行業(yè)要聞
企業(yè)動態(tài)
1.事件
發(fā)改委8月12日發(fā)出通知,決定自2014年9月1日起,在保持增量氣門站價格不變的前提下,適當提高非居民用存量天然氣門站價格。
(1)非居民用存量氣門站價格適當提高。非居民用存量氣最高門站價格每千立方米提高400元。廣東、廣西存量氣最高門站價格按與全國水平銜接的原則適當提高。調(diào)整后的各省(區(qū)、市)天然氣最高門站價格見附表。
鑒于目前化肥市場低迷,化肥用氣調(diào)價措施暫緩出臺,待市場形勢出現(xiàn)積極變化時再擇機出臺。用氣化肥企業(yè)需承擔冬季調(diào)峰責任。
(2)居民用氣門站價格不作調(diào)整。居民生活用氣、學(xué)校教學(xué)和學(xué)生生活用氣、養(yǎng)老福利機構(gòu)用氣等(不包括集中供熱用氣)門站價格此次仍不作調(diào)整。方案實施后新增用氣城市居民用氣門站價格按該省(區(qū)、市)調(diào)整后的存量氣門站價格政策執(zhí)行。
(3)進一步落實放開進口液化天然氣(LNG)氣源價格和頁巖氣、煤層氣、煤制氣出廠價格政策。需要進入管道與國產(chǎn)陸上氣、進口管道氣混合輸送并一起銷售的,供需雙方可區(qū)分氣源單獨簽訂購銷和運輸合同,氣源和出廠價格由市場決定,管道運輸價格按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
2.我們的分析與判斷
(一)、本次調(diào)價后,存量氣價格逼近增量氣,天然氣價格市場化并軌加快
此次天然氣調(diào)價是2011年12月兩廣地區(qū)天然氣市場凈回值定價試點、2013年6月天然氣增量氣市場化并上調(diào)非居民用存量氣價格4毛之后,天然氣價格市場化并軌進程的延續(xù);調(diào)價幅度略超市場預(yù)期,天然氣價格市場化并軌進度加快。發(fā)改委此次調(diào)價通知比去年調(diào)價更明確地提到2015年實現(xiàn)與增量氣價格并軌的目標,稱這是根據(jù)黨的十八屆三中全會精神和2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務(wù)的總體安排,也符合6月能源安全戰(zhàn)略會議精神。
這次非居民用存量氣調(diào)價4毛后,絕大部分省份非居民用存量氣價格(除化肥用氣)與增量氣價格只差5毛左右,預(yù)計2015年非居民用(除化肥用氣)將并軌�；视脷馊ツ晟险{(diào)2毛5,略低于其他非居民用氣的4毛,這次由于化肥市場低迷而暫緩上調(diào),待市場形勢出現(xiàn)積極變化時再擇機出臺;由此看,上調(diào)最終方向一樣,只是進度緩一些。
此次調(diào)價后新增居民用氣按調(diào)整后的存量氣價格執(zhí)行,相當于居民用氣以此次調(diào)價劃分了新的存量增量區(qū)分;由于居民用氣2013年沒調(diào),此次調(diào)價的新增居民用氣相當于一次性上調(diào)了8毛;因此,居民用氣上調(diào)也只是進度問題。
(二)、天然氣調(diào)價利好上游供應(yīng)商(中石油和大唐發(fā)電),下游總體利空
天然氣價格調(diào)整的意義在于:1)有利于優(yōu)化能源結(jié)構(gòu),促進環(huán)境保護。2)有利于促進天然氣資源開發(fā)和引進,保障能源供應(yīng)安全。3)有利于引導(dǎo)天然氣合理消費,促進資源節(jié)約利用。我國目前的天然氣消費結(jié)構(gòu)為:城市燃氣33%、工業(yè)燃料24%、化工21%、發(fā)電22%;其中居民用氣和化肥用氣占比各為10-15%。
天然氣調(diào)價主要利好的是上游天然氣供應(yīng)商和煤制氣大唐發(fā)電等,特別是中國石油、中國石化、大唐發(fā)電等;刨去居民用氣和化肥用氣,對中國石油的年化業(yè)績貢獻為增厚EPS約0.12元,對中國石化的年化業(yè)績貢獻為增厚EPS約0.03元。目前國產(chǎn)陸上天然氣和進口管道天然氣之外,最大氣源為大唐發(fā)電兩個40億方煤制氣項目權(quán)益近60億方。這次天然氣調(diào)價后,東部乃至中部地區(qū)的增量氣價格基本都在3元/立方這樣的水平、存量氣價格基本都在2.5元/方左右,這將進一步激發(fā)非常規(guī)天然氣開發(fā)(包括頁巖氣、煤層氣、煤制氣等)。
下游主要利空影響的行業(yè),主要是LNG和CNG加氣站行業(yè)、氣頭尿素行業(yè),間接利好煤頭尿素。LNG和CNG加氣站行業(yè),之前能取得超額收益的企業(yè),核心是原料端獲得了之前被價格低估的存量氣,而終端的銷售價格則和汽柴油掛鉤、高達4.0元/方左右,因此能獲取結(jié)構(gòu)性的“暴利”;此次調(diào)價后的存量氣價格逼近增量氣價格,利潤則將被大大收窄。
