上期分析了尿素市場(chǎng)的負(fù)面因素，今天重點(diǎn)談?wù)勀蛩厥袌?chǎng)的正能量。正能量當(dāng)然來自于供求關(guān)系的變化。
    今年1~6月份國內(nèi)的產(chǎn)量為3571萬噸，出口416萬噸，表觀消費(fèi)量3155萬噸；去年同期產(chǎn)量3602萬噸，出口131萬噸，表觀消費(fèi)量為3472萬噸，也就是說今年的表觀消費(fèi)量比去年下降了近10%。這正如前期所說：今年中國尿素已經(jīng)出現(xiàn)了供求緊平衡的局面。市場(chǎng)也一再發(fā)出這樣的信號(hào)：從6月份以來的反彈始終能得以持續(xù)。任憑國際市場(chǎng)如何做空，價(jià)格的走勢(shì)始終比較堅(jiān)實(shí)，而且這種局面于近期進(jìn)一步發(fā)酵：安徽尿素價(jià)格兩周內(nèi)上漲了近140元/噸。相信沒有人敢囤積居奇，現(xiàn)在的漲價(jià)就是市場(chǎng)缺口的真實(shí)反映，尿素突破年內(nèi)的最高點(diǎn)指日可待。可能最大膽的人也不敢相信這樣的預(yù)測(cè)，因?yàn)槌謶岩蓱B(tài)度的人必然指向兩個(gè)抑制價(jià)格上漲的因素：產(chǎn)能過剩的情況下會(huì)隨著價(jià)格的上漲而帶來供應(yīng)的增加，價(jià)格上漲可能會(huì)減少后期的出口。既然前期已經(jīng)產(chǎn)生了缺口，分析清楚了這兩個(gè)問題，那么后期的市場(chǎng)脈絡(luò)就清晰可見。
    按照國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字測(cè)算，1~6月份平均月產(chǎn)量為595萬噸（毫無疑問，這個(gè)數(shù)字有水分），相當(dāng)于年產(chǎn)量7132萬噸。按照國內(nèi)今年可以實(shí)現(xiàn)的最高產(chǎn)能 8500萬噸算，尿素企業(yè)的開動(dòng)率可以達(dá)到84%，處于一個(gè)很高的水平，后期產(chǎn)能釋放的壓力并不大。事實(shí)上，雖然今年尿素價(jià)格低迷，但真正的大企業(yè)沒有一個(gè)因價(jià)格而限、停產(chǎn)的。因價(jià)格低而停了的企業(yè)，基本已經(jīng)掙扎在死亡的邊緣，很難因?yàn)閮r(jià)格的短期上漲而增加供應(yīng)量。同時(shí)還應(yīng)看到，最近液氨和甲醇的利潤明顯優(yōu)于尿素，因此企業(yè)仍然會(huì)加大液氨和甲醇的生產(chǎn)量，減少尿素的供應(yīng)。綜合以上幾個(gè)方面的因素，我認(rèn)為短期之內(nèi)尿素并無供應(yīng)大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)。
    再來看出口。結(jié)合前幾期的分析，即使國內(nèi)的FOB價(jià)格達(dá)到300美元/噸，也在國際市場(chǎng)上有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，而這個(gè)價(jià)格相當(dāng)于山東的出廠價(jià)1650元/噸左右，可見當(dāng)前的價(jià)格只會(huì)促進(jìn)尿素的出口。上周報(bào)出的國際其他港口小顆粒離岸價(jià)也能佐證我的觀點(diǎn)：除中國以外，其它地區(qū)的離岸價(jià)全部都在310美元/噸以上。
    假如以上分析成立，那么后期國內(nèi)尿素市場(chǎng)將面臨著供求缺口進(jìn)一步擴(kuò)大的壓力。
    目前復(fù)合肥對(duì)尿素的剛性需求正在釋放，而農(nóng)業(yè)的需求也在逼近，一旦形成出口、工業(yè)和農(nóng)業(yè)需求的疊加，那么尿素創(chuàng)出年內(nèi)新高的可能性必然實(shí)現(xiàn)。
    隨著供應(yīng)缺口的擴(kuò)大和國內(nèi)剛需的釋放，國內(nèi)可供出口的貨源會(huì)越來越少，從而會(huì)造成國內(nèi)尿素市場(chǎng)短期之內(nèi)徹底擺脫對(duì)國際市場(chǎng)的依賴，形成國際市場(chǎng)和國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的倒掛（國際低于國內(nèi)），這時(shí)候尿素的定價(jià)權(quán)就會(huì)掌握在國內(nèi)的手中，尿素完全有可能成為第二個(gè)一銨，這個(gè)趨勢(shì)或許正在形成。   （余雷）