煤加壓氣化技術是公司目前擁有的核心技術，該技術是軍工技術向民用領域的轉化與延伸，是一種將粉煤高效轉化成潔凈CO和H2混合氣體的環(huán)保新技術，目前已成功實現工業(yè)化應用。

　　問：董事長，貴公司主營業(yè)務、主營產品是什么？自成立以來是否有重大變化？

　　唐國宏：公司的主營業(yè)務為以航天粉煤加壓氣化技術為核心，專業(yè)從事煤氣化技術及關鍵設備的研發(fā)、工程設計、技術服務、設備成套供應及工程總承包。本公司成立至今，主營業(yè)務未發(fā)生過變化。

　　問：公司是一家高新技術企業(yè)，在行業(yè)中地位如何？

　　唐國宏：公司是全國石油和化工行業(yè)粉煤氣化技術工程研究中心，是北京市高新技術企業(yè)、北京市專利引擎試點企業(yè)和中關村(8.84, -0.30, -3.28%)高新技術企業(yè)，擁有航天粉煤加壓氣化技術發(fā)明專利、氣化爐燃燒器發(fā)明專利等63項專利技術，擁有化工石化醫(yī)藥行業(yè)（化工工程、石油及化工產品儲運、生化、生物藥、中成藥）甲級工程設計資質，擁有壓力容器A1/A2/A3/SAD級設計資質、壓力管道GB類/GC類/GD類設計資質及其他相關工程咨詢資質。

　　問：公司在行業(yè)內的技術優(yōu)勢如何？

　　王明坤：煤氣化工程行業(yè)作為技術密集性行業(yè)，對技術的依賴性很大。公司在煤氣化技術的研發(fā)過程中充分利用了航天液體火箭發(fā)動機和運載火箭在燃燒、傳熱、流體動力、結構、振動、旋轉機械、閥門自動器、總裝、系統(tǒng)工程、控制技術等方面的研制成果和研制條件，形成了具有自主知識產權的航天粉煤加壓氣化技術。該技術打破了國外技術壟斷，具有煤種適應性廣、煤的利用過程潔凈高效、建設投資少、運行維護費用低等優(yōu)點，產業(yè)化推廣前景廣闊。

　　2009年12月，航天粉煤加壓氣化技術作為先進煤氣化節(jié)能技術被國家發(fā)改委列入《國家重點節(jié)能技術推廣目錄》；2010年3月，航天粉煤加壓氣化技術被國家工業(yè)和信息化部列入《重點行業(yè)清潔生產技術推行方案》；2010年7月，航天粉煤加壓氣化技術被中國氮肥工業(yè)協(xié)會評選為“2007-2010年氮肥、甲醇行業(yè)技術進步特等獎”；2011年8月，航天粉煤加壓氣化裝置獲科技部、環(huán)保部、商務部及國家質檢總局聯(lián)合頒發(fā)的國家重點新產品證書；2012年9月，航天粉煤加壓氣化技術被中國石油(12.47, 0.18, 1.46%)和化學工業(yè)聯(lián)合會、中國化工環(huán)保協(xié)會評為“石油和化工行業(yè)環(huán)境保護與清潔生產重點支撐技術”。

　　問：請您介紹公司的主要產品。

　　王明坤：公司主要從事煤氣化技術及關鍵設備的研發(fā)、工程設計、技術服務、設備成套供應及工程總承包，公司擁有的航天粉煤加壓氣化技術及其關鍵裝備能夠實現煤炭的清潔、高效利用，可以廣泛應用于煤制甲醇、煤制合成氨以及煤制天然氣、煤制油、煤制烯烴、煤制乙二醇、煤制氫、IGCC發(fā)電等領域。公司煤氣化技術配套的關鍵設備如航天粉煤氣化爐、航天粉煤氣化爐燃燒器等相關產品。

