與晉煤集團(tuán)開展全面合作。公司擬與晉煤集團(tuán)在新型肥料研發(fā)生產(chǎn)、農(nóng)化服務(wù)及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化等方面開展全面戰(zhàn)略合作。雙方擬出資設(shè)立山西晉美金正大[-1.83% 資金 研報(bào)]農(nóng)業(yè)科技有限公司,注冊(cè)資本3億元,其中晉煤集團(tuán)或子公司、公司或子公司分別持股40%、60%,開展測(cè)土配方、種肥同播、水肥一體化工作,推廣新型肥料,開展農(nóng)化服務(wù),推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化,并可能延伸至特色農(nóng)產(chǎn)品[-3.39% 資金 研報(bào)]經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)。

合作優(yōu)勢(shì)之一:利于原料保障。晉煤集團(tuán)是全國(guó)最大的煤化工企業(yè),2012年合成氨、尿素年產(chǎn)能分別達(dá)1196萬(wàn)噸、1475萬(wàn)噸,尿素產(chǎn)量達(dá)1166萬(wàn)噸,占總產(chǎn)量的18%,居全國(guó)第一位。金正大是全國(guó)最大的復(fù)合肥企業(yè),目前年總產(chǎn)能達(dá)720萬(wàn)噸,年銷量達(dá)近400萬(wàn)噸。雙方商定,晉煤集團(tuán)分別在臨沭附近、鄆城建設(shè)合成氨和肥料裝置,為公司提供原料配套,實(shí)現(xiàn)雙方產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接,如此,利于公司原料及時(shí)、充分、低成本的獲取,提高公司競(jìng)爭(zhēng)能力。

合作優(yōu)勢(shì)之二:利于產(chǎn)品銷售。雙方商定共享銷售網(wǎng)絡(luò),合適時(shí)設(shè)立合資公司,整合銷售渠道,依托各自倉(cāng)庫(kù)開展聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷業(yè)務(wù)。晉煤集團(tuán)和公司分別擁有廣泛的銷售渠道和容量較大的倉(cāng)庫(kù),二者可以合理調(diào)配,資源共享,提高資源利用效率,擴(kuò)大產(chǎn)品在西部等地區(qū)的銷售覆蓋面和銷售量。

合作優(yōu)勢(shì)之三:利于推出新產(chǎn)品。雙方商定發(fā)揮各自所在領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),共同研發(fā)新型氮肥和作物專用配方肥,并依托晉煤集團(tuán)所述山西、河北、浙江等多個(gè)合成氨和尿素生產(chǎn)基地,采取晉煤集團(tuán)投資延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、雙方合作建設(shè)全營(yíng)養(yǎng)配方肥等方式進(jìn)行合作,有助于公司完善全國(guó)布局和產(chǎn)品創(chuàng)新。

維持“審慎推薦-A”。公司新型肥料持續(xù)發(fā)力,營(yíng)銷創(chuàng)新不斷深入,產(chǎn)品銷量快速增長(zhǎng),發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁;土地流轉(zhuǎn)進(jìn)程加快,農(nóng)業(yè)發(fā)生新變局,催化行業(yè)集中度提高,公司充分受益。預(yù)計(jì)13-15年EPS分別為1.00元、1.34元、1.76元,目前股價(jià)相應(yīng)于2014年P(guān)E15.6倍。