進入2012年后一銨企業(yè)開工一直保持較好水平，其中湖北地區(qū)各廠家平均開工率在85-90%的較高水平。不過年初的一銨市場表現(xiàn)卻很糾結，一方面上漲的原料價格推高企業(yè)生產(chǎn)成本，另一方面出口政策的收緊（尤其是二元肥出口的限制）以及年后天氣異常（云貴地區(qū)干旱、中原地區(qū)氣溫較低）導致一銨需求減少或推遲，目前市場訂單也多遵循按需采購的原則，這多少也給工廠銷售帶來了一些壓力，于是價格有所下行。
　　市場已經(jīng)進入3月份，而自去年8月以來一銨價格一直震蕩下行，大概6個月的時間，回落幅度達400元/噸，這從一銨歷史行情來看也是比較罕見的；除去08年金融危機，從09年至今每次下探的幅度都控制在400元/噸以內(nèi)（如圖A）。從走勢圖形態(tài)來看近幾個月一銨價格下滑趨勢已有所放緩，如此長時間的調(diào)整，已經(jīng)將一銨去年的高額利潤擠出，價格曲線在技術上需要一次反彈。

　　反觀企業(yè)，目前生產(chǎn)成本較高，磷礦石行情已持續(xù)兩年的牛市（如圖B），春節(jié)后仍有上漲的趨勢，據(jù)了解正月十五后貴州地區(qū)磷礦石已經(jīng)陸續(xù)恢復生產(chǎn)，30%品位的礦石車板報價在680-720元/噸。無磷礦石優(yōu)勢的企業(yè)近期操作壓力格外的大，如若一銨市場再不好轉，很可能導致企業(yè)開工率降低。


　　硫磺去年第四季度價格出現(xiàn)回落后，今年2月中旬后價格已企穩(wěn)反彈，而且目前價格比較堅挺。以進口硫磺現(xiàn)貨價格為例（如圖C），去年第四季度出現(xiàn)20美元/噸的回落，低端到岸價曾跌破195美元/噸，不過近期價格已得到一定的修復，外商報價漲至210-215美元/噸到岸，港口成交也漲至1650-1700元/噸。對于一銨企業(yè)來說硫磺均需要對外采購，因此各企業(yè)都要承擔硫磺價格上漲的負擔，這對一銨價格也起到了一定的支撐。短期來看硫磺價格或仍將保持堅挺的態(tài)勢，現(xiàn)貨價格走低的可能性比較小，因此短期內(nèi)對一銨市場不會帶來利空。企業(yè)也將考慮到硫磺價格上漲帶來的成本壓力，不太可能繼續(xù)低價出貨。


　　合成氨價格從去年到今年價格一直保持震蕩態(tài)勢，總體價格圍繞在3000-3200元/噸上下波動，對一銨成本影響相對磷礦石及硫磺都小，另外很多一銨廠家合成氨可以自足，因此對一銨價格構不成大的利好與利空。
　　由以上三大原料行情可以得出一銨市場價格已接近成本價格，下面以55%粉狀一銨成本為例（表A），目前平均成本在26-2650元/噸，而主流出廠報價在2650-2700元/噸，已經(jīng)非常接近成本。因此在原料價格比較堅挺的情況下，一銨價格不會再有大的回落可能。

　　目前市場利空基本出盡，影響價格轉好的最主要因素在于市場需求不足，首先復合肥廠銷售不暢，采購意愿不足，其次國內(nèi)一銨產(chǎn)能較大、國際市場價格走軟，貿(mào)易商投資意愿不足。不過溫度逐漸升高，3月份后春季用肥也將進入旺季，另外離出口時間也不到3個月的時間，這樣市場對一銨的需求將會逐漸增加，投資價值也將逐漸顯現(xiàn)。綜合來看，一銨價格觸底反彈應該就在不久之后。