　　問：公司將如何保持技術創(chuàng)新優(yōu)勢？

　　王明坤：公司的創(chuàng)立、成功、發(fā)展之路，是將航天高技術轉化為生產力，服務國民經濟之路。公司將以引領煤氣化技術發(fā)展方向為己任，瞄準國際煤氣化技術發(fā)展的新趨勢，在現有技術的基礎上，持續(xù)在技術研發(fā)和創(chuàng)新方面的投入，加強研發(fā)隊伍整體建設，完善技術創(chuàng)新和激勵機制，始終保持核心技術的國際領先地位。實施更高壓力更大規(guī)模煤氣化技術研發(fā)、節(jié)能節(jié)水型煤氣化技術研發(fā)和開展煤氣化的配套下游技術研發(fā)，為公司創(chuàng)造新機遇、新業(yè)務、新增長。

　　問：公司的項目全生命周期服務優(yōu)勢有哪些？

　　王明坤：本公司既擁有專利技術，又擁有工程設計能力、關鍵設備研發(fā)能力、仿真培訓能力、化工裝置開車能力、HSE管理能力等，可以針對業(yè)主需求提供煤氣化工程項目建設的全生命周期服務，包括項目前期論證、工程建設技術支持、仿真操作培訓、裝置試車指導、裝置運行階段技術支持及備品備件供應、協(xié)助業(yè)主進行項目投資后評價等一整套技術及工程服務，涵蓋項目的全部過程。

　　問：公司的關鍵設備研制優(yōu)勢有哪些？

　　王明坤：公司充分利用航天系統(tǒng)工程、結構設計、高壓高低溫傳熱、流體動力、控制技術以及高效燃燒等領域取得的軍用技術成果，向民用產業(yè)轉化和延伸，成功研制了氣化爐燃燒器、氣化爐內件及特種閥門等系列關鍵設備。煤氣化系統(tǒng)中關鍵設備性能的好壞、壽命的長短直接影響到整個氣化裝置運行安全性和運行周期長短。

　　公司研制的氣化爐燃燒器采用特殊材料制造，具有調節(jié)范圍廣、壽命長、可靠性高等特點，技術指標和可靠性達到或超過了同類進口產品技術水平；氣化爐內件采用獨特的盤管式水冷壁結構、強制兩相流汽水循環(huán)，可以避免一般集合器結構由于局部熱負荷高等原因造成水流分配不均，進而發(fā)生局部燒蝕、爆管現象，有利于氣化爐的長周期安全運行；特種閥門采用良好的結構設計和加工工藝，根據不同使用介質選用不同涂層材料、噴涂工藝，使性能達到最佳狀態(tài)，通過高精度磨削設備和研磨設備，保證閥門的密封精度、使用性能和使用壽命。

　　問：公司目前行業(yè)競爭力如何？

　　王明坤：本公司是國內煤氣化領域典型的既擁有自主核心技術又擁有工程轉化能力的專業(yè)化工程公司。公司以具有自主知識產權的航天粉煤加壓氣化技術的工程推廣應用為核心，可以為業(yè)主提供全過程、全方位的煤氣化項目整體技術解決方案和工程建設服務，在技術、關鍵設備研制、項目管理、人才儲備、項目全生命周期服務方面具有領先優(yōu)勢。

　　問：公司資產總額增長較快的原因是什么？

　　李澤之：資產總額增長原因：一方面，公司承接項目規(guī)模不斷擴大，存貨、應收款項和預付賬款等流動性資產增長較快；另一方面，公司固定資產投資不斷增加， 2011年度完成煤氣化產業(yè)基地的建設，2012年度開始進行蘭州研發(fā)中心項目建設和煤氣化產業(yè)基地二期前期準備工作，公司房屋建筑物、科研和生產設備等固定資產和土地使用權投資增加。

　　問：請您簡要介紹公司的經營業(yè)績。

　　李澤之：公司發(fā)展穩(wěn)定，經營情況良好，經營業(yè)績快速增長。在營業(yè)收入和營業(yè)毛利快速增長的帶動下，公司營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤持續(xù)實現大幅增長，取得了較好的經營成果。2012年度公司實現營業(yè)收入76,434.25萬元，營業(yè)利潤為21,904.07萬元，凈利潤為19,404.67萬元；2013年度公司實現營業(yè)收入104,444.95萬元，營業(yè)利潤為26,277.75萬元，凈利潤為22,833.78萬元；2014年1-6月，公司實現營業(yè)收入58,332.90萬元，營業(yè)利潤為17,052.13萬元，凈利潤為14,947.35萬元。

