“可持續(xù)發(fā)展”將成為農業(yè)重要政策

　　下個月，中央農村工作會議將召開。業(yè)界認為，“可持續(xù)發(fā)展”將成為我國農業(yè)重要政策取向，政府也有望出臺以“生態(tài)補償制度”為主的支持政策。在此背景下，代表農業(yè)新型生產方式的綠色循環(huán)經濟、廢物循環(huán)利用、低毒高效農化領域有望獲政策著重鼓勵。多年來，我們通過家庭聯(lián)產承包制度、政府惠農政策，實現(xiàn)了全國農產品供需的基本平衡，但資源消耗型的發(fā)展模式嚴重破壞了我國的農業(yè)生態(tài)環(huán)境，透支發(fā)展等問題突出。短期來看，農產品結構性過剩與短缺問題都很突出，農民增收瓶頸也在顯現(xiàn)。按照國際經驗，我國有必要在經濟發(fā)展到可以反哺農業(yè)的現(xiàn)階段，轉變“粗放式”農業(yè)發(fā)展模式，建立生態(tài)補償機制，推行可持續(xù)農業(yè)。

　　可持續(xù)發(fā)展投資機會包括以下三方面：一，休耕、輪作制度有望出臺。研究發(fā)現(xiàn)，農村城市化、過量使用農用化學品以及耕地長年得不到休養(yǎng)，導致我國相當比例的耕地板結嚴重、有機質含量下降等，不利于農業(yè)可持續(xù)發(fā)展的問題突出。預計在國家生態(tài)文明建設的大框架下，結合中國農業(yè)的實際情況，執(zhí)行休耕、輪作制度的時機已經成熟。二，提高農業(yè)生產效率，是落實休耕制度的前提。為了促進農業(yè)生產效率的長期提高，從而對沖休耕可能帶來的農產品供給下降影響，政府除了加大力度推動土地制度、農業(yè)經營體制的改革創(chuàng)新以外，可能還會以更大的力度支持中國種業(yè)發(fā)展，鼓勵育種創(chuàng)新，在常規(guī)育種的基礎上，適當放開轉基因技術的商業(yè)化;以更快的速度推進農業(yè)生產規(guī)�；�經營;以更高的水平，裝備中國農業(yè)。三，農業(yè)環(huán)�；驅⑹芤嬗谡�策扶持。農用化學品的超量使用，畜禽排泄物、農業(yè)廢棄物無序處理，工業(yè)化對土壤、水源的污染，造成了我國農業(yè)環(huán)境的污染。針對已經形成的農業(yè)污染問題，預計后續(xù)政策將在低毒高效農用化學品和生產方式的推廣利用、農業(yè)廢物的資源化利用、以及土壤修復和污水處理等方面推進;而政策補貼、基礎設施投入以及行業(yè)標準的規(guī)范將是推動農業(yè)環(huán)保需求釋放的重要政策路徑。

　　從政策實施對上市公司影響時間長遠的角度來看，前面兩個將會在較長時間內才會產生影響效果，畢竟涉及到方方面的關系，而且就其本身來說，提高農業(yè)生產效率也不是一朝一夕就能完成的，而且我國幅員遼闊，地區(qū)發(fā)展不平衡，需要國家統(tǒng)籌安排。相對來說，農業(yè)環(huán)保將會對上市公司產生積極的影響，如果國家加大對農業(yè)環(huán)保的標準，農藥化肥等傳統(tǒng)高污染的行業(yè)將會因此抬高生產成本，加劇競爭，推動行業(yè)內優(yōu)質企業(yè)進行資源整合，從而快速提高公司業(yè)績，短期內產生非常大的影響，因而可重點關注農藥化肥領域。

　　重點農藥化肥上市公司分析

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　　金正大：公司是我國復合肥和控釋肥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。公司持續(xù)優(yōu)化產品結構，提升新型肥料產能占比，并且公司穩(wěn)步推進產能全國布局戰(zhàn)略，產品銷量和盈利有望持續(xù)增長。公司持續(xù)推進全國布局戰(zhàn)略，貴州基地明年投產后，生產基地將擴張至華南，從而覆蓋全國主要用肥地區(qū)。與此同時，公司復合肥產能也將達到660萬噸，其中控釋肥、硝基復合肥、水溶肥等新型肥料產能占比持續(xù)提升。新型肥料產能提升和營銷渠道建設的深化，將有助于推動公司銷量持續(xù)增長并且提升公司綜合毛利率水平。

　　史丹利：公司是我國復合肥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，公司繼續(xù)推進全國布局戰(zhàn)略，產能今明兩年進入快速擴張期。公司持續(xù)加強營銷渠道建設，并且在山東等優(yōu)勢地區(qū)堅持推廣專營模式，從長期看將有利于提升公司渠道掌控能力，推動公司銷量的持續(xù)增長。未來三年公司新增的產能將達到372萬噸，是2012年產能的1.7倍，新建的3個80萬噸復合肥產能中河南遂平與湖北當陽已投產60萬噸，預計2013年產能同比增加30%左右，如果新增產能順利放量，目前盈利增速還能持續(xù)至少3年。

　　新都化工：公司是國內惟一擁有鹽—堿—肥完整產業(yè)鏈的復合肥企業(yè)，資源優(yōu)勢明顯，而且在建項目達產后上下游產品產能將接近翻倍;下半年公司面臨的行業(yè)形勢將比上半年更為樂觀，美國大旱與國內病蟲害導致的糧價上漲預期對復合肥構成利好，純堿下游行業(yè)建設預計也將在下半年開始反彈;產品產能大幅提高將使公司規(guī)�；�效應更為明顯。此外，公司現(xiàn)金分紅水平較高，近三年累計現(xiàn)金分紅金額占同期年均凈利潤的116.61%，是追求穩(wěn)定收益的合適投資標的。
  （田江山）