在化工板塊資金量持續(xù)流出的情況下，甲醇期市連續(xù)多日減倉，期價(jià)拐頭向下，多頭形態(tài)開始逐步被破壞。但本周一甲醇期市再度跳空上漲，強(qiáng)勢(shì)站上5日線并創(chuàng)下近期新高，回補(bǔ)上方3045附近缺口指日可待。

　　相關(guān)性數(shù)據(jù)顯示，甲醇期價(jià)與其他大宗商品的價(jià)格相關(guān)性并不是很高。其中，甲醇與銅的相關(guān)性最高，為0.63，與橡膠的相關(guān)性次之，為0.58，這與其他品種之間相關(guān)性動(dòng)輒達(dá)到0.8以上形成鮮明對(duì)比——說明甲醇期價(jià)在走勢(shì)上具有一定的獨(dú)立性。分析整個(gè)期貨市場(chǎng)的走勢(shì)我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)市場(chǎng)整體疲弱時(shí)，甲醇、焦炭等相關(guān)品種有時(shí)則會(huì)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的走勢(shì)。因此，在近期主流商品出現(xiàn)平臺(tái)整理的情況下，甲醇期貨反而有可能走出獨(dú)立行情。

　　從宏觀面來看，近期宏觀處于偏暖趨勢(shì)。美國(guó)勞工部上周五公布，美國(guó)1月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加243000人，達(dá)到去年4月份以來的最高水平。1月份失業(yè)率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，至8.3%，為2009年2月以來的最低水平。宏觀數(shù)據(jù)向好使得甲醇期價(jià)有望獲得偏多支撐，而黃金價(jià)格的下跌，商品市場(chǎng)的普漲也對(duì)期市構(gòu)成了較強(qiáng)的利好支撐。

　　雖然甲醇期貨的交易情況仍不樂觀，但是甲醇期價(jià)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的指導(dǎo)意義已經(jīng)顯現(xiàn)出來。相當(dāng)數(shù)量的貿(mào)易商反映，甲醇期價(jià)走強(qiáng)時(shí)，現(xiàn)貨交易明顯活躍。而筆者分析相關(guān)數(shù)據(jù)后也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)甲醇期價(jià)上漲時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲現(xiàn)象較為明顯。春節(jié)前甲醇期價(jià)的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)了江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)格從2700元/噸一線上漲至3000元/噸左右，寧波地區(qū)爬升至3100元/噸左右。從貿(mào)易商目前的心態(tài)看，3000元/噸的甲醇現(xiàn)貨價(jià)格處于一個(gè)較為尷尬的位置，買方認(rèn)為價(jià)格較高而賣方亦不愿降價(jià)，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格缺乏進(jìn)一步上攻的動(dòng)能。港口甲醇庫存也從節(jié)前較低的水平迅速升至節(jié)后45萬噸的正常水平。在甲醇現(xiàn)貨價(jià)格走高過程中，不斷地有大型貿(mào)易商在出貨。目前，內(nèi)地甲醇企業(yè)的開工率也在穩(wěn)步攀升，筆者認(rèn)為后市甲醇上漲動(dòng)能比較有限。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈方面看，近期甲醇下游企業(yè)多數(shù)仍未開工，下游需求清淡是導(dǎo)致甲醇現(xiàn)貨價(jià)格難以持續(xù)上漲的主要因素。由于甲醛、醋酸等現(xiàn)貨價(jià)格仍處于較低的價(jià)格區(qū)間，故下游市場(chǎng)對(duì)目前的甲醇價(jià)格持觀望態(tài)度，從而阻礙甲醇后市進(jìn)一步上行。而從上游市場(chǎng)看，動(dòng)力煤價(jià)格雖然有所止跌，但在需求清淡的情況下也難有大作為，甲醇成本支撐也將進(jìn)一步減弱。

　　短期看，甲醇期價(jià)重新站上5日線，更多是由宏觀面轉(zhuǎn)暖造成的。目前，甲醇期價(jià)仍位于上升通道中，下游需求孱弱和宏觀面偏暖的博弈未來將繼續(xù)影響行情走勢(shì)，在3月合約交割前，甲醇期價(jià)維持高位振蕩可能性較大。操作上，不宜繼續(xù)追多，關(guān)注甲醇期貨3045附近缺口的回補(bǔ)，如果期價(jià)能夠回補(bǔ)缺口，可在缺口附近嘗試少量空單。