　　問：公司主營業(yè)務收入是否有季節(jié)性特征？

　　李澤之：公司主營業(yè)務收入受季節(jié)性因素影響較小。從客戶需求和公司提供服務的能力來看，公司專利技術實施許可、設計咨詢一般不受季節(jié)性因素影響；公司專利專有設備主體在生產車間完成，受季節(jié)性因素影響很��；后期運往項目施工現場安裝時，在極端氣候條件進度會受到一定影響，但影響期限較短，沒有明顯的季節(jié)性波動；公司工程建設業(yè)務包含土建工程業(yè)務，在中國北方，冬季氣候惡劣，土建工程的施工可能會受到一定限制，存在一定的季節(jié)性，但該項業(yè)務目前占營業(yè)收入的比重較低，收入的季節(jié)性影響尚未顯現。

　　問：我看了招股書，公司各年末貨幣資金的余額較大，主要原因是什么？

　　李澤之：主要原因如下：

　�。�1）公司簽約和實施項目數量不斷增長，預收賬款相應增加；

　�。�2）2013年末貨幣資金余額中，用于向業(yè)主開具項目履約保函和預付款保函而存放于銀行的保證金為10,672.58萬元；2014年6月末此項資金為6,981.89萬元；

　�。�3）為滿足公司業(yè)務快速發(fā)展，設備采購、工程分包等項目需要增加前期投入，公司還需要多渠道籌集更充足的資金。

　　問：報告期內公司在建工程情況怎么樣？

　　李澤之：近期，公司在建工程主要有兩個：蘭州航天煤化工設計研發(fā)中心建設項目、航天煤氣化裝備產業(yè)化基地二期建設項。截至2014年6月末，蘭州航天煤化工設計研發(fā)中心建設項目主體結構已經封頂，航天煤氣化裝備產業(yè)化基地二期建設項目在進行勘察設計和設備調研等前期工作。

　　發(fā)展篇

　　問：董事長，公司上市后發(fā)展計劃與現有業(yè)務有何關系？

　　唐國宏：公司的發(fā)展計劃是經過對公司現有業(yè)務情況、國家政策導向、行業(yè)發(fā)展趨勢等多方因素綜合考慮而制訂的，是公司未來發(fā)展的方向。公司發(fā)展計劃能否順利實施與首次公開發(fā)行股票是否成功密切相關。募集資金的及時到位將為投資項目提供充足的資金保障，并為公司打開了多元化的融資途徑，使公司擁有良好的發(fā)展環(huán)境。

　　問：公司采取何種方式來實現自身的發(fā)展目標？

　　王明坤：加強以市場為導向的研發(fā)體系建設，提高自主創(chuàng)新能力；加強核心制造能力建設，提升產品品質和市場響應能力；加強營銷體系建設，提升國內外市場開拓能力；加強企業(yè)內外部戰(zhàn)略協(xié)同，促進價值鏈持續(xù)優(yōu)化；加強新興業(yè)務培育，實現業(yè)務升級與拓展。做強核心業(yè)務，做強供應鏈體系，做強國內國外兩個市場，把公司建設成為國際知名的煤氣化行業(yè)制造服務企業(yè)。

　　行業(yè)篇

　　問：我國煤氣化行業(yè)的特點有哪些？

　　唐國宏：我國國民經濟將保持長期增長的趨勢，煤化工、電力等相關工業(yè)固定資產投資也將保持長期增長，但在特定階段煤化工、電力等相關工業(yè)固定資產投資增速會由于產業(yè)政策、產能利用率、行業(yè)利潤率水平等原因而出現一定波動，煤氣化工程行業(yè)的增長速度也會相應的出現一定的波動。我國煤制合成氨、煤制甲醇等傳統(tǒng)煤化工項目在全國的分布沒有明顯地域性，因此目前本行業(yè)的整體區(qū)域性不明顯。而煤制烯烴、煤制油、煤制天然氣、煤制乙二醇等現代煤化工項目主要集中在寧夏、山西、新疆、河南、內蒙古等煤炭富產區(qū)，未來本行業(yè)的地域性將逐步顯現。煤氣化工程項目建設受氣候和季節(jié)的影響較為明顯，雨水較多季節(jié)或寒冷季節(jié)將會對工程建設進度造成一定影響。比如在內蒙古等北方寒冷地區(qū)建設煤氣化工程項目，進入冬季凍土期后將無法正常施工，從而影響工程整體進度。

　　問：目前，煤氣化行業(yè)的技術水平如何？

　　唐國宏：目前，我國運轉中的各類煤氣化爐主要以固定床氣化爐為主，其中合成氨工業(yè)中應用的常壓固定床間歇氣化爐（UGI）達4,000余臺，國外40多年前已基本停止使用。隨著粉煤加壓連續(xù)輸送和控制等一系列工藝難點逐步取得突破，粉煤氣化技術在20世紀90年代末實現工業(yè)化應用。我國從20世紀90年代末開始大規(guī)模引進殼牌粉煤氣化技術。

　　問：公司的主要競爭對手有哪些？

　　王明坤：煤氣化工程行業(yè)競爭主要體現在核心技術的競爭，擁有核心技術的專利商在參與煤氣化工程業(yè)務中往往具有主動權。目前公司主要競爭對手有：荷蘭殼牌公司、德國西門子公司、美國通用能源公司（GE Energy）、西北化工(12.54, -0.13, -1.03%)研究院和華東理工大學潔凈煤技術研究所等。

　　問：請您介紹一下公司與下游行業(yè)的關聯(lián)性。

　　王明坤：煤氣化工程行業(yè)的下游產業(yè)主要是其提供服務的煤化工、電力等相關行業(yè)，這些行業(yè)的發(fā)展及固定資產投資給煤氣化工程行業(yè)提供了廣闊的市場空間。本公司目前主要服務于煤化工行業(yè)，近年來隨著國際石油價格持續(xù)上漲和長期高位運行，我國石油對外依存度不斷提高，在這種雙重壓力下催生了國內煤制烯烴、煤制油、煤制天然氣、煤制乙二醇等以石油替代為目標的現代煤化工產業(yè)的繁榮發(fā)展，大型煤化工項目的建設將大大帶動煤氣化工程行業(yè)市場需求。

　　發(fā)行篇

　　問：請您簡要介紹公司本次募集資金的主要用途。

　　王明坤：本次發(fā)行新股募集資金將依次用于置換“航天煤氣化裝備產業(yè)化基地二期建設項目”、“蘭州航天煤化工設計研發(fā)中心建設項目”、“企業(yè)信息化建設項目”、“日處理煤量2500噸級航天粉煤氣化爐技術研制項目”、“補充公司運營資金”等方面。

　　問：你們如何判斷公司未來的二級市場走勢？如果購買公司的股票能賺錢嗎？

　　徐京輝：二級市場股票走勢受很多因素的影響，除了整個市場的行情以外，還有行業(yè)、心理預期等等不確定性。如果單從基本面的角度來講，我相信公司的股票二級市場走勢將是令投資者滿意的。

　　問：您認為航天工程本次發(fā)行的估值合理嗎？

　　陳宇濤：我們會同發(fā)行人，根據初步詢價情況并綜合考慮航天工程的行業(yè)地位、核心競爭力、未來發(fā)展、估值水平及當前市場情況，協(xié)商確定了本次發(fā)行價格12.52元/股，對應2013年度攤薄市盈率水平為22.97倍。該價格反映了參與初步詢價的網下投資者對航天工程的估值水平，對照可比上市公司市場價格水平，我們認為本次發(fā)行估值是合理的。

　　問：航天工程股票有中長期投資價值嗎？

　　任民：航天工程成立以來，業(yè)務迅速發(fā)展，已經形成了包括航天粉煤加壓氣化技術在內的核心競爭力，隨著核心競爭力的不斷增強，發(fā)行人近年來業(yè)績持續(xù)增長。投資者可以持續(xù)對航天工程上市后的信息披露進行關注，以及時了解航天工程的經營發(fā)展狀況，合理評估航天工程的投資價值。